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基金經理:“國資改革”或成投資熱點

2013-11-05 14:53:04
來源:網絡

上海國資改革的消息近日在市場流傳,激發概念股強勢上攻,也引起機構投資者的高度關注。多位基金經理在接受中國證券報記者采訪時表示,近期一直在跟蹤上海國資改革的進程,并對相關個股進行了新一輪的深度調研。未來上海國資改革乃至擴展至全國的國資改革浪潮,有可能成為A股市場下一階段集中爆發的投資熱點。

不過,也有基金經理指出,若上海國資改革真的啟動并引領國資改革投資浪潮,其力度和時間將取決于此次改革的深度。“只有真正形成了控股股東和普通投資者利益一致的機制,國企改革才會是能夠推動市場長期走強的真正利好。”

改革紅利巨大

在很多基金經理們看來,國資改革涉及面廣,潛藏的改革紅利巨大,是值得中長期跟蹤的投資熱點。

上海某基金公司投資總監向中國證券報記者表示,中國經濟進入結構轉型的關鍵時期,新興產業逐漸蓬勃興起的同時,國有企業主導的傳統產業則備受冷落,而國有體制在企業運營中潛藏的種種弊端則因此進一步被暴露出來,這迫切需要一波有力度的國資改革來改變這種現狀。因此,無論是從政府主觀意愿層面,還是經濟運行趨勢的需要來看,推動實質性的國資改革都是值得期盼的。

“國資改革的方式有很多種,比如實行MBO(管理層收購)、通過資產注入實現國資股東整體上市以及建立管理層股權激勵機制等等。這些方式在此前都曾陸陸續續推行過,在A股市場上的反響也比較好。”該投資總監說,“也不排除在此輪國資改革中,會出現一些新的資本運作方式,來實現國資利益的最大化。但總體而言,啟動國資改革對于A股市場仍是一大利好,它會促使政府關注國有控股上市公司的股價表現,中短期內將有助于推動相關公司股價的上漲。”

另一位基金公司研究員則認為,伴隨著對房地產周期質疑聲的不斷增加,以及銀根穩中偏緊的格局短期難有改變,地方政府的土地財政面臨著巨大考驗,迫切需要新的財源來挺過目前的困難期,而目前地方政府手中依然擁有體量龐大的國有資產,將其證券化并“賣出”好價錢是彌補財政缺口及償還巨額債務的最好選擇。“個人認為,此輪國資改革的利益訴求并不簡單是為了解決國有企業體制弊端,結合目前的大背景,政府更希望看到的是國有上市公司市值的不斷提升,這有利于政府融資。在這種訴求下,國資股東注入資產或整體上市將會在未來掀起新一股浪潮。”該研究員說。

長效機制亟待建立

盡管對國資改革充滿憧憬,但許多基金經理們也清醒地意識到,僅從概念炒作的角度來看待國資改革,只能令A股投資者獲得短期利益,只有通過改革真正意義上建立起所有股東利益一致的長效機制,國資改革才能成為A股市場中長期走強的重要推手。

“縱觀以前的國資改革,很多都是追求短期利益,改革過程也常常”虎頭蛇尾“,這令市場很難評估其中長期投資價值,也很難獲得一個長期穩定向上的股價走勢,”一錘子“炒作的氣氛比較濃厚。這其實是秉承價值投資的機構們最不喜歡看到的。”今年業績靠前的某基金經理向記者表示,“我們希望此次國資改革如果真的啟動,能夠給投資者一個明確的改革預期,希望能夠借力改革,真正意義地形成上市公司所有股東利益一致,即追求利潤最大化,這樣才能讓我們放心地參與到國資改革的投資中去。”

而另一位基金經理則直言,國有企業運行效率低已是社會共識,要解決這個問題,必須從體制上著手,完全消除行政手段對企業運行的干預,并用市場化手段來激發管理層的動力。該基金經理認為,在國資改革的主題投資中,不要過度熱衷于一些所謂的資產注入概念,因為從調研情況來看,能夠注入實質性資產來提升上市公司基本面的案例并不多,它并不能成為上市公司股價中長期走強的催化劑。投資者應當綜合評估國有上市公司的未來潛力,再結合具體的國資改革方案進行投資。

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