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匯豐晉信基金經理林彤彤:大盤股仍有估值優勢

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

近期以銀行、保險、地產、石化等板塊為代表的大盤股整體表現活躍,將指數推到新高。在此背景下,正在發行中的匯豐晉信大盤股票基金擬任基金經理林彤彤認為,相對于明顯被高估的小盤股,大盤股的估值優勢更加明顯。

林彤彤說,就現階段來說,大盤股的優勢更為明顯。

首先,從估值與收益率來看,小盤股明顯高估。小盤股的市盈率比大盤股溢價52%,已接近60%的歷史最高值;市凈率溢價大盤股6%;收益率卻低于大盤股30%。其次,在目前的經濟環境下,行業龍頭公司在政策扶持、資源壟斷、規模效應等方面具有中小型企業不具有的優勢。特別是隨著經濟復蘇的跡象日益明確,周期性的主導行業將更加受益。第三,行業龍頭公司的基本面更好。過去5年間,大盤股的每股收益幾乎年年都是A股平均每股收益的1.5-2倍,并且A股分紅額的六成以上來自大盤股。

林彤彤認為,下階段有兩個方面的投資機會值得關注。一是私人投資方面,隨著降息、房地產政策放寬、項目資本金比率降低等措施出臺,私人投資會成為接下來支持經濟繼續復蘇的強勁支持,因此看好房地產、家電、汽車等行業;一是CPI指標。現在市場已經有了再通脹預期,如果溫和通脹的勢頭能夠確立并能維持到四季度,對宏觀經濟和行情來說,都會是一個好的信號。當然,政府投資介入的行業,像新能源、3G、醫藥等,也都是重要的投資方向。

現在大盤股已有啟動跡象,6月份新基金建倉是否會受到影響?對此,林彤彤指出,大盤股還沒有整體啟動,有些行業板塊仍處于估值的低端,大盤股的估值相對更低,因此新基金是在一個相對低的位置上建倉。另外,建倉有6個月的時間,因此不會太過于激進,這段時間要隨時觀察各項經濟指標的走勢,會視市場環境的變化靈活選擇建倉點。

(責任編輯:姜隆)[我來說兩句]

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