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日債降級拖累股市中國6QDII配置2.57億華夏全球金額最多博時大中華占比最高韓迅

2013-11-05 14:53:04
來源:網絡

本報記者韓迅上海報道

受到穆迪投資服務公司8月24日宣布將日本政府債券評級下調的影響,日本股市昨日高開低走,日經225指數高開之后震蕩下行,尾盤跌幅擴大,最終以單日下跌1.07%報收8639.61點。

“這個完全是心理層面的影響,對日本股市其實影響不大。”興業銀行首席經濟學家魯政委昨日告訴記者,穆迪下調日本主權評級不足為奇,對于日本股市來說不會引發市場震驚,“下跌屬于正常的調整,如果沒有這次評級下調,日本股市該跌還是會跌。”

殃及周邊市場

日經225指數昨日早盤其實是高開的走勢。由于美國股市認為美聯儲可能再次出臺量化寬松政策而出現上漲,但是在此之后就出現了震蕩下行走勢,最終尾盤跌幅加速擴大。

受到日本股市下跌的影響,亞洲周邊股市也遭遇連累。其中,韓國綜合股價指數下跌1.23%,收于1754.78點;中國香港恒生指數下跌2.06%,收于19467點;上證指數下跌0.51%,收于2541.09點;深證成指下跌0.04%,收于11238.95點。

申銀萬國證券首席宏觀分析師李慧勇昨日告訴記者,穆迪之所以下調日本主權評級,主要原因有三點,一是日本目前政壇動蕩,頻頻更換領導人;二是日元近期的被動升值,導致市場對其未來出口前景不看好;三是日本推行的貨幣政策和財政政策都沒有起到應有的效果。“如果日本繼續大規模增發鈔票,其償債壓力將極為嚴峻。”

在魯政委看來,穆迪早就應該下調日本債券評級,“日本在過去的20年間不斷地借債來刺激經濟,以至于政府債務

占GDP的比重達到200%,這已經是發達國家中最高的。三大評級機構中,標普和惠譽早已經調降了日本主權評級,此次穆迪只是跟進其他二大機構的評級而已。”

歷史經驗表明降低評級將不一定會導致債市恐慌,也不會推動經濟增長,日本在十多年前因為國債超過GDP的100%而失去AAA評級,此后它的利率水平與國債收益率一直處于發達國家中最低的水平,但同時經濟增速也最低。

“現在就看中國經濟增長如何,日本經濟增長有部分原因來自對華出口貿易,如果中國經濟增速減緩,那么對日本經濟來說打擊更大。”魯政委告訴記者,美國國家債務上限是其一般會計預算的3.7倍,而日本則是10.8倍,其隱含的債務危機比美國嚴重得多,“更深遠的影響是對日本企業而言,將來在國際上發債的融資成本將會更高。”

截至今年6月底,包括國債、借款和政府短期證券在內的日本國家債務總額達到943.8萬億日元,創歷史新高。據初步估計,日本最新的國家債務余額與GDP的比重或已達到224%,居發達國家之首。

對QDII影響有限

由于美國被調低信用評級給國際金融市場帶來較大的負面沖擊,因此招商證券研究員宗樂認為QDII基金投資環境或將進一步惡化,“尤其是那些投資于海外債券或海外債券基金的QDII,可能會受到更多美國國債帶來的負面影響。”

那么,此次日本主權評級被下調之后,對國內QDII會有怎樣的影響呢?

根據已經披露的二季報顯示,目前持有日本股票、基金或債券的QDII6只,包括華夏全球基金、工銀瑞信全球精選、招商全球資源、博時大中華亞太精選等,持有市值約2.57億元。

“穆迪下調評級是在市場預期之中,早在五月份就已經把日本放在降級的觀察名單上,而且可以說在評級調降的負面影響前期已經被部分消化。”在二季度配置日本股票占其凈值3.07%的交銀施羅德環球精選基金經理鄭偉輝昨日告訴記者,由于在預期之中,實際的影響可能是在市場的信心層面。“日本的負債率非常高,但是很多國債的持有者在國內,海外的持有人相對較少,中國持有的日本國債也不大,所以對中國的影響有限。”

數據顯示,目前配置日本股票占基金凈值最多的QDII是博時大中華亞太精選,其持有日本股票的公允價值為684.75萬元,占其凈值的7.16%;持有日本股票市值最多的QDII是華夏全球股票,截至二季度末,其持有日本股票市值達到21076.48萬元,占其凈值比重為1.17%。

對于在日本市場選擇資產配置,招商全球資源基金經理牛若磊認為主要還是個股,“我二季度配置的很少,連1%都不到。其實,國內QDII對日本股市的配置歷來都很少,大家都不太看好日本經濟的未來發展,所以這次日本主權評級下調和美國那次不一樣,對QDII的影響會非常小。”

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