歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

寶盈基金盛軍鋒:人民幣升值背景下資產價格上漲

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

人民幣升值背景下,資產價格上漲的根源在于流動性,但并不能據此對利率的作用視而不見。國際經驗表明,本幣升值過程中,國內貨幣政策遵循相似的路徑選擇,利率政策作用尤其重要。隨著2005年7月我國匯率形成機制改革序幕的拉開,國內經濟運行環境更加開放,匯率因素使國內供求、國際貿易對經濟運行的影響更加復雜化,在未來較長一段時間內,匯率將成為影響國內經濟基本面的最重要因素。國際經驗已經提供了人民幣升值背景下利率、資產價格膨脹的關系。20世紀80年代中后期,日本、英國、德國、意大利和法國在本幣對美元的快速升值過程中,由于出口商品的價格競爭力受到一定程度的削弱,出口對經濟增長的貢獻會有所下降,為刺激國內經濟,各國都不同程度地采取了降低利率的寬松型貨幣政策。其中日本的利率下調的幅度最大,時間最長“廣場協議”之后,日本的利率下調了50%,降至2.5%的超低利率,并在這一利率上維持了兩年多,而德國、英國、法國和意大利都在低利率上停留時間較短,當經濟萎縮趨勢一經改變并表現出通貨膨脹苗頭時,這些國家就紛紛提高利率。實際上,后來人們普遍認為,正是由于日本在低利率上停留時間太久,陷入利率的“流動性陷阱”,并最終引發資產價格泡沫和長期經濟過熱。而其他幾個國家由于及時地提高利率、控制貨幣供應量,避免了像日本那樣的經濟過熱。可以說,在市場經濟成熟環境中,本幣升值,國內經濟必然經歷兩個階段,第一階段是出口下降,引起總需求減小,經濟增長動力減弱,為刺激國內經濟,政府會采取寬松型政策,提高利率、擴大貨幣供應量;第二階段,隨著政策效果發揮,經濟逐步復蘇并進入合理區間上限,為防止過熱,政府必須及時采取適度緊縮型政策。國內調控政策是適應匯率逐步升值而不斷調整的。當前,美國經濟逐步放緩,加息周期已經基本結束,隨著核心通貨膨脹壓力減弱,預計在2007年將可能進入降息周期。一旦美國進入降息通道,即使國內經濟熱度不減,或為減弱較低的實際利率對資產價格的沖擊,而企圖提高利率,將變得更加困難―――提高利率從而縮小中美利差,會誘發資本流入,增大升值壓力。因此,在人民升值背景下,要在充分考慮國際經濟周期和利率變化趨勢的基礎上,恰當利用利率杠桿調節國內宏觀經濟,實現經濟金融的平穩運行和可持續發展。

推薦閱讀

[買方觀點]三中全會臨近關注...

全景網9月27日訊對照月初各種題材共舞的熱鬧,近期市場略顯疲態,多空雙方觀望心態...

[公告]寶盈核心:暫停大額申...

[公告]寶盈核心:暫停大額申購、轉換轉入、定期定額投資公告時間:2013年03月...

“老十家”寶盈基金停發產品三...

寶盈基金的專戶也一直維持在較小的規模。目前整個專戶規模僅大幾千萬。推薦閱讀圖說三...

“老十家”寶盈基金停發產品三...

寶盈基金的發展顯然過于緩慢。根據Wind數據,截至2012年底,寶盈基金旗下共9...

中鐵信托絕對控股寶盈基金

寶盈基金管理有限公司昨日發布股權變更公告稱,經證監會批準,寶盈基金原股東成都工業...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.ubxxe.club) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
qq炫舞2
美图是如何赚钱的 美容上门服务赚钱吗 花果茶能赚钱吗 男朋友嫌弃我不会赚钱 让他压力大 掌上英雄联盟 传奇世界2怎么赚钱 大兴彩票网址 厦门学做甜品赚钱 波克安徽麻将作弊器下载 怎么样很快的赚钱 挂QQ赚钱是什么意思 正彩彩票安卓 做正规电视购物厂家赚钱吗 2019年在深圳创什么业最赚钱 地下城勇士小游戏 未来零成本赚钱