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搶占市場先機新興行業基金收益普遍超30%

2013-11-05 14:52:28
來源:網絡

以新興行業為主要投資方向的股票基金今年以來收益率普遍超過30%,給持有人帶來豐厚回報。發生虧損的基金重配資源行業,與表現最好的股票基金的收益差距超過1倍。

本刊記者張學慶

今年前9個月A股市場震蕩下跌,但基金業績飄紅,跑贏大盤,基金再次搶占到了市場先機。

據統計,截至9月30日,今年以來納入統計的全部837只權益類基金的平均收益率約13%,大幅跑贏大盤,同期上證指數跌幅為4.16%、滬深300指數跌幅為4.52%。其中,景順長城基金旗下景順長城內需增長基金以90.01%的凈值增長率排名首位;景順長城內需增長貳號基金則位列第二,其凈值增長率為89.84%;排名第三的是中郵戰略新興產業基金,凈值增長率為81.05%。

具體分類型來看,納入統計的333只主動股票開放式基金平均收益率接近20%,167只主動偏股開放式基金平均收益率超過16%。由于大盤指數今年以來震蕩下行,所以指數基金整體表現平平,平均收益率超過4%,66只QDII基金平均收益率接近2%。

追捧成長股

從去年四季度開始,中國經濟數據轉好,市場風格發生了改變,成長股領跑市場,追捧成長股的基金也持續表現強勢。雖然在今年7月份出現了小小插曲,經濟數據持續回升帶動周期、價值風格基金有短暫表現,但市場的整體風格并沒有出現轉換。

今年前三季度,新興行業與傳統周期行業漲幅首尾相差超過150%,相應的以新興行業為主要投資方向的股票基金今年以來收益率普遍超過30%,給持有人帶來豐厚回報。

由于今年電子、傳媒等行業個股持續上漲,重配相關行業的股票基金業績更為出色,而高倉位基金又更勝一籌。三季度成長占優的結構性市場延續使得基金業績分化演繹到極致,三季度漲幅首尾的主動管理股票基金的業績差異達到47.41%。主動管理的股票基金領先指數基金達17.41個百分點。這也拉大了年初以來的業績差異程度。

前三季度,在股票型基金前十名中,除了景順長城內需“雙雄”外,匯豐晉信也有兩只基金上榜,回報率超過50%。華商系基金也表現不俗,除了華商主題精選進入股票收益前十外,華商動態以61.73%的收益率獲取混合基金收益桂冠。此外,寶盈核心優勢、華寶興業收益增長、大摩消費、華富競爭力優選等基金也取得不俗回報。

前三季度,業績表現不盡如人意的股票基金主要是輸在行業配置上,發生虧損的基金主要是重配了資源行業,與表現最好的股票基金的收益差距超過110%。其中,業績落后的易方達資源虧損21.38%,華寶興業資源虧損19.24%。

分析師表示,由于中國經濟將繼續轉型步伐,全球經濟復蘇路徑仍較為曲折,因此資源類股票在短期內難有大的表現,相關基金業績也難有明顯起色。

基本面支撐

摩根士丹利華鑫基金投資部總監、大摩品質生活精選股票基金擬任基金經理錢斌指出,今年A股市場結構分化的內生邏輯還在于市場對新政改革主導下的經濟結構轉型寄予厚望,新興行業的強勁上漲有很強的基本面支撐。

從長期來看,互聯網電視、互聯網金融以及移動互聯網等新興產業正在前所未有地顛覆著我們的生活,并且目前產業升級和新經濟增長點對于中國經濟長遠發展的重要性都遠超過GDP的增速——比如說美國1980年到2000年是大牛市,但相應期間內美國每年的GDP增速也不過就在3%左右,其中的主要邏輯就在于產業升級和新經濟增長點的出現。從短期來看,現階段的成長股投資已經逐漸成為了一場“群眾運動”,考慮慣性因素,市場熱情或也難在短期內就減退。

錢斌表示,成長股投資最大的風險是標的成長性的喪失,而非標的股價的飆漲。而現階段國內的消費、TMT等新興行業的成長性其實還在起步階段,其中能持續增長的行業龍頭公司未來一段時間利潤同比增長有可能持續保持在30%~50%,甚至更高的增速。而過去10年,A股市場上最美妙的成長概念是周期股的成長。市場現在給予傳統行業如此低的估值,說到底還是因為這些行業不再成長,甚至出現衰退。

指數分化

前三季度,指數基金雖然整體取得約4%的正收益,但是不同指數之間分化較為明顯,凈值增長率首尾相差1.11倍。增長超過20%的指數基金多集中在創業板、中小板、中創、民企、深證TMT行業、低碳行業幾個指數,而收益為負的指數基金多集中在大盤和大中盤指數,這也是市場結構性行情的明顯表現。

在第三季度,創業板、TMT主題指數基金漲幅居前。表現較好的指數基金如創業板ETF(33.13%)、融通創業板(33.00%)、嘉實中創400ETF(24.84%)、深證TMT50ETF(23.78%)等。前9個月指數基金收益前三名分別為易方達創業板ETF、融通創業板、易方達創業板ETF聯接基金。隨著創業板指數的連續上漲,創業板ETF多次創出上市以來新高,顯示了足夠的強勢。

在中小板、創業板迭創新高的背景下,風險是否也在加大?錢斌坦言,即使新興行業整體的基本面足夠扎實,這其中不可避免地會有一些泡沫。錢斌認為,自己雖然是一個偏成長的投資者,但也相對是一個謹慎的價值投資者,買入任何標的,首要是風控,做最壞的打算。其次就是伴隨對標的成長概率的確認漸進布局,并在構建組合時注重配置的相對均衡,從而通過分散投資降低風險。

債基機會不大

三季度債市整體下跌,因此債券倉位較低、權益類配置比例較高的債券基金表現相對較好,如華安安心收益(6.53%)、天治穩健雙贏(3.79%)等。

其中轉債基金表現較好,如長信可轉債A(10.44%)、中銀轉債增強A(6.63%)、華寶興業可轉債(4.94%)。利率債尤其是國債配置比例偏高的基金表現落后,如廣發增強債券、紐銀穩健雙利C等。指數型債券基金表現落后,完全沒有權益類資產倉位的指數型債基表現較差,其中國債主題指數基金跌幅較大。

從前三季度來看,債券基金整體表現乏善可陳,其中二級債基平均收益率為3.93%,表現最好的是天治穩健雙盈(15.23%),業績落后的是博時轉債C(-2.53%);一級債基平均收益率為3.49%,表現最好的是華富收益增強A(11.76%),表現落后的是東方穩健回報(-2.16%);中長期純債平均收益率為2.67%,表現最好的是博時信用債純債(6.48%),表現落后的是華夏亞債中國C(-0.79%);短期純債平均收益率為2.44%。

謹慎樂觀

展望后市,銀河證券表示,樂觀因素依然鼓勵投資者情緒。經濟企穩回升基礎逐步夯實。國家統計局發布的數據顯示,9月中國制造業采購經理指數(PMI)為51.1,顯示經濟繼續企穩回升。其次,流動性整體預期較上一季度更為樂觀。三季度,央行貨幣政策延續“鎖長放短”操作思路,國內主要貨幣市場參考利率均現平穩態勢。四季度,在外匯占款繼續改善和財政存款投放的背景下,市場資金緊張局面得到緩解,流動性持續改善仍較可期。

分析師認為,在大盤股和周期股企穩的大環境下,市場情緒傾向于樂觀,這就為成長股的分化期托了底。成長股在前期連續上漲9個月之后,將在一個樂觀而積極的市場環境中展開“去偽存真”的優選過程。

對于基金投資者而言,目前引導市場上漲的基本面沒有發生改變,即經濟企穩回升、市場信心增強等,依然會促使股市進一步走好。整體而言,相對謹慎的樂觀情緒較為可取。

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