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關注藍籌風格基金把握債基投資機會

2013-11-05 14:52:29
來源:網絡

進入1月份,最高領導層關于“提振股市信心”的講話極大激發了股市的做多熱情,市場在前期超跌之后迅速展開新一輪的估值修復行情,且量能有效放大;但在宏觀經濟環境尚未逆轉的背景下反彈行情進一步展開受阻。整體來看,重配上游資源品行業以及銀行、保險等低估值有較高安全邊際的藍籌板塊的基金表現居前。另外,受益債市的持續回暖,債券型基金整體收益率不斷走高。

大類資產配置

建議投資者在基金的大類資產配置上,繼續采取相對均衡的配置策略以降低組合系統性風險,中低風險投資者可適當加大債基配置比例以分享近期債市較為確定的投資收益。具體建議如下:積極型投資者可以配置30%的主動型股票型和混合型基金(偏積極型品種),30%的主動型股票型和混合型基金(偏平衡型品種),10%的指數型基金,10%的QDII基金,20%的債券型基金;穩健型投資者可以配置20%的主動型股票型和混合型基金(偏積極型品種),25%的主動型股票型和混合型基金(偏平衡型品種),10%的指數型基金,10%的QDII基金,35%的債券型基金;保守型投資者可以配置30%的主動型股票型和混合型基金(偏平衡型品種),40%的債券型基金,30%的貨幣市場基金。

偏股型基金:關注藍籌風格基金,把握低成本配置時機

受國內物價水平高企、經濟增速下滑、貨幣政策緊縮,國外歐債危機蔓延、美國經濟復蘇乏力等不利因素的影響,2011年A股市場一路下行,除貨幣市場基金外各類型基金表現慘淡。但從市場周期來看,熊市的尾聲都是最壞的時期,但對牛市來講,這是最佳的時點。經過了持續的下跌,新的有利因素在逐漸積累。基于此,我們認為2011年市場的持續震蕩和下滑給2012年基金投資奠定了較好的基礎,中長期投資者可把握現階段的低成本配置時機積極布局后市投資。事實上,12月份PMI重返榮枯分界線之上,顯示出當前實體經濟的增速回落趨于穩定,經濟大幅下滑的可能性不大,這對市場來說是實質性利好。

偏股型基金品種配置方面,建議投資者繼續關注具有較高安全邊際的藍籌板塊的估值修復行情,把握低成本配置時機,積極布局后市組合以期將來能更為充分地分享市場上漲所帶來的收益。一方面,可繼續關注低估值銀行、保險、汽車等權重板塊和早周期行業的估值修復機會;另一方面,受益內需增長的消費服務板塊以其增長的確定性,在估值回歸后將繼續受到市場的青睞。基于上述判斷,對于后市的布局,我們建議投資者可繼續以業績持續穩定、重配低估值藍籌板塊和穩增長的消費服務板塊,且管理人投研實力較強的基金作為核心配置。具體來看,重點關注集中持有以銀行、保險和煤炭、石化等低估值行業和大消費板塊的基金。

固定收益品種:把握債基投資機會,重點關注信用債基金

回顧2011年12月,受資金面相對寬松、經濟增速和通脹持續下滑、月末政策微調預期等因素影響,債市高開高走,整體依然延續了前期的反彈。其中:企業債表現稍好于利率債,兩者在上中旬進入窄幅盤整,月初及月末表現較好,可轉債則受股市拖累小幅回調。債基收益窄幅震蕩上行,重配利率債、企業債的債基表現居前。

進入2012年1月,新增外匯占款及公開市場投放額度有限,月初存款準備金補繳、春節前資金備付等因素使得本月流動性面臨眾多考驗。此外,在經濟增速持續放緩、企業盈利不斷下滑、通脹水平趨勢性回落的情況下,為抑制通脹采取的緊縮政策有望放松,按照美林投資時鐘理論,在經濟衰退周期中債券市場具有較為確定的投資機會。因此,債券型基金仍然是目前中低風險資產良好的配置對象。從配置角度看,對資金較為敏感的利率債前期反彈基本到位,若政策調整,交易機會仍有,但不會太大。企業債的信用利差仍然具有配置優勢,尤其是低等級品種在經濟下行可控的環境下投資機會相對凸出,但要警惕信用風險惡化的系統性風險,建議投資者適度關注重配企業債的債基。從基金類型看,鑒于股市近期波動較大,純債基金相對于偏債基金業績會更加穩健。值得注意的是,前期債市反彈已較顯著,市場如果透支利好,將可能阻礙上行步伐,投資者應注意把握投資節奏。

(責任編輯:姜炯)

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