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基金前三季業績:長城系判斷失準錯誤堅守

2013-11-05 14:52:27
來源:網絡

前三季度,長城股而虧損嚴重。但長期將基金資產的40%~50%配置于金融保險業,透露出基金經理對市場趨勢的判斷失誤,并墨守成規,在市場變化時表現得不夠靈活。

2009年年報中,長城品牌優選判斷“二八現象或將再現”,長城消費增值也選擇“估值較低”的金融服務等行業作為重點配置行業。

2010年上半年,楊毅平表示,由于“對流動性收緊以及世界經濟形勢的變化估計不足”,最終長城品牌優選報告期內下跌24.9%。楊還稱,對大市值藍籌股和小市值成長股的估值和走勢反差“相當困惑”。

長城消費增值的基金經理也因相似的錯誤操作而虧損較大,半年報中基金經理對上半年基金“在同類可比基金中屬于偏后水平”,而向持有人道歉。

奇怪的是,在判斷后市時,兩只基金的基金經理,并未像之前的公告那樣對金融保險業發表看法,更未說明后續會如何對待這些行業進行操作。只是分別堅稱,“質地優良的藍籌股,在2010年下半年機會將大于風險”、“自下而上的投資方式更適合當前的市場環境”。

同系基金換手相差28倍

近兩年看,長城品牌優選和長城消費增值都是金融保險業的“堅定守望者”,在各季度間持股變動小,換手率極低。

與之相比,長城雙動力上半年以12.32倍的換手率,跟長城品牌優選0.44倍的換手率處在另一極端。長城雙動力從一季度重倉航空股,到二季度將一季度末大部分重倉股剔除。股票倉位也從年初的91%,到年中下降到61%。

但上述三只基金今年業績仍為負。長城雙動力雖然換股最“勤快”,但今年以來業績未進入同類前二分之一。

在同系同類基金中,長城品牌優選與長城雙動力相比,也存在近20%的落后幅度。這些基金業績出現較大分化,與規模的差異不無關聯。

如長城品牌優選和長城消費增值目前的規模分別在112億元和54億元,與長城雙動力3.4億元的規模相比明顯不如后者靈活,最終兩只基金今年都在同類位居后五分之一。但規模小的長城雙動力也并未發揮出船小好調頭的優勢。

不難看出,這除了反映出基金經理有差別大的投資能力和風格外,更反映出同一公司綜合投資管理水平和研究能力的不足。

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