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華夏復興:業績十分平穩

2013-11-05 14:52:28
來源:網絡

民生證券基金研究中心

要點

適合的投資者:資金充裕、渴望在中長期獲得超額收益的投資者

適合的投資方式:買入并長期持有

業績:業績較為平穩,在不同的市場環境中基金均能取得較為出色的業績

風險:產品設計風險為50分,基金運作風險為30.88分,總風險為80.88分,風險級別屬于高

倉位水平:明顯提高

資產置換水平:高

價值偏好:平衡型

持股集中度:低

偏好行業:批發和零售貿易、食品飲料、醫藥生物、信息技術業

非偏好行業:電力煤氣及水的生產和供應業、木材家具、電子、社會服務、其他制造、交運倉儲、金融保險、石化塑膠

成立時間:2007年9月10日基金規模:48.97億元

程海泳,北京大學經濟學學士。曾任職于原君安證券有限責任公司、深圳市勝源投資發展有限公司、深圳市世代創業投資有限公司、寶盈基金管理有限公司、景順長城基金管理有限公司,從事證券研究和投資工作。2004年加入華夏基金管理有限公司,歷任全國社保股票組合基金經理、機構投資部副總經理,興安證券投資基金基金經理(2004年9月16日至2005年8月13日期間)。

一、業績十分平穩,在不同的市場環境中均能取得較好業績

對近3年12個季度內所有股票型(不包括指數型)基金的季度凈值增長率進行統計,可以看出華夏復興季度業績十分平穩,基金經理的投資管理能力較強,基金在不同的市場環境中均能取得出色的業績。

表1:業績十分平穩

2007

2008

2009

2010

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

季度收益率(%)

-1

-17

-13

-14

-2

30

32

-1

21

2

-11

24

同類型平均(%)

-3

-22

-19

-15

-8

24

21

-3

17

-3

-15

19

季收益排名(前%)

30

6

9

35

15

14

3

33

12

5

16

12

業績等級

資料來源:民生證券基金研究中心

表2:不同的市場環境中基金均能取得出色的業績

上漲行情(1)

下跌行情(1)

上漲行情(2)

震蕩行情

下跌行情(2)

上漲行情(3)

2007.1

-2007.11

2007.11

-2008.10

2008.11

-2009.8

2009.9

-2010.4

2010.4

-2010.7

2010.7

-2

10.11

區間收益率(%)

-48

138

4

-19

46

同類型平均收益(%)

-58

87

-3

-19

37

相對排名(前%)

2

1

15

48

8

業績級別

資料來源:WIND民生證券基金研究中心

二、風險級別:高

圖1:風險級別為高

資料來源:民生證券基金研究中心

三、風格分析:資產置換率高、平衡型、持股集中度偏低

根據民生證券基金風格體系(見附錄)對近3年12個報告期該基金倉位、資產置換率、估值水平及持股集中度進行測算,其倉位在09年一季度之前較低,此后明顯提高;資產置換率僅在最近一個報告期為中,平均資產置換率為高;重倉股的估值水平5個報告期為高,3個報告期為低,估值水平級別為平衡型;持股集中度在5個報告期內為低,7個報告期內為中,平均持股集中度級別為低。

表3:倉位在09年上半年明顯升高、資產置換率高、估值水平為平衡型、持股集中度偏低

2007

2008

2009

2010

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

倉位(%)

71

71

63

64

70

73

94

80

92

89

94

94

倉位級別

資產置換率(倍)

2.65

4.33

1.82

4.58

4.94

2.24

資產置換級別

估值水平

41

39

31

20

25

18

19

36

29

42

42

56

估值水平級別

持股集中度

44

39

39

42

31

41

45

45

40

41

40

46

持股集中度級別

資料來源:民生證券基金研究中心

四、偏好行業:批發和零售貿易等四個行業

該基金傾向于投資批發和零售貿易、食品飲料、醫藥生物、信息技術業等行業,其中超配次數最多的為批發和零售貿易業,超配比例最高的為食品飲料業,平均超配比例達5.86%;非偏好行業為電力煤氣及水的生產和供應業、木材家具、電子、社會服務、其他制造、交運倉儲、金融保險、石化塑膠等8個行業,其中低配次數最多的為電力煤氣及水的生產和供應業,低配比例最高的為金融保險業,平均低配比例達-13.56%。

表4:3年12個報告期內行業偏好情況

偏好行業

非偏好行業

行業名稱

超配次數

平均超配比例(%)

行業名稱

低配次數

平均低配比例(%)

批發和零售貿易

11

5.79

石化塑膠

9

-2.49

食品飲料

10

5.86

金融保險

9

-13.56

醫藥生物

10

4.75

交運倉儲

9

-2.87

信息技術業

9

4.89

其他制造業

10

-0.47

社會服務業

10

-0.76

電子

10

-1.61

木材家具

11

-0.13

電力、煤氣及水的生產和供應業

12

-3.22

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