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行業ETF起步基金公司爭先上報易方達上報7只

2013-11-05 14:52:27
來源:網絡

劉田

今年或將是行業ETF大發展的元年。

“目前國內ETF品種還比較單調,都是針對規模指數的,甚至同一指數對應ETF產品有好幾只。缺少的正是行業ETF、策略性ETF。”銀河證券基金研究中心研究員方童根對第一財經日報《財商》表示,行業ETF會成為未來一個大的發展方向。

多家基金公司上報

今年年初,華夏基金率先“打包”發行了5只行業ETF——上證主要消費ETF、上證醫藥衛生ETF、上證能源ETF、上證金融地產ETF和上證原材料ETF。這5只行業ETF已經在3月末成立,合計首募規模超過40億元。

除了華夏基金外,多家基金公司也爭相上報了行業ETF°添富上報了中證主要消費、中證醫藥衛生、中證金融地產、中證能源4只行業ETF易方達上報了7只滬深300行業系列ETF,分別跟蹤滬深300有色金屬、非銀行金融、主要消費、銀行、能源、醫藥衛生、地產7只行業指數。

易方達基金表示,滬深300行業ETF能夠直接與滬深300ETF及股指期貨配置出更多交易策略,并且在行業指數的開發方面更加細化,專門定制了其中非銀、有色等行業的指數。

事實上,在海外市場上行業ETF已經成為ETF的主流品種之一。美國第一個行業系列ETF誕生于1998年,該組行業ETF共包括9只產品并在同一天上市,引起了市場的極大關注與追捧,自此行業系列ETF在美國市場迅速發展。

截至2012年年底,美國市場上共有212只美股行業ETF,數量占美國ETF市場的14.5%其資產管理總規模約1356億美元,占美國ETF市場超過10%。目前,行業系列ETF與寬基股票ETF、跨境股票ETF一起成為海外權益類ETF市場的三大支柱。

不過,國內ETF在過去發展過程中一直以寬基指數產品為主,行業ETF較少。目前市場上僅有博時上證自然資源ETF、招商深證TMT50ETF、招商上證消費80ETF和國泰上證180金融等少數幾只行業ETF。而且這幾只行業ETF由于行業覆蓋率低、主要以行業中大市值股票為主,交易也并不活躍。

行業輪動配置價值

“在行業ETF推出之前,大多數投資者都是配置上證50、上證180和滬深300這些ETF品種,這些ETF基本都是各個行業平均配置的。”北京向量多維資本管理有限公司總經理侯玉成對記者表示,其實一輪經濟周期從低谷到向上復蘇,各個行業復蘇先后次序并不同。“沒有行業ETF之前,投資者是沒有辦法做行業選擇的。”

國信證券報告指出,從美國行業ETF分布來看,強周期行業ETF規模較大,包括金融、能源、房地產等強周期行業的成交量和規模都比較大。這也正是因為在經濟周期循環過程中,市場對強周期性行業的預判相對明確,所以其ETF需求也較高。

華夏行業ETF基金經理張弘弢也指出,行業系列ETF本身就是良好的資產配置品種,A股市場行業輪動特征明顯,不同的行業指數在一段時間內表現差異較大。當市場行業發生輪動時,投資者可以賣出看空的行業ETF并買入下一階段看好的行業ETF。

比如去年12月底金融股帶動的強勁反彈行情中,國泰上證180金融ETF活躍度迅速提升。根據Wind數據,國泰上證180ETF成立于2011年3月31日,主要由銀行、保險、證券、信托等行業個股組成。上市以來該ETF大多數交易日成交量僅幾百萬元,但自去年12月底銀行股行情啟動以來,該ETF日成交量迅速達到幾千萬元,個別交易日甚至突破億元大關。而且自12月4日至4月25日,該ETF二級市場價格已經上漲25.98%。

“這就是時機的問題。”侯玉成指出,行業ETF能否活躍很大程度上和該行業行情有關,一旦該行業行情指數,那么這個行業ETF的活躍度也會迅速提高。

侯玉成還指出,過去基金公司發行的寬基指數ETF,指數差別不大、個性不強,所以投資者集中選擇了成交量大的品種交易,其他品種反而被邊緣化。而行業ETF的關鍵是必須具備獨特的特點,那么在特定行業行情下,其活躍度將迅速提升。

完善對沖策略

從行業ETF海外發展經驗來看,行業ETF較其他類別ETF更容易受到融券賣空投資需求的青睞。

目前國內股票市場做空機制尚未完善,但ETF融券業務能夠彌補這一缺陷。自2011年年年底開始,上證50ETF、上證180ETF、上證紅利ETF、上證治理ETF、深100ETF、中小板ETF、深成指ETF、滬深300ETF等ETF紛紛被納入融資融券標的。如果未來行業ETF也被納入融資融券標的,投資者在看空某一行業時,可以融券賣空,充分滿足一部分投資者追求絕對收益的需求。

張弘弢還指出,投資者還可以采取行業內對沖策略,如果投資者具備一定的行業內選股能力,當判斷某只個股未來漲幅將大幅超過行業基準時,可通過持有該個股并融券賣空相應的行業ETF剝離出這部分超額收益。同理,當發現潛在“地雷股”時,也可以采取持有相應行業的ETF并做空該個股的策略。

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