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A股已陷流動性陷阱?

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

央行24日宣布,繼續暫停中央銀行票據發行,為連續第二周暫停;同時近期全球通脹有所抬頭,部分農產品期貨價格出現上漲等,這都增加市場對年前可能加息預期,最終導致周二A股延續縮量陰跌。昨日5只新股在創業板上市,其中4只跌發的幅度在12-16%之間。統計顯示,2011年以來上市的26只新股中,有13只新股上市在首日就跌破發行價。截至昨日收盤,26家公司中有21家公司的收盤價低于發行價,破發率高達81%,如果破發潮繼續,機構“打新”熱情隨之降低,這將倒逼新股發行價格大幅回落。這也可以看作是主力機構對IPO速度不斷加快的直接反應,無疑會在一定程度上抑制申購熱情。

近期部分小盤股則繼續成為市場下跌的主力軍,而鋼鐵、公路、特別是金融板塊是穩定市場的中堅力量。資金面的緊張狀況是嚴重制約A股市場的重要因素。SHIBOR隔夜、7天和14天拆借利率分別上升196、228和115個基點,分別達到7.20%、7.70%和7.95%,這種狀況十分罕見,只在2007年9月25日和10月25日出現過,最近一次則是去年底。

從量能上看,昨日兩市合計成交僅僅只有1295億元。這個成交額水平只有2010年全年均值的51%,說明市場觀望氣氛濃郁,也說明市場下跌動能在減弱。前期強勢股補跌后,大盤或將完成短線探底過程。無論從調整幅度,還是調整時間來看,市場都孕育了一定的反彈要求。

到1月25日為止,始于去年11月的調整,主要指數下跌幅度接近或者超過20%,下跌時間也有53個交易日。目前市場殺跌的動能確實在減弱,在經濟基本面沒有超出預期的不利因素,如果未來的調控政策能夠穩定下來,調控頻率能夠降低一點,那么政策緊縮所導致的流動性緊縮及其導致的估值收縮也將暫時告一段落。一旦資金緊張局面緩解,階段性反彈就會到來。流動性問題,更主要的影響,在于預期的變化。由于潛在加息預期,加之對房地產行業的調控,以及各家銀行為了回籠資金,大量發行短期理財產品,收益率逐漸攀高,吸引了股市大量資金流出。幾個方向的抽血,使股市步入了惡性循環,也就是說,在流動性陷阱面前,股市難有較好的表現。

春節將近,假日效應逐漸明顯,波動幅度不大,預計市場將維持弱勢震蕩盤整格局,出現技術性反彈的概率較大,可低倉位參與反彈,密切關注量能變化,逢低關注業績增長確定的低估值品種,倉位較高的可在反彈中適當降低倉位。

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