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分級債基迎來集中開放期相較理財產品優勢明顯

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

自本月上旬信達澳銀穩定增利A開放以來,市場上同類的半封閉債基優先份額陸續迎來開放期。一年前,這些基金發行時幾乎都是渠道的寵兒,曾有一日售罄的記錄,一年后能否再續輝煌?從收益率看,此類基金與銀行理財產品相當,但其安全邊際較銀行理財產品則高得多,因此在渠道仍具相當的競爭力。

收益相若

根據中國證券報記者統計,此次集中開放的9只半封閉債基的優先份額,除天弘添利分級A每3個月開放申購贖回一次以外,其余都是6個月開放一次。從日程看,接下來平均每周都有兩只基金開放,它們的收益率都是一年期銀行定存利率加上一定的風險補償收益,最高的為博時裕祥分級,估算年收益率為4.5%,最低的約定收益率也有3.9%。

中國證券報記者在采訪中發現,此類定期開放的債基優先份額創設之初,就是為了爭奪購買短期理財的客戶群。德圣基金研究也認為,因其期限相對較短,適合進行短期滾動理財。對于投資者來說,最看重的還是與銀行理財產品收益率的比較。以目前銀行發售的半年期封閉債券理財產品收益率看,預期收益率為4.2%到4.5%,而半封閉債基優先份額中,收益率足以與其PK的有富國天盈、國聯安雙佳()、博時裕祥等,其余的則略低于銀行短期理財產品。但從進入門檻看,銀行的此類產品十萬元起售,而基金公司最低百元即可申購,對于普通投資者來說,申購基金參與難度更低。

風險略小

與投資者不同,基金分析師更關注此類產品的安全邊際。理論上講,母基金出現一定程度的跌幅,優先份額約定收益率將會受到侵蝕。德圣基金研究中心測算此類基金的安全邊際結果顯示,天弘添利A的安全邊際最高,母基金下跌32.69%時其約定收益才會受到侵蝕;博時裕祥的安全邊際相對較低,母基金跌幅為18.22%時會受侵蝕。不過根據Wind統計,從2003年至今,季度間的最大跌幅也不到6%,遠遠低于A份額的安全邊際,今年以來這些母基金的收益率均超過3.5%。也就是說,上一個開放日所承諾的約定收益率均可兌現。“銀行的債券理財產品屬于浮動收益的非保本品種,其投資組合不透明,也無法定期公布凈值,事實上要獲得同樣收益,投資者所承擔的風險比半封閉的分級債基優先份額要高得多。因此,此次陸續開放的分級債基優先份額還是具備相當的競爭力。”有基金分析師告訴記者

由于收益受一年期定存利率的影響,三季度以來,央行一直沒有降息,僅通過逆回購來調節流動性,這對于參與分級債基優先份額的投資者來說,是一大福音。分析師提醒投資者,新一年的貨幣政策尚不明確,投資者仍需密切關注加息信號的出現,綜合衡量投資收益及風險。

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