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P2P洗牌中轉型

2013-11-05 14:52:43
來源:網絡

互聯網金融大熱已是不爭的事實,但究竟什么是互聯網金融依然眾說紛紜。無論是互聯網化的金融還是金融的互聯網化,可以想見的是,互聯網金融一定是以“互聯網思維”來做金融。它具有“自金融”基因,資金交易在線上自由兜轉,帶有高效、便捷和分享的特性。互聯網金融不斷撥動傳統金融神經,與其說它是顛覆傳統金融的“冒失鬼”,不妨放長眼光,視之為未來金融格局的再造者。當前互聯網金融有P2P、眾籌融資、第三方支付、電子貨幣等諸多業態,本報將追蹤幾大熱門業態,帶你走進一個真實的互聯網金融生態。

在經歷起步、發展、暴增之后,P2P行業迎來轉型季。

P2P(Peer-to-Peer,即個人對個人的信貸平臺)行業肇始于2005年的英國Zopa網貸平臺,主要是通過網絡競標為不同風險偏好的資金需求者匹配資金。沿承這一模式,2007年國內首家網貸公司拍拍貸“呱呱落地”,隨后網貸大軍幾度擴張,進入一場場搶山頭、占市場的“混戰”時代。如今P2P行業步入分化階段,轉型勢頭迫近。

多向轉型

“這兩年P2P行業一窩蜂地成立了很多,形成魚龍混雜的市場格局,但隨著行業競爭的加大,不少公司出現了生存危機。”由于接觸P2P同行較多,上海嘉銀金融服務有限公司副總裁劉瑤對小型P2P平臺的倒閉已經司空見慣。據她介紹,今年P2P行業洗牌加劇,到年底預計至少會“洗去”20%小平臺,也有公司正在尋求轉型。

易觀國際高級分析師張萌在接受新金融記者采訪時認為,由于當下P2P市場“爭奪戰”的加劇及監管政策的不確定,部分P2P公司選擇了退出或者轉型,鑒于行業門檻的存在,P2P機構最有可能轉向第三方理財公司,類似于紅嶺創投VC模式的是極為少數。

近段時間以來,P2P機構與小貸、信托等機構合作增多,其中部分P2P公司還參與了貴州、重慶、湖南等多地的地方融資平臺融資項目,這些均是P2P行業進行的轉型探索。據悉,為尋求資金來源,一些相對偏遠的地方融資平臺也開始跟P2P平臺合作,但這種合作目前停留在淺層次的代銷方面,產品設計和資金匯集均由信托公司或資產管理機構負責。值得注意的是,這類項目融資規模普遍上億,P2P只是其募資的通道之一。不過地方融資平臺的融資項目一般有商業地產項目做抵押,資金出借利率10%左右,風險相對較低。

P2P行業左手握著有閑錢的投資者,右手牽著渴求資金的需求方,二者的交集既可以自發地在網上形成,也可能是P2P公司線下刻意尋之。除了官網上的“守株待兔”,也有P2P公司線上和線下業務相結合,尋覓合作方,比如“輸血”小貸機構、擔保公司等。

劉瑤表示,小貸的資本金不足,放款額度也受到限制,與P2P合作后,資金瓶頸有望打破。目前業界有國開金融(國家開發銀行全資子公司)和江蘇金農公司合力打造的“國家隊”開鑫貸為小貸輸血,與小貸的再貸款公司類似。不過,其他民營P2P平臺在與小貸的合作探索中并不順利,有觸及法律紅線之險。

“今年應該是P2P行業的轉型之年。小的P2P公司生存越來越艱難,這是不爭的事實。一方面從交易、風險控制到后臺技術支持,P2P行業的門檻提高了,沒有百余人參與平臺運作,業務很難做下去;另一方面通過這幾年的發展,P2P已經積累了一定客戶資源,可以往第三方理財機構方向或向銀行轉型。”翼龍貸董事長王思聰在接受新金融記者采訪時表示,現在有的P2P企業其實已經衍生出很多新業務,比如賣理財、保險(放心保)和信托產品;有的做創業投資,為企業提供貸款;還有的為小企業股權融資牽線搭橋。在他看來,根據互聯網用戶的不同偏好,P2P平臺可以向互聯網金融超市轉型,或者做創投及財富管理,比如紅嶺創投做創業投資、宜信的財富管理計劃等。

劉瑤表示,除了借貸,P2P平臺正嘗試多元業務,并醞釀轉型。它們轉型方向大致有以下方面:一是爭取銀行牌照,變身為民營銀行,目前借助前海金改、上海自貿區等改革機遇,業界已經有所行動;二是將P2P平臺打造成綜合型的金融服務平臺,不單集合多種貸款需求,還囊括各種投資;三是轉為第三方理財機構,爭食國內日趨龐大的理財市場;四是介入到PE模式。

典型的例子是,2009年成立的紅嶺創投目前已經從網貸領域轉向VC股權投資,并借由分紅獲取收益。業內人士透露,紅嶺創投創始人周世平早期的想法是做創投,P2P似乎是一個過渡。“單純做P2P網貸風險太大。3年下來我們已經有1300多萬的壞賬墊付。”周世平表示,自己并不打算做單一的貸款平臺,而是為小微企業提供從VC股權投資到貸款的連鎖服務。

無論是做純借貸中介網還是綜合型交易平臺,如何規避風險都是P2P行業不得不面對的考驗。轉型的背后各有隱情。

純線上基本都虧損

觀察近期的轉型現象不難發現,國內P2P行業經過6年發展后,已經出現“異化”。換句話說,P2P行業純粹做個人對個人的撮合業務的平臺已經屈指可數,大部分公司已經從線上延伸到線下,甚至直接用線上個人的資金做線下業務。少數堅持純平臺經營的P2P公司則陷入連年虧損的怪圈,最具代表性的拍拍貸成立至今仍在燒錢。

《中國P2P借貸服務業白皮書2013》顯示,截至2012年末,P2P貸款服務平臺超過200家,可統計的平臺線上業務借款余額100億元,投資人超過5萬人。若是加上尚未統計的P2P平臺線下業務,其借貸余額和投資人將會倍增。據測算,所有線上和線下模式的P2P業務在去年累計借貸規模在500億至600億元之間,預計今年P2P網貸規模將有望達到千億規模。

2007年以來,國內P2P機構的發展走過了起步、狂熱時期,與傳統金融行業相比,盡管行業規模不大,但是年增速卻在300%左右。這期間,各平臺的市場份額爭奪異常激烈。“今年有個現象,出去布點的P2P公司猛增,如開分公司、增加加盟商、設分支機構等,尤其今年上半年是爆發期,拼搶市場占有率。大家琢磨著一旦規模大了,等哪天國家發牌照,排名靠前的會更有機會。”劉瑤分析說。

循著國內P2P行業的發展軌跡,2007至2012年可以視為行業發展的第一階段,由于沒有門檻限制,大大小小的公司嗅著P2P行業的商機扎堆涌入。不少平臺短期盈利可觀,但長遠來看,平臺參差不齊,債權債務的清償問題陸續爆發;行至今年,P2P行業進入到第二個階段,行業品牌逐漸形成,“回頭客”增加。同時,資不抵債的現象也屢見不鮮,與其他生意不同,輕資產的P2P公司的發展狀態是“非生即死”,被并購的可能性不大。

經過6年的發展,國內P2P發展形成了多種商業模式。其中除平安集團斥資4億多元開發的陸金所平臺是堅持“一對一”的借貸模式(線下尋找融資客戶,線上找投資客戶,一個投資人只對接一個借款人,即便是借款人要轉讓債權,也是完整轉讓)外,其余P2P平臺普遍混雜著“一對多”和“多對一”的成交方式。

若按線上、線下的業務不同,P2P機構可劃分為三類:一是純粹的線上運營平臺,如拍拍貸、陸金所;二是線上和線下業務相結合的機構,如你我貸、翼龍貸等;三是線下經營模式,如宜信。“目前來看,純線上的平臺基本上是虧損的,一直沒能扭虧為盈,若非獲得紅杉資本的PE投資,恐怕難以為繼。而線上線下相結合的方式一般能夠盈虧平衡或小賺一筆,最具財富倍增效益的是純線下經營模式,比如宜信、信而富等,還有大量小平臺,占行業數量比重70%。”一位不愿具名的P2P從業人員分析道。

一般來講,P2P公司本身為金融信息服務機構,其經營主業包括互聯網信息服務、經濟貿易咨詢、投資咨詢等,其他業務的存在必須建立在一定的前提條件下,比如平臺代銷其他種類金融產品。但盡管沒有相應的資質,P2P平臺仍頻現代人理財、擔保、放貸、挪用資金等問題,這種情況偏離了P2P本質,但也成為行業不規范的縮影。

背后隱憂不斷

中央財經大學法學院教授黃震在接受新金融記者采訪時認為,P2P行業發展最大的致命傷在于國內信用體系不健全,征信數據不向P2P公司開放,導致很多平臺不能很好地對借貸雙方進行了解。記者采訪發現,P2P行業繁華的背后隱憂不斷。

作為互聯網金融的重要構成,P2P行業發展這些年風風火火,但2011年以來,淘金貸、優易網、眾貸網等平臺相繼爆出資金挪用、線下私自放貸、跑路破產等丑聞,令人唏噓。

“個別企業的違規操作是讓人后怕的,抹黑整個行業。那些跟風起來的公司,獲得大量資金沉淀之后,錢沒法貸出去,又不可能無限量地墊資。這種情況很容易導致公司破產。還有很多公司過度擴張,人才建設及管理問題頻現。”前述P2P從業人員感嘆道,身邊這樣的例子很多,多位合伙人一同搭建平臺,但賺了錢之后常因收益分配問題分道揚鑣,一家平臺裂變成數家公司。據介紹,P2P行業很多人“栽”在合伙人及團隊問題上,還有的導火索在于業務員飛單、貸款積壓等,令平臺因資金鏈斷裂而紛紛關門。

“現在依然有很多小公司奮不顧身地投入這個行業,往往只看到前期賺錢,但沒有想到債權回收等方方面面的問題,其存活周期一般是半年到一年。”劉瑤認為,此類盲目或頭腦發熱的跟風行為不休止,將會有更多的平臺出現跑路

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