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銀行暫無動力將理財產品“基金化”

2013-11-05 14:52:31
來源:網絡

近日,銀行理財產品“基金化”發展引起市場的關注與熱議。

所謂“基金化”理財產品是指,該類產品像公募基金一樣,在推介中不設定“預期收益率”,僅以產品名稱和投資說明進行推廣,而在銷售過程中也會向投資者收取固定管理費用。

據媒體報道,招商銀行和上海農商行發行的“招銀進寶之日益月鑫21天理財計劃”及“鑫意理財福通2013903”就屬于該類理財產品。

事實上,銀行年內發行的“基金化”產品不止于此。根據同花順iFinD數據統計,今年年內發行的非保本浮動收益型理財產品達9989只,而其中未標記預期收益率的理財產品(含數據不全等因素)為113只,占非保本浮動收益型理財總數的1.13%。

銀行理財雖有此嘗試,但其距離真正實現“基金化”仍有距離。其原因在于動力不足,一方面銀行理財產品難以改變其“市場化存款的替身”之角色;另一方面產品提供預期收益率可為銀行創造更大的盈利空間。

不過,趨勢正在發生變化,年初的8號文(《中國銀監會關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》)已對銀行理財存款化運作路徑進行圍堵,而隨著信貸資產證券化的發展,理財資金的投資標的抑或向ABS(資產證券化)等標準化資產轉移。

與此同時,亦有消息暗示,銀行版的資管計劃或將浮出水面,而這也將讓理財產品的其中一部分職能出現分化,其中就包括“基金化”。

全國人大財經委副主任委員吳曉靈曾表示,按份額發售的理財產品,其本質是投資基金,其發售份額的持有人超過200人應為公募基金。

然而,目前的銀行理財無論在信息披露還是在運作模式上與公募基金尚有距離。而有業內人士認為,前述取消預期收益率的設置將成為銀行理財產品“基金化”發展的第一步。

“理財產品的預期收益率就好比銀行定期存款利率,只是理財產品名義上不保本保收益,而銀行將理財資金投向同業存款、項目資金等資產,從中賺取利差。”民生銀行理財經理劉一(化名)介紹,“所以客戶買理財產品和買貨幣型基金的感受是不一樣的,投資者購買銀行理財產品前收益就"看得見摸得著"。”

而不設預期收益率的理財產品的銷售難度或也大于傳統類理財。

“只能說這是一種嘗試,但夠接受無預期收益率理財的投資者可能并不多。”劉一坦言,“國內理財的大環境仍然是以設定預期收益率的產品為主,相比之下不設收益率的產品沒有競爭優勢。”

事實上,除預期收益率外,理財產品的“基金化”之路仍然阻礙重重。

“理財產品的公募化肯定是一個漫長的過程。”東北某城商行資金運營部負責人指出,“存款利率管制下,理財產品對于銀行來說就是存款的變形,而基金則是投資產品,兩者的投資范圍、流動性管理要求、信息披露標準都不一樣。”

在該負責人看來,利率管制之下,銀行理財作為銀行存款的“異化”形態本身就和基金產品有所區別。

“如果理財產品完全基金化,那么通道類的合作也將不復存在,信貸額度等管制也無法突破。”該負責人表示,“現階段無論對于銀行還是對于投資者,類存款化的理財才是雙方利益訴求的契合點。”

不過從政策路線觀察,監管層抑或在努力讓銀行理財從投資范圍上向“基金”轉型。

今年3月份,銀監會下發8號文,給從事類信貸業務的理財產品額度劃出上限,規定投向非標準化債權資產應小于理財總額的35%及銀行總資產的4%。

同時亦有消息暗示,銀行理財或基于非標和標準化的投資區別出現產品形式的分化,其中銀行理財的非標資產投資職能或將被銀行版的資管計劃所取代。

銀監會業務創新監管協作部主任王巖岫日前在“2013第七屆中國銀行家高峰論壇”上表示,未來銀行理財業務的一個創新方向是要推出銀行資產管理計劃,以徹底防范通道類業務風險。

“資管計劃如果能取代目前的非標理財,那么理財產品將會朝公募化更進一步。”前述負責人指出,“到時候理財產品做成公募,資管計劃做私募,而對券商、信托等機構的依賴度也會降低。”

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