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黃金做市商與保證金交易

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

和訊特約

什么是黃金保證金交易?黃金保證金交易都有哪些功能?

黃金保證金交易,是指在黃金買賣業務中,市場參與者不需要對所交易的黃金進行全額資金劃撥,只需按照黃金交易總額支付一定比例的價款,作為黃金實物交收時的履約保證。在目前世界黃金交易中,即存在黃金期貨保證金交易,也存在黃金現貨保證金交易。一提到黃金保證金交易,許多人士自然想到黃金期貨,這是理解上的偏差。

黃金保證金交易往往是一個黃金市場漸漸趨于成熟發達的表現。它主要有三大功能:第一,是價格發現;第二,是套期保值;第三,是投機獲利。價格發現是黃金期貨交易的功能,黃金期貨價格是黃金現貨價格的未來體現。而套期保值在期貨保證金交易和現貨保證金交易中都可以實現,這里可能需要解釋一下黃金套期保值的概念,是指金商為了規避未來金價不確定性變動帶來的市場風險,而采取鎖定風險或鎖定收益于當前值的市場操作手法。第三,由于保證金交易具有較高的資金杠桿效果,從而也成為投資者投機獲利的工具。

黃金保證金交易有哪些優點和缺點?

黃金保證金交易是一把雙刃劍,既有優點,也存在缺點。當用金或產金商需要對現貨進行規避市場風險的套期保值時,不需要占用大量資金,只需要支付一定比例(通常是3%到10%不等)的保證金,作為實物交割時的擔保。這種交易手段減輕了市場參與者的資金壓力,也繁榮了市場,這是它的主要優點。缺點主要體現在市場參與者的投機行為,往往帶來很大的市場風險,金商將自己用金或產金的套期保值數量盲目投機性放大,一旦決策失誤則會招致企業的重大虧損、甚至破產。

現貨保證金交易與期貨保證金交易有什么不同?

黃金現貨保證金交易以倫敦現貨市場為代表,它沒有固定的交易場所,倫敦五大金商(1、羅富齊2、金寶利3、萬達基4、萬加達5、美思太平洋(,股吧))作為全球市場參與者的交易對手,當投資者買進黃金時,由于只支付了一定比例的現貨保證金,剩余貨款相對于向銀行貸款,所以要按日支付一定比例的資金利息,與我們向銀行按揭購買期房一個道理。當投資者賣出黃金時,會按日獲得一定的利息收入。

黃金期貨保證金交易以美國紐約商品交易所和紐約商業交易所為代表,有固定的交易場所,其交易標的不是現貨黃金本身,而是交易標準化的黃金買賣合約,約定交易雙方在未來某特定時間,以約定價格進行黃金實物交割。由于進行的是買賣合約交易,故不會產生交易中的資金利息。

目前上海黃金交易所推出的黃金延期交收交易是不是也屬于保證金業務?

是一種保證金交易,但這種保證金交易與倫敦現貨保證金交易和美國期貨黃金保證金交易都不一樣。首先,它是一種現貨黃金交易,但與倫敦現貨市場不同的是,它有固定的交易場所,它僅僅充當投資者的交易媒介,撮合投資者之間進行交易,交易所自身不參與黃金買賣。而與美國期貨市場不同的是,美國黃金期貨的交易標的物是標準化的黃金買賣合約,而上海黃金交易所的黃金延期交收是一種黃金現貨交易。

目前我國存在黃金做市商模式嗎?

做市商是一種場外交易,沒有固定交易場所。我國目前存在黃金做市商交易模式,幾大商業銀行推出的紙黃金,都是做市商交易模式。由銀行或金商直接充當所有買賣參與者的交易對手。它最大的方便之處是交易的便利性,投資者在一個既定價格交易成功的概率很大,受成交量的約束較小。目前國內幾大商業銀行采取的做市商模式,都是100%的全額交易,這與倫敦采用保證金交易的做市商模式不同。天津貴金屬交易也是做市商模式。

什么樣的機構能夠充當做市商?

由于做市商是所有市場參與者的交易對手,自身會面臨經營風險,當然,做市商之間也可以進行風險對沖。做市商要求自身財勢雄厚,具備良好的社會信譽。國際上的做市商通常由較大的金商或銀行來擔任,如倫敦現貨市場五大金商與瑞士三大銀行是全球最典型的做市商。

能否對黃金市場參與者提供一些忠告?

首先投資者要明白一點,任何金融市場都存在風險,特別是證券市場、金融衍生品市場,注定80%以上的普通投資者最終都會面臨虧損。投資者在參與黃金投資之前,一定要對自己選擇市場的各方面風險有著充分認識,包括自己選擇市場的信用風險、資金管理風險、市場風險等等。做市商模式本身是一種很好的市場模式,會大大增強交易有效性,只是目前國家缺乏對做市商的監管與規范,使得交易公平性無法確保。

作者觀點不代表和訊網立場

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