由《法制晚報》舉辦的“新資管時代的理財之道”理財大講堂于19日正式開講，現場有超過200位投資者參加。

本次活動邀請了南方基金首席策略分析師楊德龍、諾安基金華北分公司總經理張明林、銀華基金經理馬君現場為投資者解讀新資管時代的投資之道。

活動中，專家均認為資本市場仍有投資機會，主要看投資者所選擇的投資品種。對于投資者最為關心的下半年股市走勢，楊德龍指出，二季度市場會呈弱反彈走勢，待調整充分后未來會出現第二波反彈。

楊德龍：二季度有望迎第二波反彈

南方基金首席策略分析師楊德龍在演講中表示，二季度市場會在2100點以上完成調整，之后出現第二波反彈。現在第二波反彈剛有一點苗頭，由于投資者對今年經濟預期下降，沒有年初那樣樂觀，所以，這次反彈的力度沒有第一波那么大，估計會恢復到2300點之上，但突破2444點比較困難，如果要突破2444點可能要等到下半年才有機會。

楊德龍指出，在去年6月份發生了美國的財政懸崖問題，讓全球股市在去年下半年出現了下跌，特別是A股在去年三季度出現了大幅下降，在2011年年中發生了股債危機，也是沒有預料到的一個事件，這些因素導致了股市的下降。

今年年初特別是從去年12月4號開始市場到了1949點這樣一個低點，股市出現一波強勁反彈。那波反彈主要由銀行股帶動。銀行股的估值水平一直保持很低的水平，過去三年都是非常便宜的，但是在2011-2012年兩年銀行股都沒有大的動作，一直是從便宜到更便宜沒有上漲，去年有一波銀行股行情主要還是因為海外機構、QFII、RQFII入場帶來的銀行股上漲。海外機構投資者很看重股票長期的增長潛力，而不是只看到短期的機會，銀行對于他們來說可能主要代表了中國經濟的方向。

其實，銀行股在證券財產中的占比也是很大的，大概占到22%，是第一大權重板塊，因為銀行股的大漲帶來了指數的快速上升，從1949點一直反彈到2440點。但是，去年在報告中就指出今年經濟是弱復蘇的狀態，并沒有出現強勁復蘇，所以股市的反彈更多體現為震蕩反彈而不是單邊上漲，這與年初的時候很多機構預測完全不同。

進入二季度，統計局和海關公布的一季度數據顯示，經濟并沒有強勁反彈，甚至有些指標顯示經濟在衰退之中，二季度的數據也表明了經濟已經疲弱。

正是這些疲弱的宏觀數據導致A股市場出現一波下跌，上證指數從2444點下跌到2100點左右，在南方基金二季度預測報告中提到，二季度市場會在2100點以上完成這波調整，之后出現第二波反彈。