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四機構借道券商資管跨界理財私募聯手資管選股13729

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

券商資管成為各路機構眼中的“香餑餑”,這在以往恐怕很難想象。隨著券商資管新政的實施,券商資管開放式通道的價值正越來越多地被其他機構發現并利用。商業銀行、信托公司、私募基金、第三方理財四路機構紛紛與券商資管展開各種形式的合作,資產管理市場的混業經營態勢已初顯雛形。

銀信借助資管通道

據證券時報報道,四路機構雖都借助券商資管通道,但出口并不相同。

商業銀行借助券商資管通道的最大需求在于將表內資產轉移到表外,從而騰出信貸額度。據證券時報記者調查了解,迄今為止,商業銀行已有近6000億元資產借助資管通道由表內轉移到表外,其中多為票據資產。

除商業銀行外,信托公司更是直接將資產打包裝入券商資管的資金池業務中。“銀證合作更加借助券商資管的通道,信托公司除了借助通道外,也更看重券商資管募集資金的能力。”上海某大型券商資產管理部負責人表示。

銀行與信托大舉借道券商資管,也使得本不受重視的定向資產管理業務呈現爆發式增長。粗略估算,券商定向資產管理業務規模現已逼近9000億元,而截至2011年底這一規模僅為2800億元。

“從資產收益率來看,與銀行和信托合作,對券商資管盈利貢獻并不高,規模效應遠大于品牌效應。”上述負責人表示,“這種合作對于券商資管而言,并不占據太多優勢,因為項目方、資金方兩頭都沒有完全掌握在手中,并不是發揮投融資作用的最好手段。”

私募聯手資管選股

如果說上述合作方式尚算不上創新的話,國泰君安最近發行的一款產品可謂以新面目示人。

據記者獲悉,由券商資管、私募合作發行的首只跨界產品國泰君安君享重陽阿爾法對沖一號將于下周一開始發行。

據了解,該款產品的管理人為國泰君安資管公司,而研究顧問則為重陽投資(博吧),最大的特點是依托國泰君安的量化對沖以及重陽投資選股能力,追尋與市場漲跌無關的絕對收益。在該合作模式中,研究顧問這個名詞首次出現在券商集合理財的管理結構中。

“重陽投資相當于以投資顧問的形式參與設計選股組合。”國泰君安資產管理公司相關人士介紹道,“運用股指期貨等工具進行系統性風險的對沖操作,有效規避大盤下行風險,可充分發揮重陽投資的選股優勢,最終獲取中長期穩定的阿爾法收益。”

國泰君安與私募跨界合作模式正在令私募介入券商資管通道這一業務“陽光化”,并有望形成多贏模式。在業內人士看來,這不僅為私募提供了規范高效穩健的后臺、強大的研究銷售服務,還為券商資管提供了更加豐富、更有競爭力的產品配置,從而促進券商資管投研能力的提高。

第三方理財不甘寂寞

游離在理財市場非投資端的第三方理財機構也不甘寂寞,開始積極介入券商資管的投資領域。以普益財富為例,該公司開發的理財產品“普益上智?平衡基金”就是其中一個例子。

在這款產品中,普益財富旗下的廣東金太平資產管理公司作為普通合伙人發起設立有限合伙企業,投資于證券公司的單一客戶定向資產管理計劃,將資金進行組合投資。其中,四川光華上智資產管理公司則作為專業證券投資顧問,運作股票投資。

積極介入投資領域與第三方理財機構亟待改變生存狀況直接相關。在證監會一系列新政之下,財富管理格局正在發生革命性的變化。據了解,隨著基金公司、信托公司直銷渠道的開辟,第三方理財機構銷售模式也遇到了發展瓶頸。

“未來,信托、券商資管、基金公司等機構的業務界限將逐漸被打破,這也使得資產管理打通各類市場,能夠為投資者跨市場配置資產。”光大證券資產管理公司相關人士表示。

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