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LLDPE后市緩慢上漲等待價差回歸后買入平倉

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

上周,LLDPE期價重心下移至短日均線系統下方,但尚未跌破上升趨勢線,技術面看,期價上行趨勢沒有改變。筆者認為,LLDPE后市仍振蕩上漲。

產業鏈上游成本高企

從現階段原油基本面來看,地緣政治因素仍將支撐原油價格高位運行。此外,美國聯邦儲備委員會稱,將維持現有的高度寬松貨幣政策,將聯邦基金利率維持在零至0.25%區間至少到2014年下半年,這也對國際油價形成一定利好。整體來看,在全球寬松的貨幣政策和地緣政治因素支撐下,國際原油價格將維持高位寬幅振蕩走勢。

在油價高企的同時,乙烯強勢跟漲,加大了LLDPE的成本壓力。目前東北亞乙烯報價1290美元/噸,東南亞乙烯報價1375美元/噸,LLDPE生產成本約為元/噸,高于目前的現貨價,成本端支撐明顯。

上半年檢修較多

2012年,國內LLDPE新產能將增加75萬―155萬噸,其投產時間主要集中在6月份以后,因此上半年新產能不會帶來供應壓力。裝置檢修方面,3―6月國內眾多石化企業安排了檢修計劃,具體涉及企業如下:茂名石化3月線性減產3500噸,高壓減產5000噸,低壓減產4500噸。燕山石化3月低壓減5000噸,新高壓減1000噸。齊魯石化合成樹脂3月共減產3100噸,其中線性7149U為600噸,中原石化乙烯線性減產1200噸,天聯石化線性減880噸,揚子石化線性減4000噸。數據顯示,3月份石化企業PE減產數量有多噸。另外,齊魯石化5月計劃檢修20天,蘭州石化4―5月有大修計劃,鎮海煉化和上海石化4―6月有檢修計劃,吉林石化和大慶石化5―6月也有檢修計劃。

塑料薄膜年度剛需增速穩定

下圖為近3年來我國塑料薄膜月度產量情況。由圖可以看出,每年12月至次年1月是塑料薄膜產量高峰期,每年7月份開始塑料薄膜月產量進入平穩上升期。需要注意的是,塑料薄膜產量每年都在穩步增加,表明剛性需求增速穩定。

塑料薄膜月度產量(噸)

市場普遍預期今年2、3月份為華北地區農膜需求旺季,但受天氣等因素影響,實際情況卻不盡如人意,成交偏淡。目前,PE下游工廠的需求依舊無明顯增長,多按需采購,廠商對高價位產品興趣不高,這使得現貨市場交投氣氛平淡。基于此,筆者預計下游市場將可能出現旺季不旺、淡季不淡的情況。

現貨市場穩中有漲

近期,石化生產企業頻頻調漲LLDPE出廠價,以齊魯石化、揚子石化和茂名石化為例,3月1日三家LLDPE的出廠價分別為9900元/噸、9850元/噸和元/噸,3月23日三家LLDPE的出廠價分別調漲至元/噸、元/噸和元/噸,半個多月的時間調漲了700―800元/噸。

期現價差方面,以LLDPE現貨價格主流報價―元/噸來看,現貨價格對當月期價持平或小幅升水,與1205合約期價也基本持平,對主力1209合約期價貼水300―500元/噸,套利空間不大。

后市LLDPE期貨1209合約將在―元/噸區間振蕩。具體操作上,建議關注期現價差進行波段交易,即在現貨升水或基差較小的時候買入期貨,在現貨貼水的時候賣出止盈;在現貨貼水幅度超過400元/噸時尋機拋空,等待價差回歸后買入平倉。

(來源:新華網)

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