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1.5萬億理財產品到期在即流動性第二波沖擊將至?75304

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

某中小銀行董事長的心情近來難以放松。6月21日當天,他多次向同業和研究機構打電話,了解監管層和政策最新動態,并交流對未來市場資金面的看法。

此前的6月20日,上海銀行間同業拆借利率(SHIBOR)大幅飆升;次日,Shibor隔夜和7天兩個品種回落,但壞消息仍接踵而至。

評級機構惠譽日前發布報告稱,6月底前,中國商業銀行將有1.5萬億元理財產品到期,銀行間拆借利率將再度面臨上升壓力。而安信證券首席經濟學家高善文認為,流動性問題帶來的第二波沖擊將主要集中在票據貼現市場和理財市場。

不過,亦有多名研究人士向《第一財經日報》表示,商業銀行這一輪資金緊張,并非完全因為“缺錢”,雖然這一局面未來仍將持續一段時間,但Shibor的最高點已經過去。

理財產品沖擊波

惠譽報告稱,近期出現的持續流動性緊張,可能會使一些銀行的兌付能力受到制約,而中型銀行面臨的困難將會最大,這將進一步推高銀行間市場的利率水平。

“大量理財產品到期,確實會對中型銀行的資金面帶來一些影響,進而導致貨幣市場資金再次出現緊張局面。”某券商研究人士向本報記者分析,理財產品期限錯配極為嚴重,一旦資金面緊張,回旋余地就很小,從銀行間市場通過同業拆借籌集資金,幾乎成為唯一選擇,而這將導致銀行間市場貨幣利率繼續飆升。

該研究人士說,中小銀行存款基礎比較差,存貸比又普遍偏高,于是便通過理財產品進入授信通道,但受短借長貸的制約,只有依靠不斷發行新的理財產品籌集資金,才能實現到期兌付。

高善文在就流動性問題發表看法時表示,市場會迎來三波沖擊波:第一波沖擊波表現為短期的銀行間市場利率飆升得很高,未來還會有多次余震;第二波將主要沖擊票據貼現市場和理財市場,將主要表現為商業銀行被迫大量收縮表外資產和票據融資;第三波則是會加速經濟的大幅下滑。

需要指出的是,上述高善文的評論雖然在網絡流傳甚廣,但高善文本人微博則稱未經其審閱。

而對于未來市場走向,前述券商研究人士較為樂觀:“以股份制銀行為代表的銀行理財產品貨幣市場利率確實會有影響,但不會太嚴重。”

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