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2013年首月基金排名再度大逆轉市場考驗基金經理智慧

2013-11-05 14:53:03
來源:網絡

進入2013年以來,金融板塊繼續發力,醫藥板塊漲幅居前,一些重倉金融醫藥板塊的基金領漲,目前在排名前十的基金中,有四只為醫藥主題基金。但在大盤持續上漲情況下,權益類基金的業績表現迥異,尤其是去年年度排名前十基金,絕大部分在新年首月排名中“過了年,變了臉

相關公司股票走勢同花順拓爾思科大訊飛賽為智能康美藥業

”,目前排名靠后的基金中,或錯配板塊,或倉位較低,錯失大盤持續上攻帶來的紅利。

從去年12月份至今,大盤累計上漲已有整整兩個月,后市方向是繼續上攻還是掉頭向下,仰或橫盤調整?對于基金經理來說,是繼續追捧已經漲幅不小的金融股?還是及時減倉保住收益調倉滯漲股?對后市行情的方向判斷,并據此對重倉股票進行合理調配,將考驗著每一個基金經理的智慧。

⊙本報記者孫旭趙明超

一月排名陡生變數

盡管開年僅一月有余,基金業績表現卻已表現出較大的分化,首尾產品漲幅相差近14個百分點;另一方面,在市場熱點遷移及重倉股表現沉浮的影響下,與去年末相比,一月份的股基排名出現較大變化。

從整體上看,1月份主動權益類基金取得正收益。數據顯示,當期偏股型基金的平均凈值增長率為4.84%,其中股票型基金上漲5.31%,混合型基金漲幅為4.06%。

需要指出的是,盡管錄得正收益,但偏股型基金1月份仍然小幅跑輸指數。統計顯示,1月份上證A指上漲5.08%,上證綜指上漲5.13%,而滬深300指數的漲幅更是達到6.50%。

從單只基金看,寶盈核心優勢以12.40%的漲幅排名首位。此外,匯添富醫藥保健、諾安中小盤、博時醫療保健、易方達醫療保健緊隨其后,其1月份的凈值增長率也超過10%。

而在納入統計范圍的496只偏股型基金中,僅有3只產品1月凈值出現負增長,某中小盤主題基金下跌1.50%,暫時墊底。由此,股基業績收尾相差近14%,分化情況較為明顯。

需要指出的是,上述中小盤主題基金在去年的業績爭奪戰中占據榜眼位置,而年后名次則快速下滑。事實上,業績“過了年、變了臉”的現象并非個例。

統計顯示,去年業績排名前十的偏股型基金,經歷一月份的行情后,目前有4只已落至400名開外,3只產品在300名附近徘徊,1只基金接近200名,1只基金接近100名,“耐力”最好的1只產品去年排名第四,目前排名55。

其中,除了上述中小盤主題基金外,去年股基冠軍目前業績在所有偏股型基金中排在300名以外;去年的季軍則排名400開外。

寶盈核心優勢奪冠

同花順IFinD資訊統計數據顯示,寶盈核心優勢混合基金贏了2013年首月的月度冠軍,該基金以12.40%的總回報贏得了月度冠軍,匯添富醫療保健以11.59%的總回報獲得了月度亞軍,諾安中小盤精選以10.66%的總回報獲得了月度季軍。

通過分析這些排名靠前基金的重倉股,或許可以找出“月度短跑冠軍”的根源。寶盈核心優勢2012年四季報顯示,截至去年底,其十大重倉股中,排名前三為拓爾思、科大訊飛和賽為智能,這三只股票占基金凈值比均在8%以上。其中賽為智能的從12月初的14元左右上漲到1月底的19.8元左右,漲幅約為40%左右,由于該基金持有該股占基金凈值比為8.36%,如此算來,即使期間沒有加倉,在該基金月度總回報的12.40%中,僅該股就貢獻了3個百分點左右;其第5大重倉股康美藥業和第9大重倉股海通證券,1月份漲幅均超過了18%。

從該基金去年底資產配置比來看,1月份或許動作頻繁。去年底股票投資市值占基金總資產的比例為67.73%,債券市值占比為21.81%。和2012年3季度末相比,股票占比下降,債券占比上升。在大盤上漲的情況下,股票占比反而下降,而其業績反而取得月度冠軍,其調換倉位動作力度應該不小。

取得月度排名季軍的諾安中小盤基金,其良好業績與其抓住金融板塊持續上漲行情有關,其第三大重倉股浦發銀行和第四大重倉股興業銀行,股價均創出此輪反彈行情以來的新高,1月份均上漲20%左右;該股的第一大重倉股海特高新,一月份表現也相當搶眼,漲幅亦超過15%;第五大重倉股金正大,1月份股價上漲15%左右。不過,給該基金帶來最大收益的重倉股來源于天源迪科,該股1月份有兩個交易日為“一”字封漲停,月內累計上漲了近40%。此外,該基金保持較高倉位,也是奪得月度季軍的重要原因。該基金2012年四季報顯示,其股票配置占比達88.83%。

1月份,金融指數整體上漲了13.73%,這讓一些重倉持有金融股的基金受益匪淺。在興業社會責任基金的十大重倉股中,就有四只金融類股票,分別是興業銀行、招商銀行、中國平安和浦發銀行,這四只股票1月份漲幅均在10%以上;在匯添富民營活力基金中,民生銀行是該基金第一大重倉股,持倉市值占基金凈值比為9.11%,該股一月份漲幅為33.90%,僅該股就會為基金凈值增長率貢獻3個百分點左右。而其高倉位運行策略,也使其捕捉到了此輪上漲行情。2012年4季報顯示,匯添富民營活力基金股票配置倉位接近87%。

在進入前十名的基金中,從管理規模來看,截至去年年底,興全社會責任股票基金的管理規模最大,為38.43億份;匯添富醫藥保健為29.31億份,易方達醫療行業股票為24.68億份。與此同時,也有三只迷你型基金,其中月度冠軍寶盈核心優勢混合管理規模最小,去年四季度末僅有1.28億元;博時醫療保健和融通醫療保健均只有1.7億元左右;中歐盛世成長也僅有2.18億份。

業內人士表示,管理規模小的基金,操作起來比較靈活,尤其是在一月份的快速上漲行情下,掌握好調倉的節奏,就會使得凈值快速上漲,“和管理規模較大的基金相比,小基金減倉時不會拖累股價下跌,幾乎可以全身而退,加倉卻可以分享到股價上漲帶來的好處,踩對節拍對小基金來說至關重要。”

不過,在月內漲幅居前的基金中,部分基金在去年四季度業績表現并不太好,其中不少都跑輸了同期業績的比較基準,從某種程度上看,1月份的良好表現,或許是既往滯漲股的補漲行情。公告顯示,1月份冠軍寶盈核心優勢去年四季度凈值增長率是3.16%,而同期業績比較基準收益率是6.80%;諾安中小盤去年4季度基金份額凈值增長率為1.02%,而同期業績比較基準收益率為5.64%;東吳進取策略2012年第4季度業績長率2.35%,同期業績比較基準收益率為6.87%。

醫藥主題基金發力

進入新年以來,醫藥板塊漲幅明顯,這也使得相關醫藥主題基金業績表現搶眼。1月份,醫藥板塊指數漲幅居前,在排名前十的基金中,醫藥主題基金的表現分外亮眼,共有四只醫藥主題基金擠進前10名,分別是匯添富醫藥保健、博時醫療保健、易方達醫療保健和融通醫療保健。此外,華寶興業醫藥生物排名第11位。

這些醫藥主題基金的卓越表現,與1月以來醫藥板塊的卓越表現緊密相關。統計數據顯示,進入新年以來,截至1月30日,滬深300指數上漲8.34%,同期醫藥指數上漲了12.9%,醫藥指數大幅領先滬深300指數4.56%。

匯添富醫藥保健基金2012年四季報顯示,其十大重倉股中,前四位天士力、人福醫藥、華蘭生物和康緣藥業,占基金凈值比均在4%以上,其中天士力和人福醫藥占比均在7%以上,第十大重倉股為東阿阿膠,占基金凈值比為3%。前十大重倉股占基金凈值比合計為42.92%。該基金經理王栩、周睿表示,去年四季度,宏觀經濟見底并開始企穩,市場也先抑后揚,并在12月份大幅反彈,市場風格也隨之發生改變,醫藥板塊波動較大,他們在11月份醫藥股大幅調整時,增持了一些被錯殺的醫藥品種。

月度排名第五的易方達醫療行業基金,凈值增長了10.24%,跑贏同期滬深300指數近2%。在其重倉股中,前十大重倉股占基金凈值比為47.57%。其中華東醫藥、東阿阿膠、天士力、云南白藥和雙鷺藥業占基金凈值比均在5%以上。年內回報排名第五的融通醫療保健行業股票基金,重倉持有的云南白藥、恒瑞醫藥、東阿阿膠、天士力和同仁堂。

1月份,華東醫藥、天士力、云南白藥和雙鷺藥業股價均在近日創出歷史新高,其中華東醫藥、同仁堂進入新年以來,股價上漲12%左右,東阿阿膠1月漲幅更是超過15.66%。上述基金不僅抓住了醫藥板塊的整體上漲,也抓住了上漲幅度較大的優質個股,所以取得了較好的業績回報。

一些非醫療主題的基金,其良好的業績表現同樣來自于對醫藥類股票的重倉配置,匯添富民營活力去年4季報顯示,在其十大重倉股中配置了四只醫藥股,分別為天士力、康緣藥業、雙鷺藥業和昆明制藥,這四只股票占基金凈值比均在7%以上,持倉四只股票總市值占基金凈值比高達32.74%。從其去年四季報公布的行業配置情況看,其醫藥和生物制品占比高達43.02%。可以說,該基金不是醫療主題基金,勝似醫療基金。數據顯示,康緣藥業1月份上漲超過20%,雙鷺藥業漲幅接近23%,天士力和昆明制藥股價近日創出歷史新高,這四只醫藥股對該基金凈值增長率出力不小。

東吳進取策略混合基金2012年四季報顯示,在其十大重倉股中,配置了三只醫藥股,其中第一大重倉股東阿阿膠持有89萬股,持倉市值3596萬元,占基金凈值比為5.77%,該股1月份上漲15.66%,幾乎是同期滬深300指數漲幅的兩倍;其第四大重倉股海正藥業,1月份漲幅接近17%;第七大重倉股新華醫療,1月份漲幅接近14%,這三只重倉醫藥股,在該基金凈值增長率1月份上漲的近10個百分點中,貢獻逾2個百分點。

分析人士表示,新年以來醫療板塊漲幅領先,主要原因是去年四季度醫藥板塊表現疲軟,目前的表現或許是補漲行情。統計顯示,去年四季度,滬深300指數上漲了10.02%,中證醫藥指數只上漲了0.58%,醫藥板塊遠遠落后于整體市場表現。而在去年12月份大盤快速反彈,在金融地產等板塊拉升下,當月漲幅接近15%,醫藥板塊指數上漲11%左右,再次跑輸大盤。其中匯添富醫療保健基金,去年12月份僅上漲了8.24%,落后同期大盤表現7%左右。融通醫療保健行業基金,在12月份的行情大幅上漲行情中,僅上漲了6.4%左右,遠遠低于同期大盤漲幅。“所以,1月以來醫藥行業的大幅上漲,從某種程度上來說,算是對去年12月的行情補漲。”

盡管目前行情具有補漲因素,但業內人士指出,由于政策支持,加上國內需求強勁增長,在人口老齡化、醫保水平的不斷提升的背景下,醫藥板塊的表現具有持續性,多個基金經理也看好其未來的表現。匯添富醫療基金經理王栩、周睿在2012年四季報中表示,2013年對醫藥板塊走勢相對樂觀。醫藥行業政策轉好信號較強,大病醫保、城鎮化等政策將繼續擴大醫療需求的蛋糕,醫藥板塊相對于大盤的估值溢價處于較低水平,具有一定的吸引力。

融通醫療保健股票基金經理吳巍表示,醫藥行業政策層面將迎來基本藥物目錄擴展版的公布,相關上市公司將受益,各地的非基藥招投標也陸續拉開序幕,將確保行業未來幾年能有穩定增長。而在去年四季度重倉新進爾康制藥39萬股的中歐盛世成長基金經理周蔚文表示,從相對長一點投資周期看,有品牌有競爭力的醫藥順應中國經濟轉型需要,估值合理細分行業龍頭公司值得投資。

基金經理智慧臨考

從1月份排名靠后的部分基金來說,去年為他們業績拉升出力不少的地產股,眼下正成為影響他們業績提升的障礙,而部分白酒股,入年以來整體處于持續下跌狀態,也拖累持有這些個股基金的業績。

同花順IFinD資訊統計數據顯示,1月份,排名靠后的基金中,中歐中小盤基金以-1.5%的收益率墊底,廣發內需增長混合次之,長信內需成長倒數第三,在權益類股票中,成為1月份僅有的三只負收益基金。而其業績不佳的原因,可以從其配置板塊和重倉股中找到原因。

從廣發內需增長和長信內需成長去年4季度末的重倉股來看,前者配置了瀘州老窖和五糧液,后者配置了貴州茅臺、山西汾酒和洋河股份。瀘州老窖和五糧液1月份下降了10%左右,貴州茅臺、洋河股份、山西汾酒均下跌了15%左右。白酒板塊的下跌影響了這些基金業績的提升。

去年年末拉升基金業績的地產股,進入新年以來增長乏力,也沒有起到拉升業績的作用。長信內需成長最大重倉股華夏幸福1月份下跌了4.8%,廣發內需增長十大重倉股中有7只地產股,其最大重倉股保利地產1月份幾乎沒有增長,招商地產略有下跌,華僑城甚至下跌逾7%。

1月份排名墊底的中歐中小盤基金,更是受累于房地產板塊入年以來的疲軟表現。該基金去年4季度公告顯示,去年年底其房地產持倉市值占基金凈值比高達61.66%,其十大重倉股中幾乎全部是清一色的地產股。

從去年12月份至今,大盤累計上漲已有整整兩個月,滬深300指數上漲了30%左右,盡管是否算是牛市行情有待觀察,但是該輪上漲背后推動力量之強大,或許已經出乎大部分的預料。回溯最近兩個月來的各種券商分析報告,以及諸多基金經理對市場的觀察推測,可以看出市場已經超出很多分析師和基金經理的預期。

在此情況下,后市方向如何,是繼續上攻還是掉頭向下,仰或橫盤調整?對于基金經理來說,是繼續追捧已經漲幅不小的金融股?還是及時減倉保住收益掉頭轉向滯漲股?對后市行情的方向判斷,并據此對重倉股票進行合理調配,將考驗著每一個基金經理的智慧。

1月份偏股型基金業績前10名

基金簡稱1月份漲幅(%)2012年底規模(億份)

寶盈核心優勢混合12.401.2792

匯添富醫藥保健股票11.5929.3162

諾安中小盤精選股票10.6612.7504

博時醫療保健行業股票10.311.6895

易方達醫療行業股票10.2424.6796

中歐盛世成長分級股票9.992.1805

東吳進取策略混合9.907.4578

融通醫療保健行業股票9.901.7610

興全社會責任股票9.6738.4314

匯添富民營活力股票9.635.0754

數據來源:同花順IFinD資訊(來源:上海證券報)

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