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廣發基金張芊:資金面緊張短期理財基金走俏

2013-11-05 14:52:32
來源:網絡

張芊

未來幾個月資金仍將持續緊張,以銀行隔夜利率衡量的銀行間資金緊俏峰值顯然已經過去。

銀行間資金緊俏,基金公司應該首先做好流動性管理和風險控制,特別是對貨幣基金等流動性工具類基金,需要做好風險預案,確保固定收益類基金的正常投資運作。

證券時報記者楊磊

近期,銀行間資金緊俏,利率飆升沖擊整個金融體系,固定收益類基金因此受到多重影響。

有十幾年固定收益投資經驗的廣發基金[微博]固定收益部總經理張芊表示,銀行間資金緊俏影響到基金公司各類固定收益類基金,我們在應對困難的同時,要看到銀行間資金緊俏所帶來的新機遇,特別是收益率較高的短期理財基金迎來良機。

資金緊俏峰值已過

“本輪銀行間資金緊俏來得突然,6月20日達到極致后,近期情況有所好轉。”張芊表示,“以銀行隔夜利率衡量的銀行間資金緊俏峰值顯然已經過去了。”不過,有業內人士表示,未來一段時期資金面可能難以重新回到今年年初的寬松狀態。

談及此次銀行間資金緊俏的導火索,張芊表示,短期因素主要有兩個:一個是今年5月底財政繳款大幅增加,明顯高于市場預期,短期帶來銀行資金面緊張;另一個是由于美元升值引發新興市場資本外流,兩項因素疊加帶來銀行間市場資金突然緊俏。

張芊進一步表示,中長期因素方面,國內因素是:央行治理銀行表外杠桿和規范銀行理財市場的方向不變,銀行間市場資金面緊張態勢或將延續。國外因素是:美國量化寬松退出已提上議程,資金流出新興市場成為國際資本的中長期趨勢。

張芊認為,銀行間資金緊俏,基金公司應該首先做好流動性管理和風險控制,特別是對貨幣基金等流動性工具類基金,需要做好風險預案,確保固定收益類基金的正常投資運作。

張芊預計,未來幾個月資金面再次發生6月20日隔夜拆借利率飆高的可能性不大,但資金面仍將持續緊張。資金也許不會一直維持10%以上的收益率,但收益率或難以回到今年1到5月份3%到4%左右的收益率,由于7月份還有新一輪的財政繳款,預期資金收益率仍將比較高。

短期理財基金受寵

張芊認為,銀行間資金緊俏對固定收益類基金并非全是負面影響,短期理財基金從中受益,特別是新增資金比較多的短期理財基金。

“遇到銀行間資金緊俏時,不能慌,基金公司固定收益人員需要找出更適合的投資產品,在提高產品收益率的同時,做好產品的流動性管理。”張芊表示。

張芊進一步表示,短期理財基金把更高比例的資產投資在銀行的協議存款,特別是3個月以內的銀行協議存款上,而目前中國的利率結構中,3個月以內的銀行協議存款收益率更有優勢,比交易所債券、銀行間債券的收益率都要高,從而為短期理財基金創造了很好的投資機會。

據悉,今年6月份發行的廣發理財7天基金成立于6月20日,正好趕上銀行間資金緊俏,當日上海銀行間隔夜拆借的平均利率超過13%,銀行協議存款的收益率達到15%左右,扣除管理費托管費等費用后,成立第一周年化收益率保持在13%以上。

此外,廣發基金公司旗下另一只短期理財基金——廣發理財30天,今年6月23日以來的7日年化收益率一直保持在5.5%以上,明顯高于同類基金的平均水平。

業內專家預計,廣發理財7天等短期理財基金由于年化收益率比較高,會吸引一批新增投資者關注。這些新增投資者最關注的是今年下半年,特別是今年7月份的銀行間協議存款的利率預期。

對此,業內人士表示,新增資金申購至資金到賬期間可能會攤薄收益,但隨著新資金逐漸投資到銀行協議存款上,會產生新的收益。今年7月中旬之前,銀行間資金緊俏的局面可能還會延續,長期看資金最寬裕的時期已經過去,未來一段時間銀行渠道可能將維持較高的協議存款利率,有利于短期理財基金的投資運作。

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