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再貸款“松綁”小貸融資“試衣”

2013-11-05 14:52:43
來源:網絡

一直以來,低杠桿率和單一的融資渠道都是小貸公司發展過程中最大的羈絆。而隨著行業快速擴張,小貸公司突破融資瓶頸的意愿也越發強烈。日前,廣州擬成立小額再貸款公司的消息引發業內熱議。

業內人士指出,小貸公司融資難一直沒有較好的解決辦法。廣州此次擬成立小額再貸款公司無疑是行業的大膽試水,而“同業拆借”、“資產打包”、“票據貼現”等創新方式如何和現行政策兼容值得繼續關注。

試水

小貸公司的“融資銀行”

日前,廣州市金融辦公開了《廣州小額再貸款公司業務試行辦法》及《廣州小額再貸款公司業務試行辦法實施細則》(下稱“辦法”),擬成立專門針對小貸公司的“融資銀行”小額再貸款公司,這在全國尚為首例。

根據“辦法”,小額再貸款公司設立資本金不低于10億元人民幣,單一最大股東為合法經營且連續三年以上盈利的企業法人,主要負責人無不良記錄且具有5年以上金融業從業經驗等。

至于小額再貸款公司的資金來源,主要有股本金、銀行等金融機構借款、小額貸款公司“風險準備金”、政府委托運用資金以及企業委托運用資金5個方面。而且,不得吸收公眾存款,也不得對非小額貸款公司貸款。

根據“辦法”,“小額再貸款公司對單一小額貸款公司的貸款余額不得超過該小額貸款公司股本金的1倍”。

“辦法”對小額再貸款公司的業務風險也進行了相關規定。其中,小額再貸款公司向金融機構等借款規模不得超過股本金10倍。同時,向小額貸款公司收取的風險準備金為小額貸款公司貸款余額的1%,風險準備金必須全額存放銀行。

值得一提的是,這家“再貸款公司”直接向廣州地區的小貸公司放款,可組織小貸公司做“同業拆借”,還可購買、轉讓小貸公司的信貸資產。此外,再貸款公司還可處置本地小貸的不良貸款,開展咨詢服務以及票據貼現服務。

多地曾推“地方小貸新規”

為解決小貸公司融資難問題,已有不少省市推出了“地方小貸新規”。其中,重慶和海南放開的幅度最大,分別將小貸公司的最高融資比例升至230%和200%。江蘇、四川、浙江、廣東四省則提高到100%。

盡管上述各地金融辦從政策上提高了小貸公司的融資比率,但由于大部分小貸公司是很難從銀行獲得資金的,所以提高杠桿率對緩解當前小貸公司的融資難題效果十分有限。

而此次,小額再貸款公司的出現能否真正解決這一難題引發業內熱議。

問題

小貸公司融資方式和渠道受限

據央行統計,截至今年3月末,全國共有小額貸款公司6555家,實收資本5671.84億元,貸款余額6357.27億元。雖然國內小貸行業正快速壯大,但也普遍遭遇“無錢可貸”的尷尬。

主要原因有二:第一,各地出臺小額貸款監管措施時,往往對其實收資本設定上限,多數地區的上限是2億元,股東無法追加資金;其二,根據銀監會2008年發布的《關于小額貸款公司試點的指導意見》,小貸公司只能向不超過兩家金融機構借款,額度在其實收資本的50%以內。

對于從事金融業務的機構來說,杠桿是其保證利潤的關鍵。相比于銀行及其他金融機構的高杠桿,小貸公司的融入資本非常有限。

獲得銀行的貸款是目前小貸公司主要的融資方式,但因為對小貸公司的風險擔憂以及要承擔監管責任,銀行對發放批發貸款的意愿并不高。

此外,小貸公司融資的方式和渠道受限,諸如資產證券化、集合信托與私募債、同業拆借等方式,其未得到政策的正式許可。

期待政策兼容

對于小貸公司而言,“再貸款公司”的作用已類似于監管層。比如,“辦法”甚至規定,再貸款公司可收取并管理小貸公司“風險準備金”,這與人行要求商業銀行上繳準備金極類似。

問題是,“辦法”與現有監管框架并非完全兼容。比如,“辦法”表示“可購買、轉讓小貸公司的信貸資產”。而近些年,小貸公司通過銀行、信托、地方金交所打包信貸資產融資的動作已多次被監管層叫停。

所以,廣州的這家再貸款公司未來如何政策“破冰”也值得業內關注。

從短期市場需求來看,同業拆借的需求量可能是最大的。”

昆明一位小貸公司負責人對記者說,同業拆借可以解決銀行貸款到期時的流動性問題。直接放款受制于再貸款公司的資金實力,利率也肯定不低。”

預測

未來融資渠道或多元化

雖然“規范改制為村鎮銀行”一度被普遍認為是解決小貸公司融資困境的根本手段。但由于政策層面上存在諸多顧慮,至今也未有成功案例。

“如果現行政策不變,對于絕大多數小貸公司來講,轉制為村鎮銀行并不是最佳出路,或者說不會有哪家愿意主動轉制的。”上述昆明小貸人士表示。

目前,小貸公司都在積極探索具備可操作性的融資方式。

6月10日,美國證券交易委員會(SEC)信息顯示,吳江鱸鄉農村小額貸款股份有限公司于當日遞交首次公開招股書,擬在納斯達克以反向并購(買殼)形式上市,這是首家尋求上市的國內小額貸款公司。

另外,越來越多小貸公司聯姻P2P,為民間借貸充當渠道代理商角色。如在由國開行江蘇分行、國有企業金農公司發起成立的網絡借貸平臺開鑫貸,已有40余家小貸公司成為其擔保方,為資金提供借貸的企業目標,并對融資方進行風險審核。

視點

不一定成為未來小貸融資主流

“小額再貸款公司有望在一定程度上緩解當地小貸公司的融資瓶頸,但這種模式也并非一定成為未來小貸融資方式的主流。”上述人士表示。

比如,“如果通過小貸股東控制的實業向銀行融資,再投向小貸。這種方式的融資成本無疑更具吸引力。”“一家小貸再貸款公司的成立,是需要當地有實力的大企業的積極響應,而不是每個地方都會有這樣的大企業。”又如,“這種生意最終被驗證賺錢效應一般,誰又會有興趣?一種盈利模式為什么會去服務另一種更賺錢的模式?”

所以,“由于地方的政策以及每家小貸公司的背景情況不同,未來小貸公司融資渠道方式實現多元化的概率較大。”

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