歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

金融危機中成長

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

踏入量化投資這一領域,對于田漢卿而言可謂機緣巧合。清華大學經濟系碩士畢業后,她進入中信國際合作公司和全球最大的工程公司之一――美國柏克德集團旗下負責投融資的柏克德企業公司,從事項目融資和投資,包括項目投資的財務可行性分析。在美國加州大學伯克利分校讀MBA時,她最初的想法也是進入私募股權基金做長期投資。因此,當進入BGI(后與貝萊德合并)開始接觸量化投資時,她內心也不無疑慮,暗自思忖“這模型可靠嗎?”

但在擔任了4年多的量化投資基金經理之后,在驚訝于量化模型所創造的一個個驚喜的同時,她逐漸認識到,量化投資的確有其優越之處。

“有時我會做一些定性投資和量化投資的比較,某些時候如果按照我自己對于基本面的理解,可能會作出賣出決策,但是模型的選擇是繼續持有,結果往往證明模型是對的。”田漢卿說,量化投資力求用科學的方法處理信息,并強調信息處理和投資決策的紀律性,可以幫助我們克服人性的弱點。“有人曾經開玩笑說,量化投資模型不會有情緒低落的時候,不會飄飄然,也不會感覺累,有時會有點先知先覺。”

在BGI的這幾年,田漢卿主要負責亞洲(除日本)市場中性股票投資基金的投資和研究工作,管理的基金規模從一開始的2億多美元,后來一度增長到15億美元。投資業績亦是可圈可點:2005年-2008年,其投資于香港市場的年化業績達到近30%。其中2007年的全年業績高達81.6%。值得注意的是,這是一只3倍杠桿的市場中性基金,意味著其提取了超過27%的阿爾法,這在其他海外市場是難以想像的。

那一年恰恰是量化投資遭遇重大危機的時候。2007年8月,金融危機初露端倪,由于貝爾斯登和高盛關閉其旗下的量化投資基金,導致與其有較高相關性的投資歐美的量化投資基金業績遭遇滑鐵盧。事后,田漢卿分析說,最初香港市場絕不是量化投資的香餑餑,因為這個市場本身不大,可投股票只有400多只,真正能夠建倉的不到200只,市場起伏也很小,量化投資難以施展拳腳。但也正因為如此,行業里其他很多公司并未參與到這一市場,通過量化手段管理的資金比例較低,因而避開了彼此踩踏的可能。這一年的經歷讓她逐漸認識到了傳統量化投資本身的弱點,以及如何應對這種弱點。

2008年的金融危機讓她進一步加深了體會。2008年,她所管理的組合在三季度末仍有10%的正收益,但到年末縮減到了3%。當年市場中跌幅超過40%的股票基金比比皆是,對沖基金平均跌幅達17%,3%的正收益已經十分難得。但田漢卿仍然對第四季度的業績回撤進行了思考:當時在經濟刺激政策的作用下,流動性寬松程度超出預期,市場因而迅速反彈。但在基本面偏弱的背景下,沒有對量化模型作出調整。

標簽:BGI金融危機股票基金投資基金量化模型

推薦閱讀

什么是倫敦鯨事件

目錄1什么是倫敦鯨事件2倫敦鯨巨虧的主要原因3倫敦鯨事件產生的原因4倫敦鯨事件對...

什么是信用危機

信用危機(creditcrisis)信用危機概述信用危機是指信用過度擴張,引發通...

什么是債權危機

目錄1什么是債權危機2債權危機管理的三部曲3債權危機預防:擔保制度4債權危機應對...

什么是印度小額貸款危機

印度小額貸款危機(Small-scaleLoanCrisisinIndia)什么...

什么是政策干擾效應

目錄1什么是政策干擾效應2政策干擾效應的影響2.1對貨幣政策的干擾2.2對財政政...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.ubxxe.club) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
qq炫舞2
异度之刃2XP赚钱 金满贯彩票游戏 赚钱群骗局揭秘 闲来宁夏麻将怎么开挂 c9999彩票苹果 教育机构赚钱嘛 哈尔滨麻将微信群 王者荣耀小乔 想学点东西赚钱 60彩票网址 梦幻西游鉴定军火赚钱 网上赚钱的所有方法 苹果刷排名能赚钱吗 广东麻将规则中马159 现在集上买啥赚钱 怀孕六个月可以做哪些工作赚钱