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基金做大能力拷問:匯添富理財產品定江湖博時走下坡路

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

業績是一種能力,做大也是一種能力,是更關乎基金公司生存質量并足以反映其他深層次問題的能力。

而這兩者之間又是怎樣的一種關系,向來剪不斷、理還亂。

對于靠收管理費的基金公司而言,規模和其盈利水平直接相關。熊市這一塊試金石,不僅考驗著基金經理的業績真本事,更一舉決出運作規模的絕頂高手。

芝麻變西瓜幻象

單純從數字來看,過去三年之中民生加銀、摩根士丹利華鑫和新華基金(博客,微博)是規模增幅最大的三家基金公司,規模增幅分別為433%、392%和326%。(規模數據時間截至2012年6月30日,下同)

絕對的數字對比并不總有足夠的說服力。

一個無法回避的問題是,上述三家基金公司同期規模雖然增幅很大,在相當大程度上與其初期的MINI規模不無關系――期初時,它們都只有一二十億的規模,甚至在強勁增長之后的整體規模仍舊小小。截至6月30日,上述三家基金公司的總規模分別是77.18億元、104.64億元和75.04億元。

另一個共同點是,上述三家公司新增的規模相當大程度上來自于新發基金。

民生加銀的規模主要來自于今年4月成立的民生加銀信用雙利債券。該基金首募50.89億元,到二季度末規模為50.95億元,占整個公司規模的66%。由于之前尚未打開申贖,所以這只基金今后能否繼續保持這個規模尚且還是未知數。

值得注意的是,若剔除掉這只基金之后,民生加銀這三年的時間內規模的增加微乎其微――三年期間,民生加銀發行的5只股票型基金首募的規模加起來有80多億元,但當封閉期結束后被大量贖回,對規模貢獻小小。

而在業績方面,民生加銀旗下基金亦沒有特別值得一提的表現。目前在運作的基金中,成立時間超過一年的基金沒有一只凈值在1元以上。

新華基金的規模爆發更多的源自其在2009年的良好業績。2009年二季度末新華基金還只有2只基金――新華優選成長和新華優選分紅,當時的規模分別為13.99億元和3.64億元。但是當年這兩只基金漲幅高達114.96%和99.73%,到年底時基金規模分別暴漲至約30億元和20億元。目前,這兩只基金的規模依舊分別有40.18億元和12.88億元,是整個新華基金最大的兩只基金。

有趣的是,此后新華基金似乎仍不急于通過新發基金來增加規模。最近三年里面,新華基金一共發行5只基金,而這5只基金全部是發行難度最大的股票型產品,由于市場環境的不配合,這5只基金總募資規模只有42.28億元。

摩根士丹利華鑫的秘密武器在于大摩資源(,基金吧),作為摩根士丹利華鑫旗下最“厲害”的基金,該基金因為良好的既往業績,2005年成立以來規模累計增長將近400%,如今其39.21億元的規模占了公司整體規模近四成。

不過,過分依賴這只基金也是摩根士丹利華鑫的一個問題。

另一只股票型基金大摩領先曾在2010年有過不錯的表現,但是在前任基金經理項志群離開之后這只基金的業績就沒能延續。

此外,2009年摩根士丹利華鑫曾發行了一只大摩消費基金,首發規模達37.57億元。可惜,到今年9月6日該基金凈值僅為0.6968元。在大量資金被套的情況下,基金的規模倒是減少的不多,還有21.28億元。

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