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大盤四年輪回十大菜鳥基金經理最高虧32%

2013-11-05 14:53:04
來源:網絡

投資者報》記者岳永明

“菜鳥級基金經理”,這是公募明星王亞偉創造出來的詞。

在2008年年底華夏基金[微博]公司的策略會上,時任華夏基金投資總監的王亞偉認為,像2006年至2008年這種大牛大熊的市場,能夠讓基金經理“速成”,凡堅持走下這3年的基金經理,將不再是“菜鳥級”的基金經理。

在大幅度單邊上漲的市場里,基金業績通常很難體現基金經理的個人水平,但在震蕩市里,便暴露無遺了。

《投資者報》記者統計了從2008年12月5日至2012年12月5日,上證綜指從2000點又回到2000點的這段時期里(下文所說的基金業績均截至2012年12月5日)開放式股票型基金的業績。

結果顯示,整體而言,公募基金的“專業性”得到了不錯的體現,期間85%的基金跑贏上證綜指,取得正收益,尤以王亞偉曾管理的華夏大盤、華夏策略為最,回報率分別為108%和98%。

而那些業績較差的“菜鳥基金”則集中于投研能力較差、人才波動較大的中小基金公司

統計顯示,在八成以上公募基金跑贏大盤的同時,有42只基金跑輸指數,其中虧損幅度最大的10只基金均跑輸指數14%以上,最多的虧損了32%。“菜鳥級”基金經理,共涉及寶盈、華富、益民、景順長城、金元惠理、國聯安、長信、中郵、大摩華鑫9家基金公司。

由于每只基金在存續期間,均至少換過一次基金經理,且每只基金特點不盡相同,因此本文將對虧損幅度最大的10只基金一一簡要分析,并在日后的“基金經理檔案”欄目里繼續深入介紹。

寶盈泛沿海增長:

高峰未改業績頹勢

寶盈泛沿海增長的現任基金經理是高峰,2010年11月起接任該基金經理,上任時剛好是寶盈新總經理王欽上任之時。該基金之所以業績差,既有歷史原因,也有現任管理者的責任。

在寶盈新總經理上任之前,監管機構曾在現場檢查時發現寶盈基金[微博]公司在“投資管理”、“治理結構”和“內部管理”等方面存在諸多弊病,當時《投資者報》也對此密切關注并做了相關報道。

2009年和2010年,寶盈泛沿海增長的業績均排在同類基金墊底位置,2010年底,高峰以及公司新管理團隊接管后,該基金雖然業績有所起色,但依然沒有擺脫績差頹勢,2011年虧損23%,今年以來虧損超過10%。

華富競爭力優選:

張琦曾年換手16倍

華富競爭力優選基金經理張琦,上任于2010年6月。他上任以后,繼承并發揚了該基金高換手率的特點,使該基金在2009年和2010年兩年的換手率均達12倍左右,意味著每個月就徹底換一次倉。到2011年,張琦更是把換手率抬高至了16倍。

高換手率背后是極差的業績。《投資者報》曾在“基金經理檔案”欄目中以《華富基金張琦三年業績墊底仍不下課》一文對其做了分析,結論是,張琦投資邏輯缺失,盲目追漲殺跌和過度投機是其基金虧損幅度最大的原因之一。

益民紅利成長:

蔣俊國延續業績墊底命運

益民和寶盈一樣,歷史上曾多次被監管部門要求整改,原因是內部管理制度和業務流程不規范。在整改的過程中,益民總經理等高管也走馬燈似地換人。益民紅利基金經理蔣俊國就是在該公司總經理雷學軍等新一批高管正式上任后,開始擔任該基金經理的。

蔣俊國上任之前的2009年和2010年,該基金業績表現不佳,到2011年蔣俊國上任后,由于有些急功近利而頻繁調倉,終使當年虧損25%,排在同類117只基金的倒數第一,今年虧損則接近20%。

對此,本報“基金經理檔案”欄目曾以《益民紅利成長基金經理蔣俊國上任一年業績墊底》為題做了詳細的分析。

景順長城新興成長:

踏不準市場節奏的鄧春鳴

景順長城新興成長基金經理鄧春鳴早在2010年5月就擔任了該基金的經理。從這一年起,該基金一直延續敗績,2010、2011和2012年連續三年分別虧損1.7%、33%和15%。

正如本報在“基金經理檔案”欄目中的文章《景順長城鄧春鳴:賣啥啥漲買啥啥跌》分析的一樣,鄧春鳴市場節奏的把握能力較弱。比如今年,該基金上半年堅持持有金融、水泥等大藍籌股,使基金虧損較大,下半年大幅消減了這些板塊的股票,轉而加倉醫藥等板塊,結果錯過藍籌股股價啟動的行情,同時又在中小盤股的紛紛下跌中使基金虧損累累。

值得一提的是,同為景順長城旗下基金,2011年底成立的景順長城核心競爭力則在今年以來很好地把握了市場節奏,而取得14%的正收益。

金元惠理兩基金:

五六位基金經理輪流執掌

金元惠理基金公司旗下有兩只基金進入四年業績虧損前10名的行列,分別是金元惠理寶石動力和金元惠理成長動力。

前者金元惠理寶石動力是該基金公司推出的第一只產品,自2007年8月產品成立后至今5年多的時間里,先后有六任基金經理接管,很難判斷哪一位基金經理更差,其投資更無風格可言。

在最近四年中,基金累計虧損了21%,目前由去年12月上任的侯斌和今年2月上任的谷偉共同管理。應該說,經過一年的努力,業績有所提升,今年以來僅虧損4%。

后者金元惠理成長動力也大致經歷了頻繁更換基金經理的波折。產品自2008年9月成立至今,共有五位基金經理,由于每個人的投資風格差異比較大,終致使基金業績大幅波動。

國聯安安心成長:

錯過債市行情黃欣下課

2012年9月,由于業績不佳,管理國聯安安心成長兩年多的基金經理黃欣卸任,轉而管理指數型基金。在其任上,國聯安安心成長大幅跑輸基金業績比較基準。2010年和2011年分別比業績基準低23個和15個百分點,2012年上半年基本與業績比較基準持平。

該基金屬于偏債混合型基金,基金契約顯示,該基金股票類資產大的投資范圍在5%至65%之間,債券類資產不低于20%。這意味著,債券的最高倉位可高達到90%,但在實際操作中,其“債券”屬性幾乎沒有。

2010年和2011年年報,以及2012年半年報顯示,其債券配置比重只是按照契約最低限制20%建倉的,從而錯過了債市的投資機會。雖然股票倉位大多數時候控制在僅有30%左右,但操作上喜歡追漲殺跌,換手率在同類基金中處于較高水平,致使在權益類投資中損失較大。

長信增利策略:

胡志寶高不成低不就

長信增利策略最近四年虧損達16%,現任基金經理胡志寶是半路接任,從2010年8月起開始管理該基金。胡志寶上任后,基金業績仍持續低迷,2011年和2012年分別下跌了29%和7.45%,排在同類基金靠后位置。

雖然胡志寶沒有頻繁換手的特點,最近三年換手率均遠低于行業平均水平,但其選股能力較為有限。

比如從去年底至今年三季度末,第一重倉股為博瑞傳播和武漢健民。前者股價持續下跌,跌幅超50%,后者股價震蕩后也跌回一年前的水平。在前十大重倉股里,雖然該基金也配置了白酒股,但重倉的五糧液股價卻基本上處于橫盤,對基金凈值貢獻有限。

中郵核心成長

鄧立新積重難返

2011年底上任的鄧立新是中郵核心成長的現任基金經理。中郵曾以高倉位著稱,不論在牛市還是熊市,多數時候均近乎滿倉運作,這雖在大漲行情中比較能占得優勢,但在2008年大跌或2010年至今的下跌行情中,則業績非常差,比如2010年、2011年和2012年以來,凈值分別下跌了11%、34%和11.5%。

雖然鄧立新上任后,基金在股票倉位靈活度上有了很大提高,但并沒有扭轉基金業績,目前中郵核心成長的單位凈值只有0.42元。

大摩華鑫基礎行業混合:

改寫合同業績也無濟于事

該基金最近四年虧損了14%,單位凈值只剩0.37元。2009年7月至2012年1月間,李君曾擔任基金經理,2010年和2011年時分別虧損1%和30%,排在同類基金靠后位置。

在解釋該基金業績較差原因時,大摩華鑫曾表示主要原因在于該基金屬于行業基金,投資基礎行業,范圍比較窄容易影響業績。

所謂“基礎行業”,公司原先定義為:包括能源行業、交通運輸行業、信息基礎設施行業、公用設施服務業四個領域。但2012年3月,大摩華鑫對這一投資領域進行拓寬,修改了基金合同,重新把“基礎行業”定義為“包括基礎工業行業、基礎設施業和基礎服務行業等國民經濟中承擔基本經濟職能的行業和產業。”

但從今年以來虧損11%的業績看,合同修改也沒有扭轉業績,而此時的基金經理也由李君變為盛軍峰。■

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