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英國央行推QE左右為難,伯南克講話影響巨大

2013-10-28 16:38:54
來源:網絡

周二(5月21日)歐洲交易時段,此前因英國統計局公布的英國CPI數據不及預期,4月通脹率錄得七個月來首次回落,提升市場寬松預期。英鎊/美元大幅下滑逾百點,跌至七周低位。最低觸及1.5111水平。

周三(5月22日)將是本周重要風險事件集中爆發的一天,英國央行(BOE)將公布會議紀要,市場可從中判別英國央行的政策傾向,而日本央行亦將公布利率決議,同時美聯儲主席伯南克也將發表證詞,投資者密切關注伯老對貨幣政策的立場。

摩根士丹利分析師表示,"明天的英國央行會議紀要將備受關注,以評估近期數據報喜對央行貨幣政策委員會看待擴大量化寬松態度的影響,長期而言,我們預期英鎊/美元跌勢將進一步擴大,跌向1.4840。"明天的英國央

英國4月零售銷售數據亦將于周三公布,可進一步觀察英國經濟的復蘇狀況。英鎊兌美元自今年初以來已貶值6.7%,因美國經濟持續復蘇跡象優于英國。

而即將離任的英國央行行長金恩則將于周五(5月24日)發表演說。

英國央行未來推更多QE左右為難

英國統計局(ONS)周二(5月21日)最新公布的數據顯示,因全球原油價格下滑,英國4月通脹降溫。

數據顯示,英國4月消費者物價指數(CPI)月率增長0.2%,低于增長0.4%的預期水平,3月增長0.3%;而4月CPI年率上升增長2.4%的同樣低于增長2.6%的預期水平,為2012年9月以來最低水平,3月為上升2.8%。

而剔除波動性較大的能源、食品和酒類價格后,英國4月核心CPI年率為增長2.0%,為2009年11月以來最低水平,報告中最值得注意的部分就是核心物價指數暴跌,因為它擊中了英國央行2%的目標通脹水平。

此外,通脹走低主要因汽油價格下滑影響,但通脹下滑的趨勢能否得以延續還有待觀望,英國央行依然預計5月通脹會反彈,如果反彈幅度出乎意料,這只會讓英國央行的鴿派成員想要進一步實施刺激措施。走低的通脹將為英國央行貨幣政策委員會(MPC)提供靈活性,以支撐依然緩慢的經濟復蘇。

數據表明英國通脹率環境更加溫和,英國央行決策者們料將因此獲得喘息機會,在經濟復蘇疲軟之際,也將為候任行長卡尼采取行動支持經濟提供更多空間。

英國經濟在第一季度恢復增長,且經濟數據暗示,第二季度將延續這種復蘇勢頭。

此前公布的數據顯示,英國3月工業產出表現強于市場預期,4月失業率和失業金申請人數雙雙下降,4月各領域PMI也都出現改善。

此前英國央行(BOE)公布的數據顯示,在對此前的國內生產總值(GDP)數據進行了倒推修正之后,更新版的數據已顯示英國經濟并未在2012年一至二季度陷入所謂的"雙底衰退"。

雖然如此,但英國經濟以及英國央行未來仍有很多硬仗要打:與歐元區危機相關的風險依然對英國經濟構成威脅;經濟沒有顯示出向出口進行再平衡調整的跡象,消費者也面臨困境,1至3月包括獎金在內的平均每周薪資僅較上年同期增長0.4%,增幅為2009年3月至5月以來最低,同時也遠遠低于通脹水平;英國家庭債務與收入的比例仍高達140%。

綜上所述,英國央行對經濟增速加快和通脹率降低的預期令英國央行有可能在未來數月推出進一步的溫和刺激措施。

但如果英國經濟繼續延續一季度勢頭回暖,則降低英國央行推出更多刺激政策的必要性。

卡尼接任時機和其個人風格高度吻合

現任加拿大央行行長卡尼將于今年7月接替金恩擔任英國央行行長。

卡尼接掌英國央行的時機非常有利開展他的工作,此時通脹壓力減弱而經濟增長呈現回暖跡象。

此前加拿大央行在卡尼領導下處理金融危機的手法廣受好評。起初加拿大央行承諾將長時間施行低利率,并對此指導方針作出清楚解釋。英國央行向來不會對未來利率走向發表這類聲明。金恩一直以來對于提出預估多采取被動態度,并強調不可能知道經濟成長及通脹可能的發展方向。

卡尼則是更為明確地提出他們對于較長期經濟前景的看法,以作為影響長期利率的一種方式。整體而言,卡尼可能會實行更為嚴謹的貨幣政策紀律。或許他會宣示維持更長時間的低利率水平、帶來更為清晰的溝通模式、并降低擴大量化寬松的可能性。

今日卡尼的離任演講雖然是關于加拿大經濟的,但是從中或許就可以體現出該位行長務實明了的作風

加拿大央行(BOC)行長卡尼在周二在演講中表示,加拿大經濟依然強勁,不需要"修復",但需要"打造"。

卡尼指出,盡管加拿大經濟強勁,但因為出口疲軟,預計短期內投資仍將維持在平均水平下方。卡尼還預計,未來幾年內,加拿大消費者支出將溫和增長,居民投資將從歷史高位進一步下滑,政府支出也將因財政整固而溫和。

市場預計在卡尼執掌下的英國央行將不會采取日本央行那樣爆發式量化寬松,尤其是如果經濟數據繼續改善。但他可能贊成擴大量化寬松,幅度只有500-750億英鎊,以此反擊疲軟的通脹壓力,尤其是如果物價壓力繼續減弱。

伯南克講話預計對英鎊未來走勢影響巨大

美聯儲將于5月22日發布4月30日至5月1日會議的紀要文件。同日,美聯儲主席伯南克還將在國會作證。由于美聯儲內部的鷹派和鴿派此前已經就是否繼續維持當前量化寬松購債規模的這一問題隔空暗戰許久,因此,伯南克屆時的講話將對當前量化寬松措施的前景產生重要影響。

有專家預測,伯南克可能會在講話中強調繼續落實超寬松貨幣政策措施的意義,給美聯儲鴿派打氣,而會議紀要也可能顯示出鴿派意見仍占上風的具體狀況。

伯南克也許會就收窄的赤字提供自己的看法,伯南克也可能向人們辯護,美聯儲在實現其促進就業這一目標的問題上是否取得足夠多的進展。

其證詞被視為將對金融市場的走勢產生較大影響。有評論認為,美聯儲推出的政策將基準利率保持在歷史低位,該行有效利用價格和收益率之間的反比關系,通過哄抬債券的成本來壓低長期債券的借貸成本。美聯儲還通過引爆美股市場,迫使個人投資者尋求比固定收益市場更高的回報。美股標普500指數及道瓊斯指數近期屢創新高。

Pierpont證券公司的首席經濟學家斯蒂芬?斯坦利稱,"伴隨美聯儲資產負債表的膨脹,開放性的量化寬松項目可能導致國債或抵押債券市場新的供應短缺。從流動性的角度來看,這種政策持續的時間越長,就會產生越多問題。"伴隨美聯儲資

他認為,美聯儲在今年年底前不大可能削減購買計劃的力度,即使美國的預算赤字收窄。

(來源:FX168)

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