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發行高收益理財產品飲鴆止渴銀行利潤增長再添新憂

2013-11-05 14:52:30
來源:網絡

發行高收益理財產品飲鴆止渴銀行利潤增長再添新憂

楊佼

“剜卻心頭肉,醫得眼前瘡。”為了緩解流動性緊張而大量發行的高收益理財產品,將為銀行利潤增長再添新的憂慮。

繼建設銀行之后,收益率突破7%的理財產品已經屢見不鮮,甚至連收益率高達12%的理財產品也已出現,部分銀行將理財產品收益率直接瞄準Shibor利率

“銀行現在為了解決流動性,發行理財產品幾乎到了不計成本的地步。”某股份制銀行深圳分行人士告訴《第一財經日報》記者,收益率鎖定Shibor的理財產品,銀行基本無錢可賺。

業內人士分析,在資金回報率提高空間已極其有限的情況下,高收益理財產品最終將侵蝕銀行的利潤空間。而更重要的是,若依賴發行高收益理財產品,最終會令流動性管理能力欠缺的銀行陷入惡性循環的境地。

高收益理財產品或難以為繼

公開資料顯示,民生銀行6月25日起發行的理財產品中,有兩款收益率達到7%,期限分別為35天和40天。而廣東江門融和農商銀行6月24日發行的一款35天產品,預期年化收益率則達到7.2%。

普益財富統計數據顯示,6月第三周,投向貨幣和債券市場的銀行理財產品,平均收益率達到4.52%,較5月最后一周提高了26個基點。

“在目前這個階段,銀行發行理財產品主要是解決流動性短缺,而且最近的產品收益率很多都是根據同期上海銀行間同業拆放利率設計的,只要不高出太多就行了。”上述股份制銀行深圳分行人士說。

建行在上述理財產品相關材料中已經明確規定,其收益率將按產品成立日當天的期限為1個月的Shibor利率加上0.18%計算,產品存續期間,建行將根據市場狀況不定期調整其最高年化收益率。

從6月21日開始,Shibor短期品種利率已經迅速回落。“Shibor短期品種利率這幾天大幅下降,但流動性緊張尚未根本緩解,資金仍然相當緊張。”某股份制銀行總行資金交易人士告訴本報記者,由于到了年中,大量理財產品到期在即,銀行仍面臨很大的償付壓力,必須準備充足的資金,滿足備付率要求。上述人士分析,隨著階段性的外部因素消除,存量資金的回收、周轉加快,銀行的流動性和資金面緊張的情況會得到緩解,理財產品的高收益率也難以持久,預計到7月中旬,其收益率將開始逐步回落。

將侵蝕銀行大量利潤

“銀行眼下發行的部分理財產品,目的是為了解決流動性而不是賺錢。”前述股份制銀行深圳分行人士說,鎖定Shibor的理財產品,即便可以隨時調整收益率,但留給銀行的利潤空間仍然極其有限。如果加上各種成本,甚至有虧損的可能。

另一方面,雖然Shibor短期品種利率回落,但中長期品種依然表現“堅挺”。“這說明大家對中長期資金的預期還是不太樂觀,說明未來中長期資金仍會比較緊張。”前述股份制銀行資金交易人士認為,這勢必對銀行的利潤形成新的壓力。而掌握大額資金的機構,可以待價而沽。該人士分析,從央行和決策層的表態來看,此次“錢荒”就是為了銀行體系去杠桿化,銀行的表外業務將因此大幅減少,相關的衍生業務收益也會減少,其收益將不可避免地減少。

記者查閱公開資料發現,與以往高收益理財產品以浮動收益居多不同,銀行近期發行的高收益理財產品中,不少為收益保證型,而這也為銀行帶來了更多硬性約束。“這意味著理財產品到期后,銀行必須要兌現收益,其自身利潤空間將進一步受到擠壓。”某中小銀行高層對本報記者說。

在他看來,最嚴重的問題還不在這里。同業拆借利率走高,銀行只能以更高的成本,發行新的理財產品籌集資金償付前期產品,而能承受如此之高資金成本的,只有房地產、地方政府融資平臺等融資方。

而問題在于,這些業務受到監管層限制,必須以一定通道進入影子銀行才能完成,銀行需要支付通道費用,在資金回報率沒有上升的情況下,理財產品收益率上升,必將壓縮銀行的利潤空間,從而侵蝕銀行利潤。

“收益率7%的理財產品,資金回報率至少要達到11%左右,銀行才有錢可賺。”上述中小銀行高層說,如果留存利潤低于4%,銀行可能將無錢可賺。

惡性循環之憂

“現在為了暫時解決流動性問題,大量發行高收益理財產品,我覺得簡直就是飲鴆止渴。”對同業近期做法,上述中小銀行高層表示擔憂,并直呼為“毒藥”。

他的邏輯是銀行流動性收緊,直接影響到銀行發行的流動性較差、投機性較強的理財產品、票據、債券等業務。為了緩解已到期的資金償付壓力,而實體經濟又難以承受高昂融資成本,新發行的理財產品資金就只能進入影子銀行體系。

“要真是形成這樣的局面,后果將是非常可怕的。”他說,當前的流動性問題本來就與影子銀行有關,這一問題如不解決,通過理財產品獲得的資金不但不能支持實體經濟,反而大大抬高社會融資成本,沖擊實體經濟。一旦發生兌付危機,銀行的自身流動性將會更加緊張,從而陷入極其危險的境地。

而安信證券首席經濟學家高善文近日表示,流動性緊張會讓給市場帶來三波沖擊波,而第二波將主要沖擊票據貼現市場和理財市場。

對于上述看法,前述股份制銀行資金交易人士表示不能認同。他認為,這可能是誤解了央行的意思,這一波“錢荒”,本意就是為了讓商業銀行去杠桿化,而近期理財產品收益率上升,只不過是銀行為了度過6、7月份的難關。在存量資金得到有效利用、去杠桿化收效后,流動性問題也會得到解決。但經過此次教訓后,銀行理財產品格局可能會發生重大變化。

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