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2011年央行3次上調金融機構人民幣存貸款基準利率評析

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

事件:

中國人民銀行決定,自2011年7月7日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點,其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金貸款利率相應調整。

評述:

加息時點落在市場預期之中

央行選擇這一時點加息,顯然與即將公布的6月份CPI有關。目前中國經濟增速持續放緩,但絕對增速仍然強勁,同時通脹壓力仍然較大。專家、機構普遍預計6月份CPI同比增速會突破6%的高位,7月后CPI將呈現逐步下降趨勢。不過,由于豬肉價格仍高位運行、資源品價格改革繼續推進、居住類價格漲勢短期難改、工資上調等因素,通脹壓力將貫穿全年。此次加息有助于校正負利率,顯示貨幣政策依然將抑制通脹作為從緊政策的主要目標。

此次加息的特點

此次加息是完全對稱加息,除了活期存款利率,其他各期限的存貸款基準利率都是上調0.25個基點,銀行受益不是特別顯著。但是,仔細分析,由于銀行大部分存款是短期,特別是活期存款,貸款多是長期貸款,只要活期存款沒有提高利率,其他全部提高25個基點的加息方式,對銀行的基本面來說,應該是利好。加息累積效應構成房貸壓力

央行啟動年內第三次加息,使得5年期貸款利率上漲到7.05個百分點。業內人士普遍認為,連續加息對房地產市場累積效應已經開始顯現,開發商融資成本的進一步提高以及購房成本的上升,將抑制房價的進一步上漲,房價或在年底出現拐點。

加息對股市沖擊不是很大

加息將有助于進一步控制物價,引導資金回流銀行。同時加息會對資本市場造成負面影響,投資者財富成本增加、股市資金面進一步收緊。但是,由于此次加息屬于在充分預期之內的加息,不會對貨幣市場和資本市場產生特別大的影響。

未來展望

展望下半年,即使通脹壓力緩解可能性很大,這次加息不改變對下半年政策可能出現小幅微調的判斷,預計央行在通脹壓力之下,但仍會有一定的加息空間。如果加息能持續到真實利率為轉負為正,才有可能真正解決通脹壓力。

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