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金融危機爆發因金融生態系統失衡

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

2008年爆發的美國“次貸”危機的影響依舊余波未平,2009年開始的歐洲債務危機的走向仍然撲朔迷離。這次全球金融危機,使中國經濟發展中的結構性矛盾得以充分暴露,經濟可持續發展面臨挑戰,金融業的發展也面臨著前所未有的復雜局面。實際上,縱觀全球金融業的發展史,各類金融危機幾乎貫穿了整個過程。這些危機提供了豐富的歷史資料,對我們探索中國金融業的發展道路具有寶貴的參考價值。

全球重大金融危機的共性

國際貨幣基金組織(IMF)將金融危機大致劃分為四大類:貨幣危機、銀行危機、外債危機、系統性金融危機。系統性金融危機也可以稱為“全面金融危機”,是指主要的金融領域都出現混亂,如貨幣危機、銀行危機、外債危機的同時或相繼發生。

隨著全球一體化及金融創新的發展,金融危機越來越多地表現為系統性金融危機。20世紀以來,全球共發生過五次影響較大的金融危機,分別是1929年美國股市暴跌引發的經濟“大蕭條”、1994年墨西哥貨幣危機引發金融危機、1997年亞洲金融危機、2008年美國“次貸”危機引發全球性金融危機、2009年歐元區國家的主權債務危機。

“歷史是個別的堆積,經濟學是共性的總結。”縱觀世界經濟史,金融危機既是冥冥之中的必然,又是不期而遇的災難,金融危機表面上是偶然性事件,實則蘊涵著周期循環的必然性,這些金融危機存在著一些共性的特征。

第一,信用擴張與資產泡沫是金融危機發生的前兆。第二,金融政策的失誤加劇了危機的爆發。第三,金融體系的脆弱性是金融危機發生的內在原因。第四,經濟增長模式過分依賴外部要素是金融危機發生的體制性原因。第五,金融創新所產生的高杠桿性是金融危機的技術性原因。第六,市場主體的貪婪與恐懼是金融危機爆發的心理原因。

危機根源:金融生態失衡

頻繁爆發的全球金融危機,進一步凸顯當前金融體系的內在脆弱性和高風險性,也揭示出各國金融體系存在的諸多問題。這迫使人們不斷認真研究其形成的原因和機理。各種理論從不同的角度對金融危機的產生和金融風險的形成進行了分析。但遺憾的是,這些理論大多只能夠較好地解釋某一種金融危機或金融風險的形成原因,而無法完美地解釋所有金融危機或金融風險的形成機理。這些理論大多是從金融機構和金融體系自身進行分析,缺少一個更為宏觀和全面的視角。

實際上,金融是現代市場經濟運行的樞紐,它在滲透于國民經濟的各個領域、各個層面、各類經濟主體和各種經濟過程的同時,也反過來強烈地受到國民經濟的各個領域、各個層面、各類經濟主體和各種經濟過程的影響。因此,頻繁發生的金融危機以及表現在金融部門的嚴重金融風險,有相當一部分事實上是各國改革開放和國民經濟運行中各類風險集中和綜合的反映。由此可見,金融危機和金融風險不僅源于金融業和金融體系自身,更廣泛地源于金融業賴以生存與發展的外部環境。

在某種程度上,所有的金融風險產生和金融危機的爆發都可以歸結于金融生態系統的失衡,也就是金融交易主體系統與環境系統的不協調發展所致。這種不協調包括三個層次:一是金融交易主體內部之間的非均衡;二是金融交易主體與其內部制度環境之間的不協調;三是金融交易主體與其外部環境之間的不協調。當金融生態系統失衡達到一定程度,其自身產生的調節物不能使其重新回歸新的平衡狀態時,金融危機就會爆發。

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