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關注選股能力出色的基金

2013-11-05 14:53:03
來源:網絡

8月9日,國家統計局集中公布7月CPI、PPI、固定資產投資等一系列宏觀數據。整體來看,7月份的宏觀經濟數據喜憂參半。A股市場仍未走出震蕩區域,個股之間的分化將會持續,在現階段的結構化市場中,選股能力比擇時能力更加重要※金投資者應以管理人的選股能力為主要參考,而不必過分在意重倉股所屬的行業板塊。建議重點關注長期業績穩健優秀,選股能力出色的基金品種。

□招商證券宗樂顧正陽張夏

興業全球輕資產

興業全球輕資產(代碼:163412)是興業全球基金公司旗下第五只股票型基金,成立于2012年4月,最新規模3.6億元,現任基金經理為陳揚帆。

該基金以挖掘“輕資產公司”為主要投資策略,投資于該部分股票的比例不低于股票類資產的80%,力求獲取當前收益及實現長期資本增值。

業績表現出色,風險調整收益較高:自2012年4月成立以來,該基金實現收益30.5%,在302只股票型基金中排名前1/4。從風險收益指標看,該基金也排在同類前列,近一年的Sharpe和Jense指標分列同類前15%和前10%。

精選輕資產公司,符合經濟轉型趨勢:該基金定義的輕資產公司是指經營所占用資本較少,通常所依賴的固定資產資本較少的一類公司。輕資產經營體現了一種致力于充分挖掘公司所擁有的所有生產要素潛能和作用的商業模式和戰略理念。這類公司多集中在金融服務、科技傳媒等第三產業,其中的優秀企業將受益于中國經濟結構轉型的浪潮,盈利水平和市值規模大幅提高,集中投資于該方向的基金有望獲得較好的表現。

選股能力突出,操作靈活多變:該基金重視對“輕資產公司”的挖掘,而并不刻意追求行業配置的平衡性,數據顯示基金經理較偏好信息技術產業。由于該基金的股票倉位和重倉股集中度較高,因而容易導致其凈值出現較高的波動性※金經理通過優選個股和靈活操作進行防御,季報數據顯示該基金對重倉股的調整基本符合市場節奏,在震蕩市場中取得了良好的效果。

基金經理投資能力突出:該基金自成立以來一直由陳揚帆管理,其擁有高科技公司的實業背景,所以對科技相關行業較為關注且理解深刻。在最新公布的季報中,陳先生也表達了對新興產業的長期關注:“當板塊個股持續熱烈上漲之后,階段性的不同形式的調整也是應有之義。但長期看,‘新興+成長’的投資價值可能要比多數人想象的更加長遠。”

嘉實研究精選

嘉實研究精選(代碼:070013)是嘉實基金公司旗下的一只主動投資的股票型基金,該基金成立于2008年5月,最新規模63.5億元,現任基金經理為張弢。

嘉實研究精選通過持續、系統、深入的基本面研究,挖掘企業內在價值,尋找具備長期增長潛力的上市公司,力求基金資產的長期穩定增值。

成立以來業績優秀:自2008年5月以來,滬深300指數累計下跌了36.5%,在這樣的投資環境下,嘉實研究精選逆市取得113%的絕對收益。現任基金經理張弢自2010年6月起開始管理該基金,任職期間在滬深300指數下跌16%的背景下,取得了30%的正收益,收益排名位居同類基金前10%。分年度來看,嘉實研究精選自2010年起每一年的投資收益在同類基金中均排名前三分之一,業績表現穩定。

選股為主,輔以擇時:從大類資產配置的角度看,該基金的股票倉位一般都會維持在80%以上的水平。但在個別時期,如2013年一季度和2012年三季度,當時基金經理判斷后市系統性風險較大,降低了股票配比。展望后市,基于對經濟復蘇力度的判斷,基金經理預計大盤整體機會不大,將以中等偏低的股票倉位作為資產配置的基本方向。

中觀入手,行業擇優:基金經理擅長從中觀出發,尋找具有階段性比較優勢的行業。從過去三年來看,該基金較好地把握了食品飲料等消費行業的投資機會,同時將一部分資產在地產、金融、機械設備儀表等板塊之間進行輪動配置,獲得了較高的相對收益。下階段該基金將重點關注消費、醫藥等板塊。

基金經理經驗豐富,選股能力出色:基金經理張弢擁有超過10年證券從業經歷,并兼任基金金泰和嘉實策略增長的基金經理,投資經驗豐富。張弢選股邏輯清晰,對長期看好的公司有深入透徹的了解,并長期持有。該基金最具代表性的重倉股是上海家化,自2010年起便重倉持有,獲利超過150%。

景順長城核心競爭力

景順長城核心競爭力(代碼:260116)成立于2011年12月,最新規模16.6億元,自成立以來實現回報62.7%,排名同類第3位,由余廣和陳嘉平共同管理。

該基金主要投資于具有投資價值的優質企業,分享其在中國經濟增長的大背景下的可持續性增長,以實現基金資產的長期資本增值。

去年業績居首,今年表現仍然優秀:該基金在2012年以31.7%的業績取得了當年股票型基金的第1位。今年上半年,該基金表現仍然優秀,成立至今累計實現收益63.3%,在同類基金中排名第3位,近一年Sharpe和Jensen指標分列同類基金前15%和前10%。

優選核心競爭力公司,力爭長線取勝:該基金尋找的“核心競爭力”公司,是指那些在內在增長動力上具備突出優勢,并為競爭對手所難以模仿、難以替代或難以超越的企業。核心競爭力是上市公司在中國經濟轉型、政策變化或行業發展的進程中,取得可持續競爭優勢的保證。

行業配置均衡,成長價值兼顧:該基金自成立以來規模變動較大,目前處于穩定增長的趨勢。該基金倉位大致穩定,行業配置較為均衡,單一行業風險得到分散。在個股選擇上,基金經理擅長使用成長股與價值股兼顧的“啞鈴式”投資策略,通過深挖個股、提前布局獲取長線收益。

基金公司投研實力強大:景順長城基金公司一直致力于權益類投資,形成了完善的投研體系,并建立了“股票研究數據庫”,為所有權益類投資提供支持。在共同的投資理念指導下,每位基金經理逐漸形成了自己的投資風格,適應于不同的市場環境。公司旗下13只股票型基金涵蓋多個主題和風格,能夠分別在不同市場環境中領先同類基金。

基金經理優勢互補:基金經理陳嘉平擁有超過10年的海內外投資經歷,具備國際視野,宏觀把握能力較強而會計師出身的余廣財務分析能力突出,研究功底扎實,擅長自下而上精選個股,二人的合作較好地實現了優勢互補。

中銀中國精選

中銀中國精選(代碼:163801)成立于2005年1月4日,是中銀基金公司發行的第一只基金,最新規模36.5億元,現任基金經理為孫慶瑞。

中銀中國屬于靈活配置混合型基金,通過靈活的倉位控制和行業配置,降低系統性風險,并通過精選個股,取得了良好穩定的長期業績。

歷史業績穩健優秀:截至目前,中銀中國自成立以來取得了492%的投資回報,年化收益率高達23%。中銀中國基金最近三年的復權單位凈值增長率為24.9%,在同期123只混合型基金中排名第5位。分年度來看,在過去五年期間,該基金在每一年的凈值增長率均處于同類基金前三分之一的位置。統計數據顯示,投資收益能夠連續五年保持在同類基金前三分之一的基金,屈指可數。可見,歷史業績穩健優秀是該基金的最大亮點。

基金經理擇時能力出眾:季報數據顯示,中銀中國精選基金過去三年的平均股票倉位僅為68%,且多數時間都低于80%。相應的,該基金相對于滬深300指數的beta指標僅為0.54,在同類基金中屬較低水平,體現了偏穩健的大類資產配置風格。盡管平均來說該基金的股票倉位并不算高,但在2009年上半年,其股票倉位則升至80%以上,較好的抓住了股票市場反彈帶來的投資機會。統計結果顯示,該基金的擇時系數為正,在同類基金中排名靠前,顯示基金經理通過靈活擇時取得了良好的效果。

選股能力出色,重倉股風格與時俱進:現任基金經理孫慶瑞自2007年8月開始管理該基金,至今已長達6年。經過長期的積累沉淀,逐漸形成了該基金弱市穩健、強市進取的投資風格。

基于對行業投資機會的深刻理解,基金經理在選股時能夠與時俱進:2011年重倉白酒,2012年上半年重倉地產,2013年重倉持有創業板成長股,均取得了較好的效果。統計結果顯示,該基金的詹森指標顯著為正,說明基金經理的選股能力出色。

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