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短期理財基金:火爆發行過后是“曇花一現”?3238

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

短期理財基金的申報和發行依舊是如火如荼。這個創新新品正與貨幣基金銀行理財產品分食市場“蛋糕”。那么,短期理財基金的收益究竟怎樣?業內人士觀點不一。今日,中國經濟網匯編各大媒體報道,與投資者一同探討短期理財基金的優與劣。

短期理財基金知多少

從產品設計角度來看,理財債券基金“類封閉”的特征規避了開放式基金過多關注流動性、大量配置高流動性產品導致整體收益偏低等負面影響。根據運作模式不同,目前市場已經推出的短期理財基金可以分為“隨時申購”和“定期開放”兩種模式。

“定期開放”模式的產品以華安系列理財債基為代表,僅在運作期末,定期開放基金當期產品的贖回以及下一期產品的申購;這一模式的組合久期與運作周期基本匹配,大類品種配置的比例也相對恒定,收益確定性強但預期收益低于“隨時申購”型。

“隨時申購”模式的產品則以匯添富和南方旗下的理財債基為代表,在首個運作期后,每天都可以進行申購,封閉相應運作周期后可贖回。在投資上,這種模式更強調主動管理,基金經理可以根據對市場的判斷,調整久期和組合的配置;但是這種設計也使得產品每天都要面對規模的變化。

短期理財基金PK貨幣基金

相比傳統的銀行短期理財產品,短期理財基金的優勢的確不少,但從其發售開始,就受到不少基金業內人士的質疑,“與貨幣基金相比,短期理財基金的優勢在哪?”低門檻、費用低、透明度高,這些在銀行理財產品面前的優勢,貨幣基金都有。從投資范圍來看,這兩類產品非常相似,都投資于銀行定存、大額存單、央票等。但這時髦的短期理財基金卻需要封閉期,不能隨時贖回。貨幣基金的贖回可隨時進行,且目前基本能實現“T+2”。

據媒體報道,華安月月鑫基金經理楊柳曾表示,同樣投資于同業存款,現有的貨幣基金往往受制于方方面面的約束,而作為創新產品,短期理財基金對于存款銀行、地域的選擇更大,充分分享市場化利率優勢。此外由于沒有流動性風險,在開展同業存款業務時,可以沒有提前支取條款,這使得我們在定存業務談判時能夠獲得比貨幣基金更好的價格。

也有業內人士認為,短期理財基金滾動運作,是兼顧了開放式和封閉式基金的特點,封閉期內通過提高投資組合久期的方式提高產品收益,優于貨幣市場基金全開放的運作方式。

短期理財基金PK銀行理財產品

與銀行理財產品相比,短期理財債基的相同之處在于定位類似,均主要針對風險承受能力低、收益預期穩定、投資期限在1-6個月的投資者;除此之外,兩者均有一定封閉期,封閉期內產品不能贖回。除了產品定位和客戶群相似之外,短期理財債基與銀行理財產品也有很多的不同。

具體看來,短期理財產品具有認購起點更低、透明度更高、收益可預期、循環運作,提高資金利用效率、交易渠道更多等優勢。可以說,短期理財債基彌補了銀行理財產品透明度低的現狀,有利于投資者全面了解基金產品的投資目標、投資風格、管理人過往業績等信息,便于投資人決策。

創新產品會“曇花一現”嗎?

據媒體報道,已成立的7只短期理財基金,近期業績沒有跑贏貨幣基金。短期理財基金會是“曇花一現”嗎?業內觀點不一。目前短期理財基金最主要的投向之一就是銀行存款。但有業內人士表示,選擇存銀行還是短融,主要還是取決于這兩者收益率的差異,如果短融的收益率高,自然就會轉而去投資短融。

然而,也有業內人士表示,從長遠來看,短期理財基金和貨幣基金的收益差不多,可能有機會跑贏貨基,但是流動性來說,沒有貨幣基金好。從根本上來看,其實短期理財基金之所以目前的業績不好,主要還是時點的原因造成的。因為它的投向主要是短融和定存,事實上,這兩個大多都是半年存的期限,也就是說1、2月份存的,大概要8月份才可能到期。而在這個過程中,銀行連續兩次降息,導致5月份成立的短期理財基金的收益率有所降低,無法享受年初的高收益率。

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