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政策東風頻吹華夏大盤等基金熱捧新天科技

2013-11-05 14:52:28
來源:網絡

股東的凈利潤8197萬元,同比增長45.3%;基本每股收益0.54元。

東莞證券分析師告訴記者,新天科技之所以有如此高的凈利潤增速一方面是因為去年公司軟件產品增值稅退稅,另一方面則是因為公司主要從事的是遠傳系統及智能芯片的研發,而基表則外購,故毛利率較高。

據了解,在智能儀表行業中,芯片占智能儀表的成本比重很大,有些產品需要安裝數片芯片,因此如果掌握核心技術,那么就可以大大降低成本。

作為一家技術型的公司,新天科技的研發支出也是分析人士最為關注的問題。

據2012年的年報,新天科技在過去一年的研發投入為1138萬元,較上年增長13.2%,連續4年維持在高位。

一位東莞證券分析師對記者表示,這一數字反映出公司對新產品研發的積極態度。與此同時,公司并未進行研發資金資本化,這意味著公司的會計政策也比較保守。

孔凌飛還在他的報告中指出,新天科技的“預收賬款/應收賬款”顯著高于行業內其他公司,這意味著該公司對于下游客戶的議價能力也顯著高于同業的其他公司。該公司之所以能夠擁有較高的議價能力的原因在于采取了差異化競爭的策略,而這一點在智能電表業務方面體現得特別明顯。

孔凌飛認為,智能電表市場格局和競爭環境與其他業務相比有較大差別,原因在于國家電網的壟斷和集體采購造成供應商議價能力較弱和集中度高。因此在這一領域,新天科技采取了回避常規智能電表的生產銷售、定位于滿足用戶的個性化需求的策略,因此公司智能電表的毛利率較競爭對手高出15%~20%左右。

水表、燃氣表為亮點

一直以來,智能水表都是新天科技的主打產品。最新的財報顯示,智能水表及系統占其總收入構成的56%,智能熱量表及系統占22%,智能電表及系統占12.27%,而智能燃氣表及系統則占5.11%。目前,該公司所生產的水表的市場占有率為5%~6%,而由于水表市場下游用戶極其分散,這樣的占有率基本已經達到市場最前列。

在水表市場中,能與新天科技相抗衡的A股上市公司只有三川股份(300066.SZ)。分析人士指出,由于這兩家公司的產品結構略有不同,盡管三川股份的水表銷售額要遠多于新天科技,但在技術上占有優勢的后者所取得的毛利率則更高。

此外,眾多市場分析一致認為,智能燃氣表業務將是新天科技未來利潤增速的一大亮點。

根據《全國城鎮燃氣發展“十二五”規劃》,到“十二五”末期,我國城市的燃氣普及率將達到94%以上,縣城及小城鎮的燃氣普及率達到65%以上。到“十二五”末,城鎮燃氣供氣總量約1782億立方米,較“十一五”期末增加113%。

海通證券分析師牛品在其報告中指出,2012年公司智能燃氣表業務相繼打入國內主要燃氣集團公司,參與了中燃集團燃氣表標準的制定,同時在新奧燃氣、華潤燃氣、天倫燃氣實現燃氣表掛網運行。他預計,公司智能燃氣表增長速度將遠遠超過行業平均水平。

對于近期公司股價走低,上述不愿透露姓名的券商研究員對記者表示,這與受到國家近期出臺的房地產調控政策有關。因為一旦房地產固定資產投資增速放緩,水表和熱量表業務短期受壓。但這兩項業務都將啟動存量民用的改造,2013年將有望恢復性增長。

(第一財經日報)

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