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黃金期貨知識:現代國際黃金市場特點

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

第一,黃金市場是一個多層次的體系。按照組織化、公開化程度的高低,國際黃金市場可分為:1、從事黃金期貨/期權交易的期貨交易所,如NYMEX、TOCOM、CBOT、巴西商品交易所等。銀行和機構投資者的參與提高了市場流通性,并為黃金企業提供風險管理服務。2、從事全球性的現貨-遠期黃金批發業務的市場,倫敦金銀市場協會(LBMA)是全球性最大的黃金OTC市場,它既是全球現貨黃金有形的定價中心,又是聯系全球黃金無形市場的最大樞紐。LBMA的會員、跨國礦業公司、黃金經紀商、各國中央銀行、國際金融組織是這個市場的主要成員。3、紐約、蘇黎士、東京、香港等地的區域性現貨市場的特點是以銀行、黃金經銷商、綜合性財團為市場主體,受各自所在國中央銀行的監管,在本地區組織黃金買賣。4、在黃金主要生產國的黃金市場,如南非的黃金市場,長期以來由國家特許黃金銀行和黃金公司專營,最近出現市場自由化的趨勢。5、在欠發達地區的黃金市場,如中東迪拜、印度孟買。由當地特許經營權的財團經銷黃金,現在進行改革,趨向更加公開的市場。

第二,黃金市場有不同的分工,相互銜接。期貨交易所提供的黃金期貨、期權交易,提高了整個世界黃金市場的流動性,黃金銀行和黃金經紀可以借助這些工具以管理黃金脫離國際貨幣體系后的價格風險。黃金的現貨定價仍然集中在倫敦黃金市場,為生產商、冶煉商、黃金銀行之間的大宗現貨交易服務。特別是倫敦國際金融中心的地位和發達的銀行業務,為黃金場外衍生交易、融資安排,以及中央銀行的黃金操作帶來便利。瑞士是世界上最大黃金轉運中心,世界礦產黃金的60%直接運入蘇黎士市場。東京的黃金市場主要為日本的工業和首飾用金服務,香港的黃金市場則主要針對中國、臺灣等地的黃金轉運和東南亞首飾業的需要。所以,國際黃金市場本身就是國際分工不斷深化的服務體系,沒有特色的孤立市場會被逐步取代。

第三,黃金的實物流向基本上是由官方機構流向私人持有者。20世紀70年代中后期美國和IMF曾經多次拍賣庫存黃金,一些黃金主要被私人機構買入。90年后期官方售金活動明顯活躍。

第四,各類黃金業務相互交叉、滲透。例如,交易所內交易的和場外交易的衍生工具之間的功能界限越來越模糊,兩類交易之間的替代性越來越強。場內期貨/期權的標準性,通過會員和黃金銀行轉化成更加靈活多樣的場外合約交易;而場外的活躍交易又增強了場內合約的流動性。

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