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國泰金牛創新成長:關注TMT、醫療服務等行業

2013-11-05 14:52:27
來源:網絡

國泰金牛創新成長(愛基,凈值,資訊)(020010)報告期內基金投資策略和運作分析

一季度A股市場出現恢復性上漲。前兩月在強烈的政策預期下,滬深300指數最高上沖到2,705.8點,然而隨著上市公司業績的逐漸披露,對企業盈利下滑的擔憂占據了上風,市場沖高回落,最終指數收于2,454.9點,上漲4.65%。從個股表現來看,大中市值公司的表現要強于中小市值公司,有色、家電、房地產等行業上漲超過了10%,而信息服務、醫藥、公用事業、農林牧漁等行業則出現了下跌。

本基金重倉品種由于去年相對抗跌,因此在今年一季度的恢復性上漲中彈性較差,整體表現落后于同業。

報告期內基金的業績表現

本基金在2012年第一季度的凈值增長率為-1.00%,同期業績比較基準收益率為3.98%。

管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望

這些年,不確定性已成為了市場的常態,無論漲跌,都變得難以捉摸那些年,機構投資者所信奉的價值投資、基本面趨勢、行業輪動等投資方法似乎都已無用武之地。有人曾把基本面和股市比喻為人牽著狗,只要人往前走的大方向不變,那狗也不會跑偏到哪里去。現在這條狗怎么越看越像只狼,也許有一天會把人嚇跑的。

現在股市所面臨的問題是多年以來畸形的股權文化造成的。中國股市自誕生之日起,就肩負著為國民經濟服務的重任,因此股市的制度設計從來都是以“企業融資”為核心。融資并不可怕,如果建立了良好的公司治理和有效的市場環境,融資者和投資者自然會相互制約,形成均衡的價格,但我們在這兩方面做的都還不夠。

欣喜的是,我們已經看到了監管者的改革。提高機構投資者、長期投資者的比重能夠增強市場的有效性,進行新股發行制度的改革能夠彌補公司治理的不足,加大金融創新的力度能夠使資源配置更加合理。我們相信,在金融脫媒的大背景下,金融資產結構的變化正向著有利于股市的方向進行,而此時的改革正當其時,我們對股市的信心也會愈加堅定。

在投資方向上,我們將繼續立足于成長,關注符合未來中國經濟結構轉型方向的行業,挑選其中具有良好的盈利模式及健康的財務結構的公司,比如TMT、醫療服務、品牌消費、節能環保等。與此同時,上市公司良好的公司治理、善待股東的態度也會成為重要的選股指標。

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