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基金經理變更何以頻繁一拖多愈演愈烈

2013-11-05 14:53:04
來源:網絡

預計基金經理的變更還會繼續增多,到年底階段估計單日平均變更次數還會更高。據分析,這一方面是由于基金數量的不斷增加,另一方面則是由于基金經理流動更加頻繁和內部提升的基金經理增加。

本刊記者張學慶

近期,基金經理變更趨于頻繁。中秋節前的三個交易日,6家基金公司旗下15只基金發生了基金經理變更。

平均每天變更3次

公告顯示,9月16日到18日3天之內有6家基金公司公告基金經理變更,這6家公司分別是博時、匯添富、天弘、益民、景順長城和華泰柏瑞。其中,博時和匯添富基金公司基金經理變更涉及的基金數量較多,分別有5只和4只基金,其中絕大多數是指數基金產品。

統計數據顯示,今年以來,基金經理變更次數已經接近600次,平均每天變更3次。9月尚未結束便有69只基金宣布更換基金經理(A\B\C類分別計算),業內人士預計,基金經理的變更還會繼續增多,到年底階段估計單日平均變更次數還會更高。據分析,這一方面是由于基金數量的不斷增加,另一方面則是由于基金經理流動更加頻繁和內部提升的基金經理增加。

基金經理頻繁更換對基金操作將造成一定影響,投資者將面臨一定風險。

在今年的基金經理變更中,一些明星基金經理的離職成為市場關注的焦點。

明星基金離職

9月10日晚間,銀華基金發布公告稱,公司副總經理陸文俊因個人原因正式離職。根據公司8月底發布的公告,陸文俊已經不再擔任銀華價值優選和銀華和諧主題的基金經理職務。其中,銀華價值優選是銀華的明星基金。陸文俊從2008年10月底開始接手銀華核心價值優選這只老基金,一年多之后,便創下了這只基金自成立以來最好的成績。2009年銀華價值優選以0.09%的微弱劣勢惜敗王亞偉,以116.08%的收益成為2009年股票基金亞軍。

陸文俊出身君安證券,早期曾在上海華創創投、富國基金、東吳證券和長信基金[微博]任職。2008年6月,陸文俊正式加盟銀華基金,先后管理過銀華成長先鋒、銀華價值優選和銀華和諧主題,并擔任銀華基金投資總監。2011年5月,陸文俊被升任為銀華基金副總經理。

8月23日,中銀基金的明星基金經理孫慶瑞因個人原因同時從中銀中國、中銀增長和中銀藍籌的基金經理位置上離職,其掌管的中銀中國精選基金的時間最長、歷史業績也最為優異。

資料顯示,孫慶瑞自2007年8月22日開始掌管中銀中國精選基金,截至離職時,在位時間6年,該基金累計收益率達到43.03%,在204只主動偏股基金中排名第3位,無論是長期業績,還是中短期業績均較為優異,獲多家評級機構的最高五星評級。由其管理的中銀增長和中銀藍籌也都取得較好回報,任職期間收益分別處于偏股基金前三分之一和前四分之一的位置。

今年離職的明星基金經理還有嘉實基金的劉天君,他管理的嘉實優質和嘉實成長基金在投資者中享有較好口碑,在他執掌嘉實優質企業基金的5年多時間里,該基金單位凈值僅下跌0.7%,在210只主動偏股基金中排名第24位,近3年來,凈值增長率為33%,大幅跑贏業績基準;他于2010年11月5日開始管理嘉實成長基金,到今年6月7日離職,區間收益率為7%,在373只基金中排名第11位。業績排名都比較靠前。

國投瑞銀的明星基金經理徐煒哲也在今年6月15日離職,他管理的國投創新基金超過4年半,該基金期間收益率為84.17%,在256只基金中排名第63位,居前四分之一,徐煒哲管理的國投新興產業基金,從2011年12月13日成立至今,一年半時間累計回報40.71%,在450只主動偏股基金中高居第7位。

6月底,華夏優勢增長股票、華夏大盤精選混合基金經理鞏懷志因個人原因離職。鞏懷志任華夏基金[微博]投資副總監、股票投資部副總經理,同時兼任兩基金經理。公開資料顯示,鞏懷志2005年7月加入華夏基金,2012年5月明星基金經理王亞偉離職時,鞏懷志接替王亞偉管理華夏大盤。鞏懷志執掌華夏大盤的1年55天時間里,該基金累計回報率9.32%,排名居同期同類基金第121名。華夏優勢增長在鞏懷志執掌的3年164天時間里,累計回報率-5.35%,處于同期同類基金中游區域;連續兩年業績在同類基金中排名位居后1/3。

年初,華商盛世基金經理孫建波也告別自己管理的基金。孫建波職業生涯最輝煌的一年是2010年,那一年他與莊濤、梁永濤共同管理的華商盛世成長基金,以37.76%的年收益率,獲得當年的公募基金業績冠軍。此后,莊濤出走,孫建波獨撐華商基金[微博]的投研大旗,但因多種原因,孫建波難以復制往日輝煌。2012年華商盛世基金收益率僅為-4.51%。

“一拖多”愈演愈烈

一方面是明星基金經理的離職,一方面新基金如雨后春筍般的成立,基金經理人才匱乏,使得基金經理管理“一拖多”現象愈演愈烈。

截至9月17日,今年以來已經成立了264只新基金,合計募集4305.24億元,2012年同期僅成立了174只新基金,合計募集規模4039.13億元。

在新基金數量大幅增加的同時,平均規模在逐漸走低。數據顯示,今年新基金平均募集規模為16.37億元,而2012、2011年新基金平均募集規模分別為24.71億元、13.09億元。

然而,基金經理人才梯隊斷層,培養速度跟不上產品發行速度,基金經理“一拖多”也就成為應急措施之一。

統計顯示,目前共有869名基金經理共同管理1898只基金,其中518名基金經理管理2只及以上公募基金,占比達到60%,而在去年9月,只有約250名基金經理管理2只及以上的基金產品。

其中,31%的基金經理正同時管理3只以上產品。而同時管理6只以上產品的基金經理有31位,占總數的1.6%。指數基金與債券基金是“一拖多”的主力軍。嘉實基金公司的楊宇與國泰基金[微博]的章赟各管理9只指數基金(含ETF聯接基金),匯添富基金公司的曾剛管理匯添富實業債債券、匯添富多元收益債券及包括7天、21天、28天、30天等短期理財基金在內的9只基金,民生加銀基金公司的陳薇薇,也同時管理6只債基及1只貨基。

金元惠理基金公司的晏斌管理的6只基金包括股票基金、偏股混合基金和股債平衡基金。晏斌自2012年12月加入金元惠理擔任基金經理,而此前,其并未有擔任基金經理的經驗。基金中報顯示,晏斌所管理的基金除了金元惠理寶石動力規模3.64億元外,其他5只規模均不足1億元,其中金元惠理核心動力僅有4722萬元,已經跌破清盤線,其余有數只基金直逼5000萬元的清盤線。

博時基金[微博]的過鈞管理的產品則橫跨境內境外投資,即,QDII基金和混合債券基金兩大領域,兼任博時轉債增強債券基金基金經理、博時信用債券基金基金經理、博時亞洲票息債券基金基金經理。

紐銀梅隆基金經理閆旭管理的基金同時涵蓋了主動股票基金、股債平衡基金和債券基金三大類。但紐銀梅隆基金先后于8月19日、8月27日,對閆旭獨自管理的紐銀新動向混合基金、紐銀策略優選股票基金增聘基金經理。是為閆旭減輕管理負擔,還是為閆旭離職做準備,目前還不得而知。

“一拖多”會給基金管理帶來多大影響?業內人士指出,指數基金主要保持與跟蹤指數不發生大幅偏離,以量化操作為主,基金經理的作用并不十分顯著,因此“一拖多”的負面影響并不大,或許還能節約基金管理成本。而債券基金與短期理財基金、貨幣基金的投資也有些類似,基金規模小的話問題也并不大,但如果都是大基金的話,具體操作時可能難以全面顧及。而一位基金經理的管理領域橫跨境外境內,那要兼顧多方面投資,或許是投資天才才能勝任。

 用腳投票

雖然基金公司都不斷強調整體投研能力、忽略個人在基金操作中的作用,但從過往數據顯示,當基金公司換帥、基金經理更換后,基金業績都將出現一定波動,投資者風險將上升。

分析師表示,根據國內基金經理變更對基金業績影響的研究,更換掉前期業績較差的基金經理對投資者較為有利,前期業績較佳的基金在更換基金經理后則出現了明顯下滑。若出現同一基金公司多位基金經理同時離職時,該公司投研團隊穩定性或出現問題,不利基金業績提升,持有人應考慮擇機贖回。

事實上,已經有不少投資者對明星基金經理的離任采取了“用腳投票”。嘉實優質和嘉實成長顯然受到劉天君離職的影響,二季度份額大幅縮水,其中嘉實優質份額從一季末的94.35億份大幅縮水到二季末的68.86億份,縮水25.49億份,縮水比例達27.01%,嘉實成長份額由一季末的74.55億份縮水到二季末的51.58億份,單季度縮水22.97億份,縮水比例達30.81%。

值得注意的是,在基金經理頻繁變動的同時,9月基金公司高管變動也進入高潮期。僅9月11日就有3家基金公司公告高管離職,國海富蘭克林基金、英大基金以及銀華基金同時發布高管變更公告。國海富蘭克林總經理李雄厚、英大基金董事長陳書堂、銀華基金副總陸文俊同時宣布辭任。18日,國泰基金公司副總經理田昆公告離任。今年已出現61起基金公司總經理變更,目前有超過6家基金公司總經理一職仍然空缺。

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