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國信證券研報:淺談QDII基金投資價值

2013-11-05 14:53:04
來源:網絡

第1頁第2頁國信證券李騰

證券投資咨詢執業資格證書編碼:S0980513010001

QDII產品概覽

QDII(即QualifiedDomesticInstitutionalInvestors)指合格境內機構投資者。是指在人民幣資本項下不可兌換、資本市場未開放條件下,在一國境內設立,經該國有關部門批準,有控制地,允許境內機構投資境外資本市場的股票、債券等有價證券投資業務的一項制度安排。

2006年4月,中國人民銀行發布公告,首次允許符合條件的基金公司等證券經營機構募集資金從事包括股票、債券、基金等證券資產的境外投資。這標志著我國QDII基金正式起航。

2006年8月開始實行QDII基金試點,第一只QDII基金是華安基金推出的華安國際配置。在2007年6月證監會發布了《合格境內機構投資者境外證券投資管理試行辦法》,自此QDII基金快速擴充、發展。

根據中國證券投資基金業協會網站,截至2013年1月,中國內地市場上的QDII基金產品數量達到67只,QDII基金規模達到638.62億元,僅占所有基金資產規模的1.77%。而在香港,投資海外市場的基金資產比例約為60%,我們推測可能與其當地市場股票品種相對單一有關。

QDII產品發行規模與現存規模情況

截至2013年2月26日,市場上共發行了78只QDII產品,總發行份額合計1857億份。

從發行分布情況看,2011年發行的數量最多,為24只。2007年的發行總規模最大,當年發行的4只產品合計規模超過千億份。這4只產品分別是華夏全球精癬南方全球精癬嘉實海外中國股票以及上投摩根亞太優勢。

從單只產品規模的發行趨勢看,2007年成立的4只QDII發行規模最大,它們的平均發行規模接近300億元。到2008年,平均規模驟降至10億元,到2010年平均規模進一步降低至6億元。之后雖然平均規模有所上升,但仍然不超過15億元。

截至2012年12月31日,市場現存QDII規模總計668億元,平均單只規模8.57億元。華夏全球精選在QDII中規模最大,為114億元,成立于2007年10月9日,發行規模超300億元,是迄今為止發行規模最大的QDII。現存規模最小的QDII規模僅0.34億元。

根據區間規模統計,有31只產品規模低于1億元,約占全部QDII產品的40%。有34只產品的規模大于1億元且小于5億元,約占全部QDII產品的44%。有4只產品的規模大于100億元,它們均是在2007年成立的第一批QDII產品。

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