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儲蓄資金進入資本市場路徑漸寬萬億理財待拓寬投資渠道

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

儲蓄資金進入資本市場路徑漸寬

銀行系基金公司即將擴容,有望帶動儲蓄“搬家”。證金公司發行短期融資券,有效連接資本市場和貨幣市場。銀行儲蓄資金進入資本市場途徑漸漸拓寬。業內人士建議,應推動銀行理財產品資金有序進入資本市場,從間接入市和直接入市等多個渠道推動銀行資金入市。

有望帶動儲蓄“搬家”

2005年,商業銀行設立基金管理公司試點工作正式啟動,先后分兩批有8家商業銀行設立或者參股8家基金管理公司,試點基金管理公司發展態勢良好。近日,經國務院批準,擬再次擴大試點范圍。

分析人士認為,此舉有利于繼續拓寬儲蓄資金向資本市場有序轉化的渠道,增加機構投資者數量,促進基金行業規范發展,將為商業銀行探索跨業經營運作積累經驗。

業內人士認為,今年以來,低風險類產品成為投資者青睞對象。銀行系基金憑借強大的渠道及在固定收益投資方面的積累,很容易“勸服”投資者從購買理財產品和儲蓄,轉為投資短期理財基金。例如,在基金普遍銷售難的今年,工銀瑞信成為今年以來募集量最大基金公司,總募集規模602.96億份,單只基金平均募集86.14億份。其中,工銀瑞信7天理財基金募集392.5億份,工銀瑞信14天理財基金募集90.9億份。

萬億理財待拓寬投資渠道

截至2011年底,銀行理財產品余額已猛增至4萬多億元,但這部分資金除了打新股,基本與資本市場“絕緣”。隨著收益率下滑,銀行理財資金需拓寬投資渠道,提高收益率。

對此,資本市場頻頻伸出“橄欖枝”。

“通過業務創新,為更多銀行儲戶進入資本市場提供更好的證券投資管理服務。”證監會主席助理吳利軍在2月表示,要積極引導、協調更多類型的機構投資者進入資本市場,進行長期投資和價值投資。除繼續引導、支持和服務社保基金、企業年金和保險機構進行證券投資外,應加強與商業銀行等金融機構合作,引導銀行理財計劃更多面向二級市場進行長期投資和價值投資。

在今年兩會期間,全國人大代表、吉林證監局原局長江連海建議,應允許銀行資金合理有序進入股市,在貨幣市場與資本市場之間架起一座橋梁。

5月,證監會投資者保護局在對網友提出的涉及資本市場熱點問題的集中回應中稱,關于引入銀行理財產品進入股市方面,相關部門正在研究,關鍵在于充分揭示風險,讓投資者自行選擇判斷。

8月底,中國證券登記結算有限責任公司恢復信托產品開戶工作,信托公司可自行開立證券賬戶參與證券交易,或按照市場化原則,自主選擇委托基金公司專戶理財、證券公司定向資產管理計劃參與證券交易。中國結算有關負責人表示,關于銀行理財產品開立證券賬戶從事股票和債券交易,證監會和銀監會正積極研究,穩步推進。

9月,證監會分別召開部分大型國有商業銀行、大型綜合金融控股集團及部分私募基金、信托公司、資產管理機構負責人座談會,證監會主席郭樹清在與中國工商銀行()、中國銀行()、中國建設銀行()、中國交通銀行()負責人座談時,專門討論引導各種財富管理業務的發展。

面對資本市場的盛情,部分大型銀行對旗下正在運營的理財產品投資方向做出微調,新增證券公司集合資產管理計劃或定向資產管理計劃和基金管理公司特定客戶資產管理計劃,允許理財資金用于新股申購、票據信托、股權質押融資信托和股權回購信托等投資工具。

銀監會主席助理閻慶民表示,銀監會要統籌研究,對進入資本市場資金可能需設定相應比例限制和制度限制,要控制好風險。

銀行資金或分步入市

銀行資金入市在我國一直存在很大爭議。反對者認為,此舉極易導致金融風險,不僅會加大銀行風險,而且會加大證券公司和投資者風險,一旦股價暴跌或企業經營陷入困境,資本市場風險可通過“資金鏈”傳導給商業銀行,形成系統性金融風險。對此,日本、美國都有教訓。

不過,中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為,目前股市處于階段性底部,銀行擴大產品資金池投資對象是為理財資金入市做準備。銀行理財資金進入股市應循序漸進,先放私人銀行、再放貴賓理財、最后放普通理財。

“擔憂不無一定道理,但是銀行資金入市并非必然導致金融風險。我們不能因噎廢食,把風險看成現實,把可能當成必然。關鍵是監管措施和手段是否有力和高效、是否能控制銀行資金盲目無序進入股市。”江連海建議,允許銀行資金進入資本市場,可供選擇的路徑無非是兩條:一是直接進入,二是間接進入。所謂直接進入,即直接經營模式,由國有控股商業銀行成立政策性投資公司,根據國家宏觀調控需要和部署,在一定時期、一定范圍和一定額度內,直接從事證券業務包括股票買賣業務。所謂間接進入,即通過一定渠道為證券公司、基金管理公司和其它投資者間接提供相應資金。這種間接入市渠道很多,一是繼續允許證券公司和基金管理公司進入銀行間同業市場,從事現券交易和債券回購業務,增加這兩類公司資金來源;二是允許證券公司(條件成熟時也應將基金管理公司考慮在內)向銀行申請股票質押貸款,應調整的是這種貸款的用途,不應僅限于補充流動資金,而應允許其購買股票;三是在適當時候推出非券商股票質押貸款,包括開辦企業股票質押貸款和個人股票質押貸款,并且不限定此貸款用途,允許再投入股市;四是允許商業銀行為證券公司提供除自營之外的其它貸款,如投資銀行業務貸款、券商直投貸款等;五是與融資融券制度相銜接,建立股票信用交易制度,實施保證金交易或墊頭交易,允許投資者借錢買股票或借股票賣股票。

湘財證券研究所資本市場發展課題組發布的報告認為,銀行資金直接投資股市時機已成熟,建議國內商業銀行以自有資金或客戶委托的資金直接在滬深證券交易所買賣流通的股票或者參與新股發行投資。報告建議,在銀行資金投資股市的政策放松上,可分步驟推進。首先,允許規模龐大的商業銀行理財資金直接投資股市,假設這4萬多億元資金中能有3%投資于A股,也將為股市帶來上千億元新增資金。然后,允許條件較好、運作規范的商業銀行自營資金參與股市投資交易。

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