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基金業十年:開啟財富管理之路

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

基金業發展十余年,對社會最大的貢獻是完成了投資者教育,成熟的投資者是整個財富管理行業的基礎。”回顧基金行業從誕生至今的歷程,一位業內人士對《第一財經日報》記者感慨道。

從1998年誕生,公募基金行業至今也不過發展了14年;而第一只開放式基金更是在2001年才正式面世。在過去的10余年里,從無人知曉到深入縣城,甚至是鄉鎮的銀行網點,基金成為普通老百姓耳熟能詳的理財產品。從盲目看好到針對性選擇,普通投資者在投資基金的盈虧過程中,開始更了解自身的理財需求。

成熟的投資者,反過來促進了基金產品的多元化,甚至促進了陽光私募、券商資管等資產管理行業的發展。隨著資產管理業務的全面松綁、多機構的同臺競爭,一個大的財富管理行業正在醞釀。

從牛市到熊市

“我們發第一只基金的時候,很多人都不理解工商銀行(行情股吧資金流)為什么要去做這么小的一件事情。費了很大的功夫,才賣了幾個億。”第一大基金托管行工商銀行托管部的一位人士回憶,從銷售困難到逐漸升溫,爆發式的增長源自一個大牛市的到來。

2007年,是至今以來公募基金行業規模的頂峰,也是基金銷售最容易的一年。在股市賺錢效應的拉動下,基金產品出現供不應求、投資者排隊購買的情況。很多基金不得不制定了規模上限,采取配售的方式銷售基金。基金行業總的資產管理規模也由8000多億元一躍至多億元,一年之內規模翻了4倍。

爆發式的增長往往會帶來一定的隱憂。最直接的影響是在之后的市場大跌中,持有人資產受損。截至2008年底,基金行業的規模已降至不足2萬億。一些2007年高點位發行的基金至今還在面值以下,持有人被套已接近5年,進而影響了很多投資者對基金行業的信心。不止一個高點進場的持有人對記者表示“再也不買基金了”。

2009年市場的回溫使基金管理規模重新有所回升,之后的幾年內,行業似乎陷入了一個瓶頸。從2009年至今,基金公司的數量不斷增加,但總規模卻并未相應增長;基金的銷售被銀行把控,成本不斷上升,不少中小型基金公司一直處于微利甚至持續虧損之中;基金經理“私奔”成風,老的管理人才也不斷離去,很多基金公司不得不啟用新人,行業人才困局逐步凸顯。

這種行業膠著一直持續至今,行業人士開始反思,并探索可能的方向。經過熊市洗禮之后的持有人,也開始針對自己的經濟狀況,有針對性地選擇產品。

產品多元化

投資者的需求逐步明確,促使了基金公募及專戶產品的多元化,2009年之后,產品以及各類業務的創新成為行業的一個主流趨勢,基金行業的市場結構也逐步完善。

在海外,共同基金往往是被動產品多,債券、貨幣等低風險類產品更多。中國公募誕生之初,率先發展的卻是主動管理型的股票基金,基金與基金之間的同質化問題也一直未能解決。

隨著行業的慢慢成熟,國內公募行業的發展方向也越來越接近海外市場。不斷的創新促進了產品的多元化。在2009年之后,被動型指數基金數量逐漸增多;針對國內資本市場缺乏杠桿性產品的特點,分級產品應運而生;債券型基金逐漸改變依靠權益投資獲取收益的模式,純債基金數量不斷增加;貨幣基金的規模也出現了大比例的上漲。數據顯示,目前債券和貨幣等固定收益類產品的新發規模已經占據行業新發基金規模的一半以上。

在基金行業自身產品不斷豐富之外,隨著各類資產管理機構政策的放松,一些新的機會和競爭也在醞釀之中。

最明顯的是專戶業務的全面放開,尤其是允許開設專項業務子公司的規定出臺,基金公司可投資的范圍已由傳統的二級市場投資放寬至股權、債券以及其他另類資產。基金公司成為了一個可以從事各類業務的“大金融平臺”。以此為基礎,一個針對不同客戶需求、定制產品的財富管理行業,正在逐漸興起。

可以預見的是,未來的財富管理行業,將是一個公募、私募、券商、銀行、信托和保險多機構參與并競爭的舞臺。而公募基金的觸角,也已從傳統的基金產品發行管理延伸至產品定制、銷售,甚至顧問等多個領域。

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