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證大系浮虧卻旱澇保收集合理財繞開定增規定?58527

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

投資者對類似證大系這種信托集合理財產品參與定向增發提出質疑,認為其與公開增發有何區別?

證券日報記者關欣

本報此前曾報道,據記者不完全統計,2011年1月1日至7月6日,證大系參與了A股49家上市公司的增發,先后共動用資金近43億元,但由于其中34只股票的復權價在定增發行價以下,證大系累計浮虧約2.45億元。

投資者不禁要問,證大系參與的這些定向增發到期后會不會立即減持?尤其是那些已經破發的,會不會割肉離場?

信托產品多浮虧

證大投資(博吧)卻旱澇保收?

按照規定,定向增發的發行對象不得超過10名,發行價格不能低于定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的90%,而對一般的財務投資者鎖定期為一年。

從證大系參與增發的上市公司來看,并沒有看出其有什么特別的偏好。證大系大面積的參與定向增發,可能正是源于他們對后市的看好,認同大面積參與增發能帶來可觀的收益。

但是,由于大盤孱弱的表現,證大系參與定增的股票表現大多數相當低迷,而證大投資旗下幾款信托產品也表現不佳,未能繼續“證大系”在資本市場的“神話”。而與此同時,證大投資依然“旱澇保收”。

據證大投資網站對信托產品的介紹,證大投資對這些信托產品除收取1%的認購費用、0.25%的托管費用及1%-2%不等的固定管理費外,還根據績效收取績效20%的浮動管理費,而如果要在封閉期內贖回,還要收取較高的贖回費。比如,平安證大一期集合資金信托計劃、平安證大增長二期集合資金信托計劃、平安證大價值三期集合資金信托計劃,固定管理費用均為1.5%;華寶證大價值集合資金信托計劃、華寶證大穩健增長證券投資集合資金信托計劃的固定管理費用則為2%。

雖然在證大投資官方網站列示未被清算的8款信托產品中僅有2款產品累計增長率為正,但依靠認購費用及固定管理費用,證大投資依然收獲不菲。

以證大投資作為執行合伙人的證大金牛、證大金龍、證大金兔三只股權投資基金參與定向增發的規模為例,據《證券日報》記者不完全統計,上述三家于2011年至2012年3月底,共參與了13家上市公司的定增,參與資金達10.3億元。若假定其認購費用1%、固定管理費1.5%,在不計算浮動管理費、并以10.3億元的規模來估算的情況下,證大投資僅收取認購費用、固定管理費用就可以達到2575萬元。而證大投資設立多個信托產品及股權投資基金的優勢也得以體現以2012年7月6日計算,雖然證大金兔巨額浮虧1.3億元,但由于證大金牛、證大金龍均有一定的浮盈,若按照績效20%收取浮動管理費,證大投資在證大金牛、證大金龍上可得到約1000余萬元的浮動管理費。

解禁后面臨減持壓力

有投資者對于類似證大投資這種信托集合理財產品參與定向增發提出質疑,認為其實質已經不符合定向增發發行對象不超過10名的規定。投資者甚至反問,除了要多交一筆管理費,這樣與公開增發有何區別?

對此,武漢大學法學教授孟勤國表示,這塊目前屬于監管比較模糊的地方,但是既然沒有規定其是禁止的,也就是說這種集合理財參與定向增發是可以的。

對于即將于7月13日解禁的成飛集成(.SZ)、7月16日解禁的云南銅業(.SZ)、7月18日解禁的鴻博股份(.SZ)、7月25日解禁的天寶股份(.SZ)、7月26日解禁的紅寶麗(.SZ),擁有這些股票的投資者顯然更關心的是證大系會否將到期就減持呢?投資者對此不免擔心,尤其是那些目前已經破發的股票,證大會不會割肉走人,從而對本已經脆弱的股價以更致命的打擊呢?

7月11日,記者撥通了證大投資的電話,但對于記者提出的多個問題,工作人員先是連連表示“不知道,不知道,不知道”,然后表示,這些問題“要問領導”,而領導則“不在國內”。

但不管如何,對于有各路資金參與定增、并將在年內陸續解禁的各只股票來說,解禁后的一段時間里都將面臨被其減持的壓力。

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