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短期理財基金腦體倒掛或難引資金長駐

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

短期理財基金是今年新發基金中的“黑馬”,在普通股票型新發基金規模徘徊在一兩億時發行規模動輒達到百億。然而,一些發行短期理財基金的基金公司很有可能“賠本賺吆喝”,原因在于高企的渠道費用。有基金公司人士向中國證券報記者反映,一些渠道甚至要拿走短期理財基金管理費的80%,“腦體倒掛”非常嚴重。

低風險品種高收費

今年以來,短期理財基金屢次刷新基金募集規模的記錄,特別是有銀行系基金發行規模甚至超400億,讓同行刮目相看。根據中國證券報記者統計,截至上周五,已有35只短期理財基金向證監會提交募集申請。不過,并非每個基金公司都熱衷于發行此類產品。

“我們不敢隨便發,同事內部曾經做了一個核算,我們這些沒有銀行渠道優勢的非銀行系基金,如果首發規模不到250億,基本上就會虧本。”深圳一家基金公司的固定收益總監表示。他進一步解釋稱,由于此類產品高度依賴銀行渠道的銷售,銀行收取的尾隨傭金費用非常高,有銀行渠道對基金公司開出了管理費“八二開”的要求,就是基金收取的管理費80%要作為尾傭回饋銀行。這在以往的固定收益類產品是聞所未聞的。按照慣例,目前新募集的股票型基金簽訂的尾傭比例大概在管理費50%左右,2008年以前這一比例僅在20%到30%間。

華泰證券()金融產品研究評價中心總經理王群航認為,這種現象是典型的“腦體倒掛”,很不正常。“做銷售的收入比做投資的高,即做體力的比做腦力的高,這已經最為鮮明地反映在貨幣市場基金、短期理財債基這兩類基金上。”也有基金公司認為,短期理財基金的客戶群體是銀行的低風險客戶,以往這部分客戶很少關注基金,現在通過短期理財產品把他們吸引過來,較高的尾隨傭金是銀行客戶的使用費,也是銀行大力銷售的保證。對于基金公司來說,始終是一種增量。

或難引資金長駐

從目前來看,并非每家基金公司新發的短期理財基金規模都能超過250億,屢破記錄的還是銀行系基金產品,非銀行系基金產品則效果一般。

與貨幣市場基金不同的是,短期理財基金申購贖回都不需要費用,這導致基金的規模變動比較大,基金公司管理壓力非常大。這間接導致了此類產品收益甚至不如同期的貨幣基金。

從已發行的基金看,盡管首發規模較大,但基金公司短期理財產品到期之后,滾動到下一期的比例并不高,這與以往設想的并不一樣。“這可能是短期理財產品銷售高度依賴理財經理,而不同的時間銀行的配合力度是不同的,這導致資金快進快出,錢可能還在銀行渠道,但不一定是申購你家的基金。”有基金市場部銷售人員告訴記者。這對于基金公司就意味著,短期理財基金只是賺個熱鬧,實際收益貢獻微乎其微。

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