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富國基金竇玉明:先不談前八穩住前十再圖進

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

富國直言規模進前八頗有壓力,下一個三年計劃是“將長期資產規模穩定在業內前十,穩中求進”

理財周報記者熊婷婷/文

2008年,時任嘉實副總經理的竇玉明,在上海金融工委主導的公開競聘中脫穎而出,成為富國基金(博客,微博)總經理。

這次競聘,亦是開業內先河,極具標志意義。竇玉明的第一個三年,面臨的經營任務是,將富國基金資產規模排名帶入前十,這個目標已經達到。而在其第二個任期內,富國所面臨的任務是“將長期資產規模穩定在前十,穩中求進”。

實現這個目標,主要靠業務結構的調整。

第一個三年:“長期資產”規模挺進前十,目標已經達成

竇玉明接手富國的第一年,即2008年年底,富國總資產規模為378億元,位列行業第17位。

2011年,竇玉明在富國的第一個三年任期屆滿。2011年底,據銀河基金統計,富國基金資產規模597.96億元,位列第十一位。三年間富國總資產規模排名上升六位。

值得注意的是,富國的規模排名目標,是針對“長期資產”而言的。所謂長期資產排名,富國基金的定義為:不包括貨幣基金規模、不含銀行系基金公司排名。

按照剔除貨幣基金的口徑,2008年富國資產規模378.90億元,位列十二位,2011年富國資產規模543.71億元,位列第十。至此,竇玉明的第一個三年計劃,圓滿完成。

“這個目標對我們來說是比較切合實際的。我們追求長期穩定的資產規模增長,所以并不將沖規模指標的貨幣基金納入考核。另外,銀行系基金公司的發展也和其他公司軌跡不同,沒有可比性。”富國方面解讀道。

在第一個三年中,富國經歷了投研改革,保留了自下而上為主的投資策略,以及追求長期回報的投資目標;同時對基金經理充分放權,給予其更大的決策空間。

同時,富國亦確立了成長股策略、債券策略、量化策略三個重點。這個階段,富國債券基金,已經在債券基金子行業中形成了較強的品牌吸引力及認可度。

第二個三年任期:前八?富國:保持前十,穩中求進

業界傳聞,竇玉明的第二個任期經營任務是,將富國進一步帶入規模前八。

記者向富國求證時,富國方面否認了這個說法,直言如此目標“頗有壓力”。

“目標的激進會帶來公司管理的風險,總體來講富國還是一個很穩健的公司。單個公司的增長還是需要市場環境的配合,在市場機會來臨之前,富國仍然著力于修煉內功。”

而熟悉富國的業內高管告訴記者,富國的外方股東加拿大蒙特利爾銀行,非常重視風控,富國的中方股東海通證券(,股吧)、申銀萬國及山東信托不是沒有對富國提出過激進的要求,但加拿大蒙特利爾銀行始終堅持較為穩健的經營目標。

富國基金表示,下一個三年計劃的經營目標將是“將長期資產規模穩定在業內前十,穩中求進”。

按照剔除貨幣基金的口徑,排在富國前面的是華夏、易方達、嘉實、南方、博時、廣發、大成、銀華及華安。

第八名銀華,2011年年底資產規模為619.19億元,超出富國75.48億元。第九名華安,資產規模611.42億元,超出富國67.71億元。

其中,銀華正借著分級基金的火熱不斷吸規模,而華安也在奔著前五的目標努力追趕。

而緊隨富國的三家基金公司,分別是485億規模的工銀瑞信,450.68億規模的鵬華,448.51億規模的匯添富,這三家公司,都距離富國不到100億的距離。

其中,工銀瑞信的經營目標是業內前三,這個近似神奇的目標,在工商銀行(,股吧)的支持下,并不難完成。不過,按照富國的考核標準,工銀瑞信并不在理性競爭之列。但鵬華及匯添富,亦不容輕視。

何以實現穩中求進?據目前的數據,富國新基金發行計劃并不多。

根據證監會截至2月24日的數據,今年富國僅有一只高新技術產業股票基金在受理中。據富國最新消息,此只產品已經獲批。目前,富國手里還有另外一只債券產品新天豐未發行,故合計起來,富國目前手握兩只產品等待IPO。

量化子品牌能否帶來規模效益?

新的三年,在鞏固成長股及債券之外,富國將著力繼續打造量化投資子品牌。

2009年,原巴克萊大中華區主動投資總監李笑薇加盟富國,領銜富國量化團隊,致力于“指數增強”。

據富國基金介紹,截至2011年12月31日,依托于富國量化投資模型,富國滬深300指數增強基金成立兩年多來,已經實現了15.85%的超額收益,在所有滬深300中名列第一;月勝率70%以上,而國內多數指數增強類的勝率均在50%上下波動。

自2009年李笑薇來到富國,富國迄今為止共發行了富國滬深300指數增強、富國上證綜指ETF及聯接、富國中證500指數增強等四只產品,截至去年年底,合計份額61.88億份,合計規模51.14億元。

這與富國之前成功的債券策略所形成的三百多億規模數量級相比,差距仍然甚大。

但富國基金表示,對此非常有信心。富國滬深300于2009年12月成立時規模為34.9億份,截至去年年底為53.26億份,去年三季度一度成為全市場申購最多的基金。

近期,指數基金分級成為潮流,在沒有大趨勢行情的市場環境下,交易型產品受到投資者熱捧,交易活躍,份額大增,業內公司亦爭先恐后紛紛申報分級指數產品。

但富國量化團隊仍在抱守指數增強。“做品牌,定位要準,執行得要持久,先做大做強一個品牌再說。指數產品分為三類,純被動、分級、增強,目前富國將增強型主動產品作為第一品牌。”富國基金表示。

為什么不為所動,富國基金解釋原因有三:其一,有取有舍,富國要做一個子品牌的時候,目標肯定是要進入行業內這個子品牌前三名。其二,富國目前仍然希望能給投資者提供穩定的超額收益,真正創造價值。其三,任何討巧的東西,一旦扎堆,就不討巧了。分級基金并沒有技術壁壘,而做指數增強的壁壘是較高的。目前富國也有探討做分級的可能性,把增強做好了,在增強的基礎上再做分級,就會如虎添翼。

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