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短期理財債基叫好不叫座

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

“過去一個月”(6月17日至7月12日)里,在低風險產品方面,風險相對略高的各類基金平均績效表現全綠,僅有風險極低的兩類產品繼續維持穩定的低收益水平。

具體來看,純債基金、一級債基、二級債基、轉債債基、指數債基這五類細分的主做債券的基金在“過去一個月”里的平均凈值損失幅度分別為0.13%、0.53%、0.65%、2.41%和0.24%,其中轉債債基由于同股票市場行情的關聯度很高,且近期的股市行情又不好,因此平均凈值表現最差。

短期理財債基、貨幣市場基金在“過去一個月”里繼續保持著正收益,平均收益率分別為0.33%和0.29%,前者略勝一籌。但是,即便如此,短期理財債基持續營銷情況卻幾乎讓所有的基金公司都難以釋懷。本期恰好是所有的公募基金都披露旗下基金的規模,至此,我們可以對短期理財債基的最新規模變動情況有一個全新的了解。

根據濟安金信基金評價中心的統計,截至6月30日,短期理財基金共有47只,成立時的份額總規模是3468.41億份,本期末時的份額總規模是553.57億份,凈贖回總額是2914.84億份,平均凈贖回率84.04%。如此巨大的基金平均凈贖回比例,在中國公募基金市場有史以來從未發生過,短期基金理財債基自去年才開始發行,整體運作至今剛剛一年多一點,對于這種情況的出現,值得深思。

首先,從短期理財債基的份額分類來看。短期理財債基A類份額的成立總規模為2503億份,凈贖回總份額是2135.54億份,平均凈贖回率高達85.32%,所有A類份額全部出現規模下降的狀況,其中最多的一只基金凈贖回率高達為99.80%。短期理財基金B類份額贖回情況也很嚴重,平均凈贖回率為80.72%。由此可見,無論是個人投資者,還是機構投資者,都對此類基金不看好。

其次,從短期理財債基的各個細分品種來看。這類基金目前共有7天、14天、21天、28天(含30天)、60天、90天和6個月共七個期限種類,平均凈贖回比率分別為73.82%、77.88%、94.78%、89.07%、92.54%、91.54%和91.17%。短期品種的平均凈贖回比率略低一些,其它各類品種的平均凈贖回率都很高。這種情況表明,期限相對略長的各小類短期理財債基是否還有存在的必要了呢?

第三,從基金公司角度來看。工銀瑞信、中銀、博時這三家公司旗下短期理財債基的平均凈贖回率最低,分別為56.75%、63.46%和76.53%,另有四家公司的平均凈贖回率介于80%至90%之間,其余15家公司的平均凈贖回率全部高于90%。由此可見,除了少數具有大銀行背景的銀行系基金公司之外,其它公司旗下的短期理財債基全面遭受了大面積贖回。(博時僅有一只短期理財債基,運作時間不足半年,樣本意義不是很大。)

早在去年7月份,即短期理財債基出現之后剛剛兩個多月,筆者就曾經在本報發表過文章,提議大家謹慎看好短期理財債基,尤其是當時興趣正濃的很多基金公司。當時,我不看好此類基金的理由有三:(1)短期理財債基都有一定的封閉期限,流動性欠佳,這是它們相對于貨幣市場基金最大的缺陷;(2)短期理財債基的收益率與貨幣市場基金相比沒有十分明顯的競爭力,尤其是在喪失了流動性之后;(3)短期理財債基對于基金公司的利潤貢獻度最小。

當然,今年以來,對于此類基金的被大量贖回,還有這樣兩個原因:(1)去年下半年,帶有各種“T+0”贖回概念的貨幣市場基金風行,極大地沖擊了短期理財債基的市場;(2)今年6月中下旬突然鬧“錢荒”的特殊原因。但是,這些原因已經不再重要了。

綜上所述,我們要在短期理財債基誕生一年之后,認真思考一下此類基金的未來。

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