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偏股型基金逆襲,你買對了嗎?

2013-11-05 14:53:03
來源:網絡

偏股型基金業績驚人,又有多少人買對了基金?股市熊牛運行,構建良好的基金組合,著眼長遠,才能讓你享受到市場上漲的機會。

投資與理財 陳偉

你知道今年偏股型基金排名第一的收益率是多少嗎?中秋前夕,漲幅最高的創業板ETF收益率達77.15%,排在前5名的偏股型基金今年以來的收益率均在70%以上。

相比往年,今年偏股型基金優異的業績幾近讓人驚詫。宏觀經濟并未展現出太多振奮人心的信息,經濟增速是否還將下滑仍不確定,偏股基金卻取得如此高的業績,讓投資者措手不及。

2008年之后,市場趨勢性下跌的5年里,股票型基金整體隨大盤下跌,喪失賺錢能力,并未表現出專業投資價值。受股票型基金的拖累,基金公司近5年的日子也不好過。投資者用腳投票,偏股型基金發展緩慢。

2011年,經濟增長正式進入下滑期,股市成單邊下跌熊市,同命相憐的股票型基金自然逃離不開市場的下跌,業績慘淡。452只偏股基金平均回報率為-23.92%,同期上證綜指下跌達21.68%。物極必反,當事物發展到極度悲觀的時候,或許希望就在眼前。

2012年,A股巨幅震蕩,股票型基金在經濟“硬著陸”和“軟著陸”的爭論中,平均取得正收益,拿下5.61%。截至9月18日,今年以來上證指數下跌3.41%,490只偏股型基金平均收益率16.83%。經歷5年的市場下跌,股票型基金緣何逆襲?

結構性行情,基金經理價值凸顯

分析歷史業績或許能夠給我們一絲答案。2001年至2005年,是中國A股進入熊市下跌的5年,2004年和2005年股票型基金雖然未能給投資人帶來絕對回報,但股票型基金平均業績跑贏大盤,基金經理作為專業投資人,在熊市中表現出具有戰勝大盤的能力。市場巨幅震蕩的2010年和2012年,基金經理帶給投資者超額收益也絕非偶然。

偏股型基金在市場單邊下跌的情況下,往往由于對市場判斷的錯誤和60%下限的倉位限制,無法擺脫熊市困境。在震蕩市或者結構性行情中,普通投資者可能由于對市場階段性機會把握不住,或者側重對指數的關注而喪失對個股和行業配置的把握,在震蕩市中坐“過山車”,更悲劇的投資者則顆粒無收。

基金經理則可以通過行業配置和倉位調整,把握震蕩市中的階段性機會,以及在經濟轉型和復蘇過程中,挖掘具有成長前景的公司,實現組合管理,戰勝大盤。

中國基金業比起成熟國家還處于幼兒期,股市仍然存在制度性的問題,基金所具有的賺錢效應也不可忽視。就如第三方機構諾亞正行CEO章嘉玉所言:“我們對公募基金一些優秀的基金經理長期跟蹤發現,公募基金在選股能力上,還是能夠體現出專業投資者的投資能力,今年公募偏股型基金優異業績也證明了這點。”

一些基金經理更能把握市場的脈絡,而且可以在震蕩的行情下,不拘于大盤走勢,挖掘出具有成長性的個股,從而戰勝大盤。那么,作為投資人的你來說,要做什么?

篩選靠譜的偏股基金

在家庭理財投資中,有一條重要定律,即對于股票等高風險的投資占總資產的合理比重等于80減去年齡的得數,添上一個百分號。30歲時,投資股票或股票型基金的資產占總資產的比率可達50%,50歲時可達30%。

在長期資產配置中,“80年齡法”告訴我們,無論你是否是高風險的投資者,在投資組合中都可配置一定比例的股票型基金。

投資者在基金配置中,可以堅持穩中求勝、攻守結合的策略。觀察基金經理長期業績是否穩定的同時,利用第三方評級機構,考察基金經理風險管理能力,加上凈值波動和夏普比率等指標,筑起防線,首先篩選靠譜的偏股基金。

除了利用基礎指標篩出不靠譜的基金外,重要的是構建良好的基金組合。今年以來,一些優秀基金經理業績凸顯,構建一個完善的基金組合,有可能分享不證明同市場環境中,基金帶給投資者的回報。

以基金風格,構建組合

在投資偏股基金,核心就是選基金經理,買基金就是買基金經理,他們的投資風格是你構建基金組合的核心。市場上的股票型基金歸納為四個類風格,基本可以囊括當前市場上股票型基金的投資風格。

成長型選股基金:一般注重上市公司的高成長,自下而上精選個股,強調對上公司的實地調研。你會發現,如果該類型的基金,公司研究團隊和基金經理具有出色的選股能力和調研能力,往往其凈值增長能擺脫指數,走出獨立行情。今年上半年的很多基金收益頗豐,其中的大部分基金在選擇成長型股票方面,能力表現較強。

趨勢主題型基金:這是近年來才興起的投資風格,跟經濟轉型的趨勢相關。趨勢主題往往鎖定某一具有長期發展趨勢的主題,比如消費和新興產業中的信息技術、傳媒等,再從該趨勢主題下的行業板塊精選成長股。管理這類基金的基金經理往往是該領域的行業專家,該類基金由于受到行業限制,對基金經理選股能力要求更高。

傳媒、信息技術、醫藥股炒作,讓這類趨勢主題型基金賺足了眼球。而那些強周期資源主題型的基金在經濟轉型的大背景下,黯然失色。所以,投資者在趨勢主題型基金的選擇上,要很好地把握市場的方向。

價值型選股基金:注重上市公司的價格與其估值的考量,認為股票價格向價值回歸,從長期看是大概率事件。這類型基金往往與大盤指數的彌合程度更高,價值選股的公司和基金經理,也能幫助投資者在牛市中獲得超越大盤指數的超額收益。

2011年排名靠前的博時主題鄧曉峰、鵬華價值程世杰等,都是典型的價值選手,他們不會因為市場的風格變化,改變自己價值選股的策略,會長期持有一些藍籌分紅較高的股票。當然,他們的業績往往和大盤走勢相似,在今年以成長股為主的創業板和中小板行情中,他們的業績自然表現平平。

價值和成長兼備的“混合型”基金:他們根據市場情況,在價值和成長股之間進行動態配置。這類基金一般短期內可能表現并不突出,但是長期來看,這類基金往往能以相對較低的波動,獲得較好的回報,屬于高“性價比”的品種。

比如,長期業績優秀的嘉實增長混合邵健、廣發核心精選(270008,基金吧)朱紀剛等,他們重倉的個股典型的特點是估值和業績成長并存,中小盤高成長股和大盤藍籌股并存。

4類投資風格應該是你構建股票基金投資策略的基礎,對于他們的選擇,直接決定你對市場的把控能力。當然,如果你發現購買的基金沒有形成自己的投資風格,恐怕該基金經理應該早早剔除你的基金組合。

如何確定基金經理的投資風格?可以從基金的定期年報中,查看基金經理對自己投資風格的表述,需關注基金經理的重倉股特點和組合占比是否與其所表述的投資風格相符。此外,還要多查閱基金經理的市場觀點,或者媒體采訪中對他們投資策略的闡述,來綜合判定基金經理的投資風格。

結構型行情成市場近年來的主基調,積極的投資者可以把成長股和趨勢主題作為核心配置,穩健的投資者可以購買綜合價值和成長型的混合型基金,價值型投資者則要把握股市系統上漲的階段性機會。也可以將4種類型股票做均衡配置,分散風險,也可全盤通吃。

杠桿基金和行業主題ETF是激進者的菜

激進的投資者可以配置杠桿分級基金和板塊行業主題ETF,作為基金組合的一個補充。杠桿分級基金博取大盤系統性上漲機會,能帶來杠桿放大的超額收益。不過收益和風險相應,杠桿基金的風險也要注意,諾安進取今年暴漲暴跌,就是最好的樣本。

板塊行業ETF可把握行業輪動機會,獲取超額收益,要求投資者具有研究能力和對市場把握能力。一旦判斷錯誤,不僅踏錯行情,還有可能面臨虧損。

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