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基金經理離職高燒不退基民嘆息:明天誰為我理財

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

編者按:一個強大的財富管理行業,需要積淀雄厚的人才資源作基礎;任何一家致力于在中國打造資管品牌百年老店的機構,都避不開“21世紀人才最貴”的話題。

當下,各資管行業都面臨人才爭奪加劇的壓力。某種意義上,這也是中國財富管理行業吹響政策號角之后所面臨巨大機遇與挑戰的一個側寫。今日起,本報推出資管領域人才主題系列報道,聚焦公募、私募、基金專戶、銀行、信托等機構在這場角逐中所扮演的角色,探尋人才因素對行業的巨大影響力。

行業壓力的上升加之人才爭奪的加劇,使得基金經理離職“高燒不退”。數據統計顯示,今年以來基金經理離職人數達112名,涉及基金166只,創近年來新高。分析人士表示,正常的人員流動是新興行業成長過程中難以避免的現象;但過度頻繁的離職會使得基金風格變動潛在風險加大,在一定程度上不利于操作風格與業績的穩定,也不利于維護持有人利益和投資者信心。

持續升溫的“去意”

上證報資訊數據統計顯示,截至上周末,今年以來已有112名基金經理離職,涉及基金產品166只,創近年來新高。數據同時顯示,在基金經理同樣頻繁變動的2011年,同期發生離職的基金經理為101名,涉及基金產品159只。

年內出現基金經理離職的公司中,華夏變動幅度相對較大,共計9名投研一線的掌舵人離開原來崗位,其中包括原投資總監劉文動和原副總經理王亞偉等業內知名的基金經理。

事實上,從2009年開始,基金行業逐漸呈現出“躁動”的人才流動趨勢,基金經理離職數量上升的現象也越來越引發市場關注。

究其原因,深圳某基金研究機構負責人表示,一是基金業近幾年擴容迅速,基金數量持續增長,加上新的基金公司需要建設團隊,客觀上對基金經理和管理人員的需求很大,基金經理業內流動速率提升;二是包括私募、券商等在內的資產管理業發展迅速,加速了人才從公募的流出;三是公募基金業在有效的人才激勵機制方面有待突破;此外,也不排除基金經理本身業績難令公司滿意,被末位淘汰的可能。

或將影響業績穩定

伴隨基金經理離職數量的上升,業內有關基金人才頻繁離職的討論也在升溫。盡管目前沒有權威完整的數據來說明基金經理的離職與相關基金業績表現的相關性,但從不完全統計情況看,過于頻繁的基金經理變動,會在一定程度上影響基金業績的穩定性。

北京某大型基金公司旗下一只股票型基金,原基金經理09年1月離職,離職前一年該基金漲幅70.99%,同期滬深300指數則下跌65.66%;而在其離職后的一年中,該基金盡管取得13.95%的漲幅,但同期指數漲幅高達89.28%,該基金經理離職前后兩年基金相對收益相差超過200%。又如滬上某基金公司的一名老將,在其去年11月離職前,所掌管的股票型基金一年期漲幅為49.95%,同期指數下跌22.33%;而在其離職后一年,指數跌幅降至11.04%,該基金凈值漲幅卻縮小為8.31%,前后兩年相對收益相差超過50%。

而從基金公司角度看,2009年至今59家基金公司旗下偏股型基金凈值平均加權增長率為36.08%,深圳某家目前旗下擁有8只偏股型產品的基金公司,同期出現9名股基基金經理離職,其2009年至今旗下偏股型基金凈值加權增長率為1.66%,處于行業末尾水平。

長城證券基金研究中心主任閻紅表示,“買基金就是買基金經理”這話雖有偏頗,但基金經理的投資風格與管理能力對基金業績確實是有直接的影響,尤其從長期看,其投資的收益差別更加明顯。

“被選擇”的基民

在分析人士看來,基于市場行情變化、公司產品布局差異化等原因,盡管數據統計無法顯著體現基金經理離職與業績的準確相關性,但不可否認的是,過度頻繁的離職在一定程度上不利于操作風格與業績的穩定,不利于維護持有人利益和投資者信心。

“畢竟很多投資者在選擇基金時,也是被基金經理的個人魅力和能力所吸引的。”滬上某基金分析人士表示:“盡管變動的原因多種多樣,但對于原先選擇相關產品的持有人來說,基金經理的變動很可能是一種”被選擇“的無奈。”

在北京某基金研究機構負責人看來,作為長期投資工具的基金,其操作思路和投資風格應盡量保持穩定,否則容易造成投資者的選擇混亂甚至導致基金業績的波動。“不可否認有些本身業績較差的基金通過更換掌門人實現了業績的提升,但從整體來看,過于頻繁的離職現象可能使得基金風格變動的潛在風險加大”。

一個統計或可驗證持有人對基金經理變更的態度。“將所有基金經理變更記錄對應的前后季度間規模增長進行匯總,再將規模增長記錄與零值進行T檢驗。從統計結果來看,股票型、混合型、債券型三類基金均顯著呈現規模負增長,而僅有貨幣市場基金經理變更前后的規模增長沒有顯著的方向性。”

晨星研究中心姜鵬表示,基金經理變更和基金規模的增長雖無必然聯系,但從統計數據來看,穩定的投資團隊依然能給基金規模加分。

基民該如何應對?

既然換帥原因各異,從微觀層面講,面對基金經理變更,投資者該如何理性決斷呢?閻紅表示,面對基金經理的頻繁變更,持有人應從三個方面考察來決定“去留”。

首先,基金公司整體實力與投資管理能力。擁有優秀投資管理能力的基金公司,有著較為完善的投資決策體系和風險控制體系,有著較多的優秀人才儲備,有能力保持旗下基金整體業績的持續性,單個基金經理的變動對基金業績的影響相對較小。

其次,新任基金經理的歷史業績是否優秀。如果新任基金經理的歷史業績同樣優秀,投資者同樣可以繼續享受專業理財優勢。有部分基金更換的基金經理在之前有過管理經理,更換后的業績表現。

最后,新任基金經理的投資風格是否適合投資者的個人投資偏好。雖然基金契約中對于基金的投資風格有所約定,同類型基金中,基金經理的個人投資偏好對于基金業績或多或少有著一定的影響,新任基金經理的投資風格是否適合自己,也是投資者需要考慮的問題。

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