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震蕩調整是主調繼續關注藍籌股基

2013-11-05 14:53:04
來源:網絡

基礎市場:流動性+房產調控加碼引發市場震蕩風格輪動促成長股崛起

13年2月份市場整體呈現震蕩格局,由于春節假期緣故,2月只有15個交易日,節前與節后的行情有顯著的差別,權重類指數跌幅較大,以創業板為代表的中小盤指數則逆勢上行。就行業來看,前期表現較好的金融、采礦、黑色金屬等周期性行業出現較大回調,而醫藥、信息、電子、食品等非周期行業則延續了一月底的強勢表現。

深度分析來看,首先月初市場延續了一月份的行情走勢,GDP增速超預期以及匯豐制造業PMI指數的好轉使得場外資金持續進入,推動股指創出反彈以來新高2444.8點;節后市場情緒斗轉直下,股指出現快速回調行情走勢,分析來看,這是多種因素共同疊加作用的結果,其一,節前市場經過連續上漲之后,節后存在獲利回吐的需求,保險資金對基金產品進行數千億元的贖回直接導致市場下挫;其二,節后央行重啟正回購,雖然市場流動性仍較寬裕,但是這引發了市場對政策收緊的擔憂;其三,國務院出臺“國五條”進一步調控房地產市場,房地產市場調控加碼,這增加了市場對未來實體經濟復蘇的擔憂。

關于就三月份市場走勢而言,我們認為可以從兩個方面去認識,一方面去年四季度經濟增速超預期可能會延續至一季度,加之翹尾因素,一季度的經濟數據可能也會較好,這將有利于市場表現;另一方面管理層正從供需兩個角度為A股市場提供支撐,IPO重啟暫無時間表,并積極引入長期機構資金,試圖增加A股流動性。再加上兩會的召開,整體來看3月份市場并沒有太大的利空因素。市場深幅下跌的概率較低,短期市場維持震蕩調整的概率較大,此時,以成長股為代表的結構性機會可能會成為市場的亮點。中期經濟增長依然向好,藍籌股配置價值仍較為明顯,建議投資者,在震蕩調整的市場行情下,積極逢低布局藍籌股。

表1。二月份國內市場主要指數

名稱收益率(%)創業板指數10.06%中小板指數3.49%中證500指數2.86%中證企業債指數0.72%中證全債指數0.48%中證金融債指數0.43%中證國債指數0.25%深證成指-1.82%上證綜合指數-2.20%滬深300指數-2.55%上證成份指數-3.44%中證100指數-3.95%上證50指數-4.82%

說明:數據統計時間為2013.2.01-2013.2.28

數據來源:徳圣基金研究中心

圖1、2月行業漲跌

說明:數據統計時間為2013.2.01-2013.2.28

數據來源:徳圣基金研究中心

基金市場:成長風格基金短期業績領先持續關注藍籌基金

本月市場在累積較大漲幅之后出現一定幅度的回撤,在經濟基本面無較大變化的背景下,交易情緒的影響使得市場的短期調整在情理之中,板塊輪動使得偏股方向基金業績差異性顯著,前期表現較好的藍籌風格基金保持弱勢,而專注于創業板等中小股票投資的成長風格基金業績較為亮眼,易方達創業指基單月漲幅近10%;偏債基金方面,除部分可轉債基金受正股下跌業績略有下滑之外,債券型基金本月業績整體保持相對平穩,其中天治穩健受電子類股票配置的帶動,單月凈值上行3.4%。

【偏股基金】二月份偏股方向基金業績較一月份有所下降,股票型基金凈值指數微幅上漲0.84%左右,僅四成股基取得正收益,風格上整體延續了上月特征,基礎市場非周期行業的逆市上漲帶動部分成長風格基金凈值上行,而受周期性行業的調整使的藍籌風格基金業績較為疲弱。

具體來看,業績領先的一些基金華寶新產業、上投新興動力、天弘周期、國投創新、富國高新、匯添富逆向投資、中郵新興產業、長盛電子產業、廣發核心等基金在行業配置上存在一定的一致性,信息、電子板塊的配置為基金提供了較強的業績基礎,基金重倉股多為中小盤股票,并且創業板類居多。上投新興動力由于對電子類股票的長期配置,從2012年至今長期業績表現非常優秀。凈值出現下跌的一些基金主要包括工銀藍籌、易方達資源、光大輪動、長城品牌、東吳行業、大成行業等,這類藍籌風格的基金受基礎市場風格輪動的影響,重倉的金融以及采掘、建筑板塊為基金業績形成較大拖累,但從2013年全年的表現來看,該類型基金依舊存在表現的機會,投資者可適當關注。

【指數基金】基于股票市場的震蕩,指數基金二月份表現一般,單月下跌2.17%,大部分指基均未取得正收益,大指數與小指數的走勢差異使得指數基金業績表現分化明顯。

業績表現最好的是跟蹤創業板指數的基金,包括易方達創業板ETF、融通創業、易方達創業板聯接、招商深證TMT50ETF、招商深證TMT50聯接、嘉實中創400ETF、嘉實中創400聯接、諾安中創、金鷹中證、諾安中小板等權重等,目前場內存量資金難以對大指數發動進一步的推進,但拉升小指數卻相對容易,在指數創下兩年新高的情況下,其持續性受疑。業績表現較差的基金主要有華寶180價值ETF聯接、華寶上證180價值ETF、海富通周期ETF聯接、海富通上證周期ETF、國投300金融地產、國泰金融ETF聯接、國泰上證180金融ETF,金融板塊在累積較大漲幅后開始回撤。

【偏債基金】節后央行開始收緊流動性增強債基、短久期債基回落

分市場來看:本月債券市場表現業績持續。二月份中證全債指數收益在0.5%。但是券種內部分化,節后央行資金回籠,利率債對資金依賴更強,表現略后企業債。久期方面看,央行回購直接影響短期資金價格,短久期債券業績不如長久期券種表現。可轉債因春節過后市場隨即大幅下跌,獲利回吐較大,業績較差。

基金方面:總體來看本月債券基金業績表現并不出色。以尤其是股市沖高后斷崖式下跌,帶動股性較強的轉債基金、二級債基總體明顯回落,如博時轉債、建信轉債增強、長信可轉債等;同時對債券久期配置較短、券種評級選擇較低的基金業績不理想,如長盛同禧、長盛積配等;信用債配置較佳、久期組合較長的基金,如天治穩健、大摩多元收益、長城債券業績突出。

海外基金:歐元區經濟數據不振促海外股市下滑基金收益大幅萎縮

分市場來看:2月海外市場出現明顯下跌,其中來自歐元區宏觀經濟數據不佳、美國寬松貨幣政策或結束等因素影響最大。而內地股市關于房地產調控以及貨幣預期收緊,對市場形成明顯利空,階段調整也同樣影響到港股的表現。整體來看,1月支持市場上漲的流動性因素以及區域經濟體復蘇的因素受到沖擊,這是倒是2月海外股市下滑的主要因素。

基金方面:其一,2月海外市場基金收益大幅縮水,除了標普500標的指基以及少量投資亞太市場基金略有收益,多數基金出現負收益。其二,區域來看,美股基金、亞太中華概念投資基金略佳,而歐股、港股等投資區域基金均出現較大跌幅。其三,大宗商品主題基金表現深度下調,尤其是在月度后兩周,美元指數反彈,跌幅最大,黃金、大宗商品等基金均跌幅較大,平均跌幅4%以上。

表2.二月份基金凈值漲跌

指數名稱基金數量月漲跌特殊策略基金凈值指數81.15%配置混合型基金凈值指數950.99%股票型基金凈值指數3720.84%偏股型開放式基金凈值指數4690.79%偏股混合型基金凈值指數970.62%債券型基金凈值指數3090.56%純債型基金凈值指數740.54%保本型基金凈值指數400.50%偏債混合型基金凈值指數80.34%開放式基金凈值指數1363-1.74%指數型基金凈值指數200-2.17%

說明:數據統計時間為2013.2.01-2013.2.28

數據來源:徳圣基金研究中心

圖2、2013年2月全球主要指數漲跌

說明:數據統計時間為2013.2.01-2013.2.28

數據來源:徳圣基金研究中心

表3。二月份偏股型基金業績前十后十

基金代碼基金名稱區間凈值增長率%區間同類型排名+/-同類型基金規模(億元)240017華寶新產業股票型8.53001/3427.6928.4794377240上投新興動力股票型7.5002/3426.667.9411420005天弘周期股票型7.36003/3426.522.2028121005國投創新股票型6.48004/3425.6436.7629100060富國高新股票型6.32005/3425.481.7235470098匯添富逆向投資股票型6.29006/3425.451.8012590008中郵新興產業股票型6.06007/3425.220.6915080012長盛電子產業股票型6.04008/3425.21.703270008廣發核心股票型5.71009/3424.8728.7605630008華商策略配置混合5.6901/914.760.76110030股票型-2.88334/342-3.720.7721519994長信金利股票型-2.97335/342-3.8165.303050201博時價值2偏股混合-3.0386/86-3.6550.0013200015股票型-3.12336/342-3.960.7532481008工銀藍籌股票型-3.19337/342-4.034.3818110025易方達資源股票型-3.27338/342-4.117.3655360016光大輪動股票型-4.14339/342-4.980.9625200008長城品牌股票型-4.16340/342-5105.9413580003東吳行業股票型-4.59341/342-5.4322.5925090009大成行業股票型-4.78342/342-5.623.1233

說明:數據統計時間為2013.2.01-2013.2.28

數據來源:徳圣基金研究中心

表4.二月份指數型基金業績前十后十

基金代碼基金名稱基金類型區間凈值增長率%區間同類型排名+/-同類型基金規模(億元)159915易方達創業板ETF指數基金9.72001/19211.895.3052161613融通創業指數基金9.38002/19211.551.8102110026易方達創業板聯接指數基金9.2003/19211.372.3759159909招商深證TMT50ETF指數基金6.16004/1928.332.9715217019招商深證TMT50聯接指數基金5.9005/1928.072.7743159918嘉實中創400ETF指數基金5.26006/1927.432.6493070030嘉實中創400聯接指數基金4.94007/1927.112.2482163209諾安中創指數基金4.48008/1926.651.4578210007金鷹中證指數基金4.32009/1926.490.7966159921諾安中小板等權重指數基金3.82010/1925.992.5331510090建信上證責任ETF指數基金-4.78183/192-2.614.2549510880華泰上證紅利ETF指數基金-4.92184/192-2.7517.7684510060指數基金-4.95185/192-2.786.7753240016華寶180價值ETF聯接指數基金-5.2186/192-3.033.1676510030華寶上證180價值ETF指數基金-5.5187/192-3.3311.1987519027海富通周期ETF聯接指數基金-5.88188/192-3.712.0979510110海富通上證周期ETF指數基金-6.02189/192-3.853.1298161211國投300金融地產指數基金-6.14190/192-3.9720.176020021國泰金融ETF聯接指數基金-6.16191/192-3.995.7178510230國泰上證180金融ETF指數基金-6.45192/192-4.2810.5546

說明:數據統計時間為2013.2.01-2013.2.28

數據來源:徳圣基金研究中心

表5.二月份債券型基金業績前十后十

基金代碼基金名稱基金類型區間凈值增長率%區間同類型排名+/-同類型基金規模(億元)350006天治穩健債券型3.4001/2612.843.065630003華商收益A債券型2.27002/2611.714.492630103華商收益B債券型2.19003/2611.632.5844233005大摩債券債券型1.97004/2611.411.7151200009長城債券債券型1.95005/2611.391.2866233012大摩多元收益A債券型1.72006/2611.1613.7776233013大摩多元收益B債券型1.63008/2611.0726.4139372110上投強化B債券型1.63007/2611.070.5334372010上投強化A債券型1.62009/2611.060.7494590010中郵穩定收益債券C債券型1.58012/2611.0226.8381210010金鷹元泰精選信用債A債券型-0.49244/261-1.054.6142210011金鷹元泰精選信用債C債券型-0.51245/261-1.0713.221080003長盛積配債券債券型-0.53246/261-1.096.2303121009國投增利債券型-0.7249/261-1.2613.2666080009長盛同禧A債券型-0.92251/261-1.481.2441080010長盛同禧C債券型-1.03252/261-1.591.6767100035富國優化A債券型-1.27253/261-1.836.2169100037富國優化C債券型-1.29254/261-1.853.9074180029銀華永泰債券A債券型-1.99258/261-2.550.9344180030銀華永泰債券C債券型-2.09259/261-2.651.2873

說明:數據統計時間為2013.2.01-2013.2.28

數據來源:徳圣基金研究中心

表6.二月份轉債基金業績表現

基金代碼基金名稱基金類型區間凈值增長率%區間同類型排名+/-同類型基金規模(億元)040023華安可轉債B債券型0.79093/2610.233.2596040022華安可轉債A債券型0.78094/2610.224.5349310518申萬可轉債債券型0.61138/2610.050.9972163817中銀轉債B債券型0.59145/2610.031.2494470058匯添富可轉債A債券型-0.27237/261-0.833.2191470059匯添富可轉債C債券型-0.28238/261-0.842.3331530020建信轉債增強A債券型-0.6247/261-1.169.9566531020建信轉債增強B債券型-0.69248/261-1.2546.4584090017大成可轉債債券型-0.83250/261-1.391.558100051債券型-1.45255/261-2.0124.3424050019債券型-1.89256/261-2.4521.9608050119債券型-1.9257/261-2.4611.0664519977長信可轉債A債券型-2.47260/261-3.031.002519976長信可轉債C債券型-2.5261/261-3.063.0808

說明:數據統計時間為2013.2.01-2013.2.28

數據來源:徳圣基金研究中心

表7.二月份QDII指數基金業績

基金代碼基金名稱基金類型區間凈值增長率%區間同類型排名基金規模(億元)050025博時標普500指數型QDII基金0.3101/140.6456096001大成標普500指數型QDII基金0.1902/141.0325519981長信美國標普100指數型QDII基金-0.3703/140.5815270042廣發納斯達克100指數型QDII基金-0.7104/141.3819270027廣發標普全球指數型QDII基金-2.5805/142.9647118002指數型QDII基金-2.6506/140.5931160125南方中國中小盤指數型QDII基金-3.7707/141.0144160416華安石油指數型QDII基金-3.8708/141.8044000071恒生ETF聯接指數型QDII基金-4.5209/142.9547159920恒生ETF指數型QDII基金-4.7310/144.5169160121南方金磚指數型QDII基金-5.7611/141.7918161714招商金磚指數型QDII基金-6.3212/141.0986110031H股ETF聯接指數型QDII基金-8.4213/143.0502510900易方達H股ETF指數型QDII基金-8.9314/143.8062

說明:數據統計時間為2013.2.01-2013.2.28

數據來源:徳圣基金研究中心

表8.二月份偏股QDII基金業績前十后十

基金代碼基金名稱基金類型區間凈值增長率%同類型排名+/-同類型基金規模(億元)229001泰達全球偏股型QDII基金0.3101/513.690.5386470888匯添富亞澳偏股型QDII基金0.302/513.680.8928206011鵬華美國偏股型QDII基金0.2803/513.660.768486002工銀全球精選偏股型QDII基金-0.104/513.281.0906241002華寶成熟市場偏股型QDII基金-0.6305/512.750.6298160213國泰納指偏股型QDII基金-0.6606/512.723.3184070031嘉實全球房地產偏股型QDII基金-0.7707/512.610.8249163208諾安油氣偏股型QDII基金-0.8808/512.55.7373040021華安大中華偏股型QDII基金-0.9109/512.471.0012320017諾安全球收益偏股型QDII基金-1.0310/512.352.9346000041華夏全球偏股型QDII基金-4.3542/51-0.97141.4296165513信誠全球商品偏股型QDII基金-4.4743/51-1.090.515160216國泰大宗商品偏股型QDII基金-4.5844/51-1.20.523519601海富通海外偏股型QDII基金-5.1845/51-1.82.199050020博時抗通脹偏股型QDII基金-5.3646/51-1.985.6649217015招商全球偏股型QDII基金-5.447/51-2.021.4296164701匯添富黃金偏股型QDII基金-5.4348/51-2.053.7985070012嘉實海外偏股型QDII基金-5.6249/51-2.24107.0355378546上投全球天然偏股型QDII基金-7.9350/51-4.550.522160717嘉實恒生中企偏股型QDII基金-8.7151/51-5.331.0084

說明:數據統計時間為2013.2.01-2013.2.28

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