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訪首只直投海外債基金經理劉魯旦:掘金全球債券大市場

2013-11-05 14:53:04
來源:網絡

今年以來,股市持續震蕩下跌,低風險的債券基金成了理財市場熱捧的對象,投資者的購買熱情持續升溫。境內首只直投海外債券的債券基金——華夏海外收益債券型基金將于11月15日起正式發行,投資人可通過各大銀行、券商及華夏基金網點認購。

目前,境內投資海外市場的產品絕大部分是偏股型基金,至今沒有直接投資于海外債券的債券型基金。華夏基金再度把握行業先機,引領未來發展趨勢,率先推出了直接投資海外債券的債券型基金。業內人士指出,1988年至2011年期間,全球債券市場投資的年均收益率達7.11%,相比主投境內債市的債券基金,華夏海外債券基金的投資范圍更廣、投資機會更多,是投資固定收益類基金不錯的選擇。

更大的債券市場:

海外債市場容量是境內的30倍

有統計顯示,1994至2011年,全球債券市場存量以年均8.8%的速度增長。截至2011年底,全球債券市場存量已達98.39萬億美元,而同期中國債券市場債券為21萬億元人民幣,海外債市場容量是境內的30倍。而在收益方面,1988年至2011年期間,全球債券市場投資的年均收益達7.11%。全球債券市場發展迅速,為債券投資提供了廣闊的空間。中國基金業產品同質化比較高,能夠做出新的產品不容易,華夏海外債基金發現了債券市場的藍海。

經過長時間的準備,華夏基金終于推出了第一只直接投資海外債券的基金,這對債券基金來說是一個很大的突破。華夏海外債擬任基金經理劉魯旦表示,現在進行海外債券投資適逢其時,適時推出華夏海外收益債券基金,對基金公司和投資者來說可謂是雙贏的策略。

更多投資機會:

中企海外債處于估值洼地

在問到海外債券市場存在哪些投資機會,華夏海外收益債券基金擬任基金經理劉魯旦說,“機會在哪里呢?機會在信用債里面!”劉魯旦介紹說,全球信用債有什么好處呢?第一是全球經濟還處于復蘇、上升的過程之中,所以公司的基本面總的來說處于一個不斷的改善的過程之中,而且歐美主要國家的貨幣政策非常寬松,零利率將持續很長時間,資金成本很低,企業信用情況良好,所以信用債是比較好的一個品種。“全球投資者的情況差不多,從2008年以來的四年債券基金都是凈申購,再加上現在人民幣進入了一個均衡區間,給投資人一個新的債券投資選擇,我們覺得現在的時機是比較好的。”

“海外債券市場跟境內不一樣,境內是審批制,監管體制非常嚴;海外是市場供需決定的,只要投資者接受公司就可以發債,而且不需要行政審批。所以很多經營良好的民企都選擇在海外融資發行債券。”記者也注意到一個例子,金地集團(600383,股吧)今年7月在海外發行人民幣計價債券,3年期利率9.15%,而當時金地集團在境內發行的類似的債券收益率僅在6%左右。類似的例子還有很多,對于債券收益率為什么會有這么大的差異,劉魯旦對此解釋說,“中資企業海外融資發行債券有兩個問題,第一是信用評級普遍偏低,因為中國主權評級被海外評級機構低估,企業的潛在"主權擔保"沒有反映在定價中,優質民企在境內融資困難,因此依賴海外市場融資;第二是歐美投資者對中國經濟硬著陸的擔憂比較嚴重,最近兩年這種擔憂比原來上升很多,進而中國企業的評級也受到影響。另外最近一年多,有一些在海外上市的中國公司被發現有財務造假現象,造成投資者在中國企業發行債券時要求比較高的利率補償。”

正是上述原因造成海外信用債的信用利差較大,尤其是中資企業在境外發行的債券一般收益率較高,因此投資價值凸顯。對華夏海外收益債券型基金來說,這是債券市場的一片新藍海。

更強投研團隊:

基金龍頭掘金債市藍海

華夏海外債基金擬任基金經理劉魯旦憑借管理華夏全球精選(000041,基金吧)基金債券投資取得優異業績,去年被全球著名財經雜志《TheAsset》評為中國最精明G3債券投資者的基金經理,如今將要管理全新的華夏海外收益債券基金。記者發現,華夏海外債基金選擇了三年定期存款利率作為業績比較基準,劉魯旦笑著說,“中國的投資者需要的是一個合理的、穩健的回報,因此業績基準設定為三年定期存款利率,我們認為三年定存可以說是一個穩定的回報,而且比較合理。”而對于這只基金如何的操作,劉魯旦說,“總的來說,就是盡量找到全球債券市場比較有機會的市場,然后把資金合理運用和投資,爭取能夠給投資者帶來最好的回報,可見我們的策略比較靈活,盡量能夠給投資者帶來穩健而全面的回報。”

當被問道如何規避海外債券投資的風險時,劉魯旦反復強調,涉足海外債券市場投資需要強大投研體系的支持,“因為最終控制風險的方法還是研究投資流程的完善,需要有一個完善的投研體系,一個完善的投研團隊來保證投研的質量,同時豐富的投研經驗是必不可少的,很多時候風險的識別是靠經驗的,并不是靠書面的、紙面理論來簡單識別。華夏基金在華夏全球精選基金的海外債券投資中已經有了三年的實戰經驗,這是非常重要的。”

記者了解到,作為行業內固定收益類管理資產規模最大的基金管理公司,目前華夏基金管理的各類固定收益資產規模超過900億元人民幣。此外,該公司專門設置了固定收益投資決策委員會,建立了由研究員、交易員、信用分析師及基金經理組成的超過30人的業內最大的固定收益團隊,并在實踐中積累了豐富的海外債券投資經驗,雄厚的實力將使華夏海外債基金的運作如虎添翼。

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