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展恒理財:今后篩選基金更注重業績持續性

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

存續基金需要有較強的投資管理能力和優異的業績支撐,才能彌補投資者短期投資的贖回成本,從而使得其規模比較穩定

中國證監會日前公布了《關于修改〈開放式證券投資基金銷售費用管理規定〉的決定》的征求意見稿。根據該征求意見稿,如果投資者持有某只基金時間過短,將承擔不菲的懲罰性贖回費(對持續持有期少于7日的投資人收取1.5%以上的贖回費)。

“基金短期贖回費率上調,對代銷機構的業務影響較小。”展恒理財研究中心在接受《證券日報》基金新聞部記者采訪時表示,“存續基金需要有較強的投資管理能力和優異的業績支撐,才能彌補投資者短期投資的贖回成本,從而使得其規模比較穩定;否則,懲罰性贖回費的執行會降低基金管理規模。”

長期配置觀念未普遍形成

記者注意到,在已經運作的800余只公募基金(含股票基金和混合基金)中,雖然現行規定允許基金管理公司對持續持有期少于7日的投資人收取1.5%、對持續持有期少于30日的投資人收取0.75%作為懲罰性贖回費,卻鮮有基金真正執行這一規定,基金贖回費率最高只有0.5%。

展恒理財研究中心對此表示,目前國內投資者并沒有普遍形成長期資產配置觀念,大多部分投資者傾向于短期頻繁買賣基金。一旦存續基金執行此規定,這部分投資者買入基金的熱情將有所退卻,選擇基金將更加理性和慎重。

“因此,存續基金需要有較強的投資管理能力和優異的業績支撐,才能彌補投資者短期投資的贖回成本,從而使得其規模比較穩定。否則,懲罰性贖回費的執行會降低基金管理規模。”展恒理財研究中心進一步表示。

短期幫忙資金會遏制

談到對基金公司的影響,展恒理財對《證券日報》基金新聞部記者表示,短期幫忙資金會有所遏制,從而降低基金募集規模的注水成份。

“短期懲罰性贖回費的實施,可以規范管理資金的穩定性和目的性。目前業內幫忙資金主要為機構投資者,其一般有6%左右的年化收益率要求,流動性要求為1個月以內。懲罰性贖回費收取后,基金公司在利用幫忙資金時,業績至少需要達到15%左右,才可以滿足幫忙資金,因此對基金公司的要求更高。短期幫忙資金會有所遏制,從而降低基金募集規模的注水成份。”展恒理財認為,懲罰性贖回費的收取會促進基金行業競爭,實現優勝劣汰,基金業績和規模差異化更加明顯。懲罰性贖回費的收取會鼓勵投資者進行長期投資,從而使得基金規模更穩定,降低了管理資金流動性需求,便于基金經理投資規劃。比如,對于債券型基金經理來說,規模穩定意味著可以拉長久期和加大債券回購比例,從而增厚基金收益。

此外,懲罰性贖回費的收取將遏制投資者短期炒基金的沖動,投資者在基金選擇過程中將更加謹慎,有利于引導持有人長期投資。不過客觀來講,基金贖回時間本就沒有股票贖回便利,個別類型基金需要T+7日資金到賬,加上懲罰性贖回費的收取會進一步降低基金持有人贖回自由,減少投資者投資基金的積極性。

選基金看重業績持續性

基金短期贖回費率上調,除了對基金公司、投資人有影響外,基金代銷機構對此也有相關應變措施。“今后篩選基金,我們更注重業績持續性。”展恒理財對此回應道。

“幾乎沒有影響,最大的影響就是需要在客戶購買基金時重點提示懲罰性贖回費問題,以免造成投資者不必要的損失。”展恒理財在接受《證券日報》基金新聞部記者采訪時表示,“展恒理財在服務客戶時,側重引導客戶進行長期資產配置。”

據介紹,展恒理財基金研究中心在前期為客戶篩選基金時,重點關注的就是基金業績是否具有持續性,一般通過長期過往業績量化評估和基金經理、基金公司調研來慎重篩選出長期表現出色的基金,重點推薦給公司客戶。因此短期贖回費率上調,對代銷機公司業務影響較小。

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