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混合類型理財產品一季度翻番資產池模糊化隱憂

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

存款高壓,倒逼銀行“資產池”內的標的物越來越多,模糊化的趨勢是喜是憂?

近日,銀率網發布的一季度理財產品市場報告顯示,一季度各商業銀行產品發行總量為5493款,同比增長12.7%。其中,混合類產品為市場主流,發行3944款,占比71.8%,同比增長104.1%。

單一類產品式微,混合類產品日益勃興,這與商業銀行存款壓力直接相關。“沒有理財產品,存款就會跑。單一類的信貸類理財受監管,發售混合類的產品,對客戶、對監管層都‘好說’。”某股份行理財部門負責人對記者稱,這是中國利率市場化趨勢日益明顯的表現。

但是,銀行理財結構的調整,讓商業銀行承擔的風險更大。“這包括動態管理的難度,市場波動的風險等等。”一家銀行金融市場部人士說。目前的情況是,各銀行對混合類理財產品的信息披露不充分,投資者對具體投資標的并不知曉。甚至部分產品資金流入到房地產行業,風險較大。

監管倒逼:混合類翻番

“去年上半年理財產品多以信貸類為主,后來受到監管限制,如今產品到期了要找資產承接,就傾向于各種資產都做一點,組合配置。”

與往年相比,今年以來監管層對銀行理財產品的監管更加規范和嚴厲,但理財產品發售未有退縮之勢,增速仍處高位。

根據銀率網統計,2012年一季度各商業銀行理財產品發行總量為5493款,在去年高基數的基礎上同比增長12.7%。

受監管管控,理財產品的結構發生變化。銀監會曾在2011年第四次經濟金融形勢通報分析會中明確指出,嚴格執行存貸款指標日均考核要求,嚴禁通過發行短期理財產品變相高息攬儲,規避監管要求,進行監管套利。如今,以往占主流的超短期產品發行量急速下滑。

一季度,投資期限在1個月以內的短期理財產品發行量大幅下降,投資期限為1至3個月的理財產品成為市場主流。銀率網數據庫統計,一季度,短期產品發行4725款,環比下降10.9%。其中,投資期限1個月以內的產品發行559款,占比10.2%,環比下降53.8%;1至3個月的產品發行2928款,占比53.3%,環比增長11.2%。

從投資標的看,去年盛行的單一類理財產品冷清,混合類產品大行其道。一季度混合類產品發行3944款,占比71.8%,同比增長104.1%。銀行間市場工具類產品發行1013款,債券類產品發行106款,利率類產品發行181款,都呈下降趨勢。當季信貸類產品發行只有19款。

“我們行的混合類理財確實很多,這對客戶、對監管層都‘好說’。”某股份行理財部門人士表示,去年上半年,各銀行發售的理財產品大多以信貸類為主,以此來騰挪信貸規模,比較單純。后來受到監管限制,銀行投資的“資產池”缺少了這一大頭,如今產品到期了要找資產承接,就傾向于各種資產都做一點,組合配置。

如今,銀行理財投資資產池里包括存款、拆借、國債、企業債、大宗商品、股票、信托受益權等等,風險由低到高。

銀行千方百計發售理財產品,目的都在于爭搶存款。前述股份行人士稱,資產規模排在前列的十多家國有行和股份行目前的理財資產已接近6萬億,他預計到今年底可以超過10萬億,在負債總量中的占比預計達到10%,“這是利率市場化趨勢在今年加速的跡象。”

“模糊化”風險

投資標的多樣化后,銀行對理財資產動態管理,“調倉”操作多,難度高,面臨的市場風險更大。

存款“理財化”的趨勢雖然不可逆轉,但規范性監管仍需加強。

“投資標的多樣化之后,銀行承擔的風險更大了。”某股份行金融市場人士指出,以往信貸類理財等單純性產品的操作管理比較靜態,只是盯住貸款風險即可,如今投資品種增多后,就需要根據每天各品種市場價量變動,對理財資產進行動態管理,“調倉”操作多,難度高,銀行面臨的市場風險更大。

該人士直言,經歷了2008年、2009年理財產品虧損風波之后,銀監會擔憂出現群體性社會事件,對商業銀行的監管很嚴格,原則上要求銀行不能出現投資虧損,“理財投資標的混合化了,投資者無從完全知曉具體內容,如果到期銀行不能兌付本金,可能面臨糾紛。”

監管威懾是一方面,但銀行面臨的經營和攬存壓力更大,部分機構不惜將理財資金投資高風險領域,以高收益為誘餌吸納客戶存款,勢必帶來風險隱患。

當前,結構性產品增多是顯例。記者查詢到,最近有4家外資銀行不約而同地推出了掛鉤股票或基金的結構性理財產品。其中,星展銀行發行的一款一年期浮動收益產品,其預期年化收益率最高達22%,掛鉤標的為SPDR黃金基金。這與當前市場上其他銀行普遍發行的期限相同,但與其他預期收益均在5%-6%的理財產品相比,其顯然很能吸引投資者。

“如此高的預期收益率一般很難達到,更多只是營銷噱頭,要符合產品(達到預期收益率)的全部要求很難。”某股份行金融市場部人士對記者稱。

另一例是,部分銀行與信托公司合作發售的信托受益權產品,被業界質疑對投資者隱瞞了高風險。

滬上一中小銀行金融市場人士表示,去年部分銀行信托受益權資產規模較大,不少資金都流入了房地產企業,但購買理財產品的客戶并不知曉。“如果相關房地產企業出現資金鏈危機,不能兌付投資者本息,風險一旦引爆,房地產開發貸款也會受到殃及,后果不可想象。”他說。

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