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市場資金缺口仍在擴大央行間隔夜利率飆至30%

標簽 貨幣 銀行 質押 回購 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

□本報記者王輝

20日銀行間市場資金面“旱情”再度迎來一個高潮。在央行保持央票發行、緊縮態度堅決的背景下,當日隔夜、7天回購加權平均利率雙雙創出歷史新高。分析人士表示,預計中短期內市場資金面難以有效改觀,資金利率高位運行可能成為未來一段時間的常態。

隔夜利率最高至30%

在央行對市場資金面高度緊張“袖手旁觀”且一如既往地延續例行公開市場操作的背景下,20日銀行間市場資金面劇烈收緊。當日隔夜及7天質押式回購加權利率分別報11.74%和11.62%,雙雙創出歷史新高,較前一交易日分別大漲3.87%、3.36%。隔夜回購利率最高成交水平達到30%、7天回購最高達到28%。

在大量機構恐慌性拆入資金的背景下,20日銀行間質押式回購成交總量一舉突破8000億元,達8117.64億元,為歷史上所少見。當日少數機構甚至還進行了9個月、1年期限的資金拆借,同樣為市場所罕見的狀況。

值得注意的是,面對近期越拉越緊的資金面,央行似乎依舊不為所動。周四央行繼續在公開市場上進行了20億元的3月期央票發行,進一步加劇了市場的悲觀恐慌情緒。

最嚴峻時刻或未到來

周三召開的國務院常務會議指出,金融資源配置要用好增量、盤活存量,對此市場人士普遍解讀認為,盤活存量意味著不再用更高的貨幣增長速度推動經濟增長,而著眼于提高貨幣運行效率。結合國務院激活存量信貸貨幣的基調,以及5月末以來央行不斷超市場預期的堅決緊縮姿態,市場對于短期及中長期的流動性預期正在發生扭轉。

來自招商銀行、申銀萬國[微博]等機構的觀點認為,央行推動商業銀行強力收縮表外業務、盤活貨幣存量、帶動社會融資總規模去杠桿的政策意圖已經十分明顯。對于當前的資金緊張情況仍然希望市場自己自發調節,而不愿意出手干預,從而達到管理層此次強迫金融機構去杠桿的調控意圖,并全面修正機構對于未來貨幣政策走向的預期。

有交易員進一步指出,結合隔夜美聯儲首次劃出QE退出時間表的情況來看,此次央行姿態的轉向,也有著更大的國際背景。因此央行當前態度可以解讀為:只要短期市場不發生流動性危機,央行此次對于市場預期的高壓式扭轉,從更長時間來看,將有利于金融體系和實體經濟的健康。

對于未來一段時間資金面的情況,一些市場人士普遍指出,下周為6月份的最后一個工作周,年中機構考核、理財資金到期、企業分紅等不利因素將出現疊加影響。在不考慮外部因素的情況下,下周的資金面預計還會緊于當前,資金面最嚴峻時刻可能還沒有到來。如果下周資金市場波動繼續加大,央行或適時動用逆回購等工具進行短期援救。

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